山西国资旗下华控赛格首次资产注入落地，近2200万收购其40%股权

深圳华控赛格股份有限公司近日完成对山西建投云数智科技有限公司的股权收购，以40%的持股比例成为云数智的控股股东。这项股权交易价格为2167.56万元，原持有方为华控赛格的间接控股股东山西建设投资集团。

此次收购标志着山西建投集团自2020年控股华控赛格以来，首次将集团内资产注入上市公司平台。天眼查最新信息显示，随着股权变更的工商登记完成，华控赛格已正式入股山西建投云数智科技有限公司。

01 交易细节与管控安排

根据华控赛格2025年1月25日发布的公告，公司计划收购山西建投直接持有的云数智40%股权，转让价格为2167.56万元。交易完成后，华控赛格除直接持有云数智40%股权外，还通过与山西园区建设发展集团有限公司签署的《一致行动人协议》，获得了该公司持有的云数智20%股权的表决权。

这使得华控赛格在云数智的表决权比例达到60%，确保了对该公司的实际控制。华控赛格在公告中明确表示，将通过董事会安排和委派财务负责人等方式实现对云数智的实际控制。

人事安排已开始调整：今年6月，云数智董事长吴彦江已当选华控赛格副总经理。 但同样在6月，华控赛格发生重大人事变动，董事长卫炳章、董事会秘书丁勤、副总经理潘景辉三高管同日辞职。

根据股权支付安排，华控赛格在协议生效之日起10个工作日内向山西建投支付1300万元，剩余尾款于协议生效之日起6个月内付清。山西建投则需在协议生效之日起20日内协助完成工商变更手续。

02 云数智的资产成色

山西建投云数智科技有限公司成立于2021年8月23日，注册资本2000万元，是山西建投集团旗下专注于建筑产业数字化的二级子公司。公司定位于培育山西建投信息化、数智化品牌，聚焦三大业务方向：业务信息系统开发实施、数据中心及信息系统运维、建筑工程数字建造服务及智能化建设。

资质方面，云数智已获得电子与智能化工程专业承包一级、建筑幕墙工程专业承包一级、建筑智能化系统设计乙级等多项资质，同时拥有专利11项，软件著作权25项。

评估报告显示，截至2024年6月30日，云数智净资产账面值为4579.67万元，评估值为5418.90万元，增值率为18.33%。

财务数据方面，截至2024年上半年，云数智实现营业收入0.43亿元，净利润0.12亿元。 而华控赛格同期的净利润为-0.62亿元，两者对比明显。

03 华控赛格的业绩压力

华控赛格近年来业绩并不理想。2024年年度报告显示，公司实现营收10.10亿元，同比增长9.62%，但归属净利润仅为0.13亿元，同比下降97.99%，而扣非净利润则延续亏损状态。

反映主业业绩的扣非净利润已连续7年出现大额亏损，年度亏损额均超过1亿元。2024年华控赛格的经营活动现金流量净额为1.99亿元，同比下降40.15%。同时，公司应收账款同比增长49.80%，远超营收增速，进一步加剧了资金链的紧张。

此外，公司资产负债率高达73.72%，流动比率仅为0.90，短期偿债能力较弱，财务风险较为突出。2025年半年度报告更显示，公司上半年净利润为-8877.56万元，比上年同期增亏63.50%。

亏损扩大的主要原因之一是公司基于谨慎性原则，就七台河市新兴区政府锂离子电池负极材料项目投资合同纠纷仲裁风险，计提了预计负债5000万元。

04 山西建投的资本运作图景

山西建投集团成立于1988年6月，注册资本50亿元，是山西省国有资本运营有限公司控股的国有企业。2020年，山西建投通过受让股权成为华控赛格的间接控股股东。

入主当年，山西建投便通过推荐董事全面改组了华控赛格董事会。 2023年8月，控股股东华融泰通过定增的方式将持股比例由26.48%提升至43.44%，进一步增强对华控赛格的控制权。

根据华控赛格2025年半年报披露，山西建投曾承诺通过资产重组、业务调整等方式解决同业竞争问题，原定期限为2025年7月2日前。但由于“业务整合期较长、同业竞争业务范围较广、上市公司资金压力较大”等因素，这一承诺期限已被延长至2028年7月2日。

除了收购云数智，华控赛格今年还进行了其他资本运作。2025年6月，公司宣布以自有资金收购全资子公司和控股子公司持有的北京清控中创工程建设有限公司100%股权。收购完成后，华控赛格将对清控中创增资8000万元，使其注册资本从2000万元增至1亿元。

05 战略转型与协同效应

华控赛格在公告中明确表示，收购云数智股权并将其纳入合并报表范围，将为公司引入智能化和数字化技术，推动公司向绿色化、数字化转型升级，提升核心竞争力。

2025年半年度财务报表审阅报告已经确认，华控赛格本期发生了同一控制下企业合并，新增的子公司正是山西建投云数智科技有限公司。

华控赛格将依托云数智在软件开发、信息化系统集成及智能化施工领域的技术积累和项目经验，为其他业务板块注入数智化动能。公司计划择机面向外部市场输出成熟产品和解决方案，实现“技术赋能-业务协同-价值创造”的良性循环发展格局。

华控赛格在2025年半年报中表示，公司将继续聚焦环保主业，在海绵城市建设、水务工程、智慧水务建设运营等领域持续投入。收购云数智是这一战略的重要组成部分，云数智的数字化能力将与华控赛格的环保水务、海绵城市建设等业务形成协同。

华控赛格表示，本次收购云数智40%的股权并将其纳入合并报表范围管理，将为公司引入智能化和数字化技术，在保证公司稳健运营的前提下，充分发挥环保水务、海绵城市建设、建筑规划设计等领域的先发优势，向绿色化、数字化转型升级。

对于山西建投集团而言，这场始于2020年的国资入主故事，在2025年迎来了首个资产注入项目。下一步，山西建投集团如何整合更多资源，实现真正的业务协同，将是对山西国资运营能力的进一步考验。

本文综合整理自公开报道