投行分析师谈Groq交易：英伟达借“非独家许可”绕开反垄断审查

来源：财联社

财联社12月27日讯（编辑 赵昊）两天前，芯片初创公司Groq宣布已与英伟达就其推理技术“达成非独家许可协议”，扭转了“英伟达斥资200亿美元收购Groq”这一传闻。

不过，英伟达至今未在官网上发布新闻稿，也没有提交监管文件。根据公司发言人的说法，英伟达只是确认了Groq周三发布的那篇仅90个英语单词的博客内容。

对此，投行伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon评论道，“他们现在规模如此庞大，大到可以在平安夜做一笔200亿美元的交易，却连新闻稿都不用发，也没人觉得奇怪。”

根据Groq的说法，作为协议的一部分，Groq的创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra以及Groq团队的其他成员将加入英伟达，以帮助推进和扩大授权技术的规模。

新闻稿强调，Groq将继续作为一家独立公司运营，原首席财务官Simon Edwards将担任首席执行官一职。除此以外，GroqCloud将继续正常运营，不会中断。

财联社报道提到，英伟达采用了近几年科技巨头常用的一种方法，通过授权协议和“人才收编”获取关键技术和AI人才，而非直接并购——Meta、谷歌、微软和亚马逊都曾采用过。

这种方式可以避开传统的并购交易，在一定程度上可以规避反垄断审查，同时更快完成交易，把公司最看重的人才和技术收入囊中。

伯恩斯坦的Rasgon在报告中写道，“反垄断显然是主要风险，但将交易结构设计为非独家授权，或许能维持竞争仍然存在的‘假象’。”该行维持对英伟达股票的“买入”评级，目标价为275美元。

Cantor分析师在周五的报告中表示，英伟达通过拿下Groq的资产，“在进攻和防守两端同时出手”，避免这些资产落入竞争对手之手。

“我们认为，这笔收购只会进一步增强英伟达完整的系统能力和其在AI市场的整体领导地位，并继续扩大其护城河。”该机构维持“买入”评级和300美元的目标价。

美银证券的分析师同样维持“买入”评级和275美元目标价，该行将这笔交易形容为“出人意料、价格高昂但具有战略意义”。

美银证券指出，这显示英伟达已经意识到：“尽管GPU在AI训练中占据主导，但向推理环节的快速转移，可能需要更为专业化的芯片。”

分析师还表示，一些关键问题仍有待解答，例如：Groq的LPU（语言处理单元）知识产权最终归谁所有、是否会授权给英伟达的竞争对手，以及Groq剩余的云业务会否冲击英伟达的服务。

目前，英伟达尚未就这些细节发表评论。分析师和投资者首次有望听到公司回应的时间，可能是1月5日，届时CEO黄仁勋将出席在拉斯维加斯举行的CES并发表演讲。