美股终结五连阳！中概股走高

2025.12.26

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作者 |第一财经 樊志菁

圣诞节后首个交易日，美股三大股指在清淡交易中徘徊于历史高点附近。截至收盘，道指跌20.19点，跌幅0.04%，报48710.97点，纳指跌0.09%，报23593.10点，标普500指数跌0.03%，报6929.94点，盘中创新高。

从周度表现来看，标普500指数累计上涨1.4%，在五周内第四次实现周线收涨，道指与纳指本周以来的涨幅同样超过1%。

市场关注“圣诞行情”

因人工智能及科技股估值过高、资本支出高企侵蚀企业利润引发市场担忧，美股上周一度遭遇抛售潮。不过，强劲的经济数据、明年美联储新任主席上任后或进一步放宽政策的预期，共同推动美股企稳回升。标普500、道指和纳斯达克综合指数均有望实现连续第三年上涨。

“2026年或将成为美股的‘业绩验证年’。企业必须通过人工智能及其他领域的投资，切实实现生产力提升与利润率增长。”财富管理机构Annex Wealth Management首席经济学家雅各布森（Brian Jacobsen）表示。

伦敦证券交易所集团（LSEG）的统计数据显示，分析师预计2026年标普500成分股公司利润增幅将达15.5%，高于2025年13.2%的预测增速。

2025年以来，标普500指数累计涨幅已超17%，年内大部分时间由大型科技股领涨，但近期涨势逐渐扩散至金融、原材料等周期性板块，吸引资金涌入。

“投资者眼下或在零星获利了结，或逢低买入，但市场缺乏重磅消息面支撑。既没有企业盈利报告发布，也鲜有重要经济数据出炉，因此在当前节点，市场走势或许更多由技术面因素和资金仓位调整主导。”美国合众银行资产管理公司首席投资策略师海林（Tom Hainlin）表示。

近期市场涨势正呈现扩散态势，这一趋势或将延续至新的一年。海林指出，推动标普500指数创历史新高的并非科技板块，而是金融与工业板块这两大美国经济周期性领域。“这为2026年的市场注入了更多信心 ——当前的上涨并非仅靠科技股一枝独秀、其他板块跟风追随。实际上，市场正在受益于今年7月签署的税收法案，以及四季度落地的降息政策。”他补充道，“展望2026年，这些因素都将成为市场的利好支撑。”

市场也在密切关注 “圣诞老人行情”能否如期上演。根据《股市年鉴》的定义，这一季节性行情指，标普500指数在每年最后五个交易日和次年最开始两个交易日内录得上涨。今年的这一窗口期始于周三，将持续至次年1月5日。

中长期美债收益率涨跌互现，与利率预期关联密切的2年期美债跌2.8个基点至3.481%，基准10年期美债涨0.1个基点至4.133%。

中概股走高

个股方面，人工智能芯片巨头英伟达涨1.0%，此前该公司宣布与初创企业格罗克（Groq）达成芯片技术授权协议，并计划聘任格罗克首席执行官加盟。

明星科技股分化，甲骨文涨0.3%，亚马逊涨0.1%，微软跌0.1%，苹果和谷歌跌0.2%，Meta跌0.6%，特斯拉跌2.1%。零售巨头塔吉特涨3.3%，据报道，该公司正面临对冲基金TCIM资本投资管理公司的施压，后者已持有塔吉特大量股份。

纳斯达克中国金龙指数收涨0.72%，阿里巴巴涨1.5%，拼多多涨1.4%，百度涨1.2%，京东涨0.8%，网易涨0.7%。

国际油价走低，市场关注美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基会面是否会对结束俄乌冲突产生关键影响。WTI原油近月合约跌2.76%，报56.74美元/桶，布伦特原油近月合约跌2.57%，报60.64美元/桶。

贵金属市场大幅上扬，纽约商品交易所12月交割的COMEX黄金期货涨1.08%，报4529.10美元/盎司，COMEX白银期货涨7.68%，报76.48美元/盎司，盘后涨幅进一步扩大至10%，并突破78美元/盎司。与此同时，伦敦金属交易所LME铂金期货和钯金期货涨幅均超10%，上攻2500美元和2000美元关口。同样受到关税政策和库存紧张驱动，伦铜和美铜周五也刷新历史新高，其中美铜日内涨幅接近6%，逼近6美元/磅。

微信编辑| 夏木

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