首次！欧莱雅“投”了一个TOP1品牌

又一个药企出身的功效护肤企业受到资本追捧。

近日，青眼获悉，质润品牌母公司，江苏知原药业股份有限公司（以下简称“知原药业”）已完成近3亿元Pre-IPO轮融资。本轮融资由创新工场领投，凯辉创美未来基金跟投。

而“凯辉创美未来基金”是凯辉基金携手欧莱雅集团和上海静安区政府于今年3月共同设立。换言之，欧莱雅本次通过关联资本参与投资了质润母公司知原药业，这也是欧莱雅在中国首次投资药企及药企背景的功效品牌。

这不仅意味着质润及其母公司知原药业获得了头部资本的背书，也表明具备医药研发底层能力与产业化基础的企业，正成为国际美妆巨头与长期资本重点关注的对象。

官方信息显示，知原药业成立于1993年，是一家聚焦于皮肤领域药品、功效性护肤品、肾病领域药品研发、生产与销售的国家级专精特新“小巨人”企业。

自2020年以来，知原药业全面聚焦皮肤，打造了“洛芙”“丽芙”及“金纽尔”等多个市占率第一的皮肤科外用药品以及功效护肤品牌质润。

青眼发现，在质润天猫旗舰店，有多个单品销量在1万件以上，目前的单品销量冠军为二硫化硒去屑洗发水，其官方定价为97元/250毫升。据知原药业副总裁蔡蓓蕾此前向青眼透露，该款洗发水产品在一年内就突破了亿元销售。

截自质润天猫旗舰店页面

质润也曾获得第三方研究机构尚普咨询为其颁发的“1%二硫化硒洗发水全国销量第一”及“抖音平台1%二硫化硒洗发水销量第一”认证，数据统计时间为2024年全年。

可见，在二硫化硒洗发水这一细分赛道，质润无疑是新科状元。

此外，质润旗下还有多款针对油痘肌专研的产品，核心产品涵盖壬二酸、透明质酸、尿素及氧化锌四大系列，代表产品包括15%壬二酸净颜凝露和20%尿素维E修护乳液。

截自质润天猫旗舰店页面

其中，“15%壬二酸净颜乳膏凝胶”为质润天猫旗舰店另一大单品，月销量超5万件。在天猫痘肌保湿精华热卖榜中，该产品位列第六名。

知原药业副总裁蔡蓓蕾此前在接受青眼采访时就表示，“知原药业积累了大量的皮肤外用药研发经验，在基础研究、对皮肤本质的认识、质量体系把控等方面都优于很多化妆品企业。”

值得一提的是，就在3个月前，质润举办了品牌升级发布会，正式定位为“功效护肤专家+32年药企+科学配方”，同时官宣成立了由中外科学家领衔的ZR全球皮肤学实验室。

此外，根据知原药业在去年公布的招股书信息，其与华润、白云山等多家药品零售企业建立了合作关系。

截自知原药业招股书

在OTC渠道越来越受到化妆品企业重视的当下，质润品牌或有希望依托母公司在OTC渠道积累的资源进一步渗透包括连锁药店在内的线下市场。

本次知原药业获得了近3亿元的投资。据凯辉基金官方介绍，本轮融资将进一步支持知原药业在大皮肤健康领域的持续研发投入、产品布局与品牌建设，加速公司迈向资本市场的步伐。

在本次参与投资知原药业的多家机构中，值得关注的是来自凯辉基金旗下的“凯辉创美未来基金”。

今年3月底，凯辉基金、欧莱雅集团与上海市静安区政府联合设立凯辉创美未来（上海）私募投资基金合伙企业（有限合伙）。

该基金由欧莱雅旗下美次方（持股50%）、静安产业引导基金（持股49%）等出资，聚焦中国美妆护肤及“美”相关创新品类，挖掘兼具功效、科学与中国特色美学的本土领军企业。

截自天眼查

对本次投资知原药业，凯辉基金投资总监、凯辉创美未来基金投资委员马芮雯表示：“知原药业在疾病体系梳理、全剂型外用制剂研发、专业品牌构建，以及医研共创体系方面形成了难得的系统化能力，多款核心产品已在细分领域展现出明确的市场领先地位”。

她认为，依托扎实的研发体系与对用户需求的深刻理解，知原将在国内皮肤外用制剂创新和皮肤健康管理领域持续扩大优势，并具备成长为具有国际竞争力的平台型企业的潜力。

青眼注意到，这次投资知原药业是该基金自今年3月31日设立以来第二次公开投资信息。今年5月，“凯辉创美未来基金”的首笔投资投向了林清轩——以1.05亿元收购了林清轩部分股份。

这一投资动作无疑体现了国际美妆公司关联的产业资本对中国功效性护肤品企业的高度关注与认可。或许，也为双方未来在产品研发、技术交流、渠道资源等方面的潜在合作埋下了伏笔。

据青眼不完全统计，近年来欧莱雅在华直接/间接投资了12个品牌或企业，投资知原药业是目前欧莱雅在华首次以间接方式投资药企，同时也是首次投资功效护肤品牌母公司。

在此之前，欧 莱雅直接/间接投资的所有品牌或企业中，未涉足功效护肤领域。可以说投资知原药业，是欧莱雅将在华投资的目光投向了功效护肤。

在国际市场，欧莱雅也正在大手笔押注功效护肤赛道。去年12月，欧莱雅集团宣布与瑞士零售集团Migros达成协议，收购后者子公司Gowoonsesang Cosmetics，该公司旗下包括韩国知名敏感肌护肤品牌Dr.G蒂迩肌。

今年6月，据外媒报道，欧莱雅已签署一项协议以获得英国专业医学护肤品牌Medik8的多数股权，以补强高端护肤矩阵，此次交易金额约为10亿欧元（约合人民币82.7亿元）。

本月初，欧莱雅集团官方宣布已从由EQT牵头的财团手中收购高德美10%的额外股份，此次交易后，欧莱雅对高德美的持股比例将提升至20%。

据悉，高德美是一家专业皮肤健康公司。目前，高德美业务领域包括注射美学、皮肤护理和皮肤治疗三个板块，旗下功效护肤品牌丝塔芙早在2002年就已进入中国市场。

有业内人士对此表示，欧莱雅近年来不断拓展功效护肤美容业务，预示着对这一赛道前景持续看好。而欧莱雅通过近年来多笔战略投资和收购，形成了一个从品牌、产业链、市场渠道到研发创新层面的功效护肤系统性战略。

这一战略选择背后，是功效性护肤品市场的持续扩容与消费需求的深刻变革。

近年来，随着中国消费者护肤知识的提升和对产品成分、功效的关注度日益增强，具备明确功效指向、特别是带有医学/药企背景的功效性护肤品逐渐成为市场新宠。

值得一提的是，据媒体不完全统计，在过去两年约400家药企推出了妆字号产品。青眼在国家药监局官网，通过检索“药业”“制药”“医药”关键词发现，截至发稿今年共153家有医药背景的企业合计备案了多达1015款化妆品。

根据前瞻产业研究院的相关数据，中国功效性护肤品市场规模在2019—2023年间的复合增长率高达25.25%，远高于整体护肤品市场增速，并预测未来几年仍将保持强劲势头。

另一方面，欧莱雅集团公开财报显示，2024财年，集团增长速度最快的部门是皮肤科学美容部，全年增速达9.8%，且销售额首次突破70亿欧元。

而欧莱雅集团的皮肤科学美容部包括了修丽可、理肤泉、适乐肤、薇姿等多个品牌，主打皮肤科学、医学背书和针对性功效，说明有医学背景的功效护肤产品已成为欧莱雅集团近年来的增长主引擎之一。

此次通过关联资本投资本土药企知原药业，也体现了欧莱雅在中国功效护肤领域谋求更为本土化、更具针对性的布局思路。

回到这次参与投资的“凯辉创美未来基金”本身，设立之初该基金就将投资方向锚定科学、功效护肤，欧莱雅作为该基金最大的投资方（持股50%），无疑释放了一个强烈的信号：作为国际美妆巨头的欧莱雅集团，正通过资本的力量，积极拥抱并深度布局功效护肤市场。

美妆巨头公司、药企、本土美妆企业，在中国功效护肤市场也将迎来更为激烈的竞争。

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*本文来源于青眼，作者Yone。欢迎加首席交流官白帆微信（fan_062400），围观新浪潮朋友圈，深度交流资源对接， 加入行业创始人社群。