与“宁王”敲定3年50GWh合作，输配电龙头深度布局储能

中国储能网讯：在全球能源转型驶入快车道、新型储能产业迈入规模化爆发的关键节点，产业链龙头的深度协同正成为重构行业格局的核心力量。

近日，国内输配电设备龙头企业思源电气与全球储能电池龙头宁德时代重磅签署三年储能合作备忘录，敲定50GWh储能系统、输配电等配套设备协同目标。

这场横跨储能产业链上下游的战略联手，不仅是思源电气深度布局储能赛道的里程碑式落子，更是其凭借三十余年电力技术积淀，从输配电核心龙头向新型储能综合解决方案服务商全面进阶的关键一跃。

输配电龙头经营业绩持续稳定增长

成立于1993年12月的思源电气全名为思源电气股份有限公司，于2004年8月在深交所成功上市，产品覆盖输配电一次及二次等多个专业领域，是输变电设备领域的“龙头”，其核心产品750kV及以下气体绝缘开关设备、断路器、互感器等市占率行业领先。

近年来，思源电气经营业绩持续稳定增长，2020年至2024年的五年间，其营收从73.73亿元连年增至154.58亿元，归母净利润从9.33亿元一路增至20.49亿元。

今年前三季度，思源电气营收为138.27亿元，同比增长32.86%，归母净利润为21.91亿元，同比增长46.94%，超过去年全年净利，且同比增速创下了2020年以来的同期新高，大幅领先同类竞争企业。

从毛利情况看，其毛利率多年保持超31%高位，尤其是海外业务。

近年来海外电力设备供给紧缺，思源电气凭借完善的海外渠道和技术优势，在海外持续拿下大订单，海外业务毛利率高达35.69%，明显高于同类竞争企业。

亮眼的经营业绩也表现在股价上，2020年以来，思源电气股价累计涨幅接近12倍，总市值从不到百亿元增长至超千亿元。

值得一提的是，思源电气还是“外资限购第一股”，2025年8月，因思源电气总境外持股比例超过28%，深港通已于2025年7月31日起暂停接受该股票的境外投资者买盘，成为年内首家被外资“买爆”的A股公司。

另外，12月初，思源电气披露拟首次公开发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联合交易所有限公司（港交所）主板上市的计划，正式开启A+H模式布局。

储能业务逐渐起量

实际上，思源电气早在2011年开始就布局储能领域，通过成立上海思源储能技术工程有限公司进入大容量储能及分布式电源产品领域，但彼时，中国的储能产业尚处于早期阶段，思源电气并没有推产品的动作。

直到2023年，随着中国储能产业进入的高速发展期，思源电气全面发力储能业务，推出“从电网到家庭”全系列储能产品，覆盖三相高压混合逆变器（10–50kW）、组串式变流升压一体机、一体化储能系统，以及全时域多介质大电芯储能系统等。

其场站级及大型工商业储能产品主要面向国内市场，户用光储产品专攻海外市场，海外储能品牌Swatten已经扩展到欧洲、中东、澳大利亚和亚洲等市场。

产能方面，2024年，2024年，公司总投资10亿元新建思源储能及电力电子项目，购置全自动储能PACK生产线、储能PCS生产线、SVG系列产品自动化生产线等设备近64台（套），预计2025年底前，该产线将释放2-3GWh的自产PACK产能。

另一方面，思源电气通过一系列资本操作重点发力超级电容技术领域。

2017年，思源电气通过参股国内首家、全球第三家在乘用车领域应用超级电容器的企业烯晶碳能切入超级电容赛道，2023年底，思源电气对于烯晶碳能的持股比例增至70.42%。

2024年以来，思源电气凭借“输配电设备+网侧储能”的差异化优势，实现了储能业务上的突破。

技术层面，2025年9月，思源电气在新型电力系统构网领域的创新成果首次集中亮相。公司基于高倍率换流器与多类型储能元件，融合先进构网控制算法，推出构网型SVG、SSC和构网储能三大核心产品，具备“零延时”响应、强弱电网自适应、运行安全可靠等优势，全面支撑高比例新能源接入下的电网稳定运行。

针对园区级应用场景，思源电气推出了微电网解决方案与智慧能源管理系统，具备源网荷储协同控制、能量流动态监测、用能优化调度等多重功能。

招投标市场中，据CESA储能应用分会不完全统计,2024年5月以来，思源电气中标了16个储能项目采购，也有数据显示，仅在2024年，该公司储能系统累计中标约2.4GWh，市场份额居行业前列。

项目上，2025年11月，由思源清能提供全套簇控式交直流一体储能系统的 山高能源费县 100MW/200MWh 储能项目正式投入商运，其40%的超高光伏配储比例，稳居行业领先水平。

另外，其超级电容技术在电力系统领域应用亦有重大突破，思源电气推出的EDLC超级电容单体与HUC混合超级电容模组具备高能量密度、长寿命及良好的低温性能，在储能调频、SSC静止同步调相机等多个应用场景中展现出广泛的应用前景。

2025年2月，华能伊敏火电厂16MW×10min混合超容（HUC)调频储能系统成功并网投运，该项目是由西安热工院领衔研发、思源清能提供全套自研系统解决方案，首次实现大容量混合超容（HUC）储能耦合火电机组调频，开创了火电侧新技术调频先河。

强强共振，解锁产业链协同新范式

此次与宁德时代的50GWh战略合作是基于双方核心优势的深度互补与战略共赢，更是对储能产业发展模式的全新探索。

作为全球储能电池出货量榜首的行业标杆，宁德时代手握顶尖的电芯技术与规模化交付能力，是储能系统最核心的资源保障，而思源电气深耕电力领域三十余载，在输配电设备、电力电子技术、电网侧解决方案等领域积淀深厚。

双方以50GWh为三年合作核心目标，围绕储能系统、输配电配套设备两大核心领域，推广储能市场化双采模式，实现产业链上下游的双向协同，既打通了从电芯供应到系统集成、从设备制造到电网适配的全链条通路，更实现了技术、产能、渠道的三重赋能，大幅提升项目交付效率与产品可靠性。

双方的合作，将进一步巩固宁德时代在电芯领域的市场地位，也有助于打造思源电气的储能业务“第二增长曲线”。

值得一提的是，此次合作是双方 2022 年建立合作后的战略性深化，标志着二者从浅层业务对接走向深度生态共建，为储能行业探索出一条更稳健、更高效的协同发展新路径。

实际上，近年来，随着行业竞争进入深水区，产业链核心参与者基于战略共识纷纷通过大订单形成长期结盟，这种“深度绑定”正在从资源配置、技术创新到场景拓展全方位重塑产业格局，也标志着储能产业迈入"生态协同制胜"的新阶段。

2025年2月，亿纬锂能子公司亿纬动力与海博思创签订《战略合作协议》，双方同意建立2025-2027年度电芯产品战略采购合作关系，预计采购总量为50GWh。

3月，智光储能与海辰储能建立2025-2026年度电芯产品战略采购合作关系，预计采购总量为15GWh，形成深度的战略合作及同盟伙伴关系。

11月以来的头部企业深度携手无论是体量和时间跨度均实现更大的突破。

分别是楚能新能源将龙蟠科技未来5年正极材料采购金额增至450亿元，宁德时代与海博思创签下十年战略合作协议，锁定未来三年不低于200GWh的电芯采购量。

新一轮头部企业强强联手背后的逻辑是，全球 “双碳” 目标刚性约束下各区域储能需求多点爆发带来的全球储能市场高速、持续增长的确定性。

这样的深度绑定也正在强化储能产业的 "马太效应"，使得头部聚集效应凸显，行业格局加速分化。

对于头部企业而言，深度绑定意味着稳定的资源供给、高效的技术迭代和广阔的市场空间，对于产业链中的中小企业，要么深耕细分赛道成为头部生态的配套伙伴，要么面临资源短缺、技术滞后的出局风险。

这种格局分化是产业从野蛮生长向成熟规范转型的必然结果，将推动资源向优质企业集中，提升整个产业的发展质量与效率。

笔者认为，未来，随着更多头部企业加入生态协同阵营，行业技术创新将进一步加速，商业模式将不断丰富，适用于多元化细分应用场景的中国储能产品整体解决方案将在产能布局、技术创新、渠道合作、成本优势、交付能力、运维管理、智能低碳等方面，在全球市场激烈竞争中继续保持领先优势。