广东
12月25日，白酒股震荡反弹，午后快速拉升，水井坊涨停，金徽酒、皇台酒业、酒鬼酒、舍得酒业等涨幅靠前。
截至当日收盘，A股白酒上市公司全线上涨。其中，水井坊涨停，皇台酒业上涨4.37%，金徽酒上涨3.08%，酒鬼酒上涨3%，舍得酒业上涨2.49%，山西汾酒上涨1.75%；而贵州茅台也上涨了0.95%。
消息面上，近期飞天茅台批价有所上涨，市场价格呈现回调趋势，引发行业集体关注。券商市场调研指出，在元旦、春节双节氛围与动销旺季预期的双重驱动下，茅台市场行情逐渐回暖。
此外，贵州茅台于12月25日发布回购报告书，正式启动股份回购计划。根据此前经股东大会审议通过的方案，公司计划使用自有资金，以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币15亿元且不超过人民币30亿元。
除贵州茅台外，作为白酒龙头之一的五粮液近期也从价格端做出调整，宣布元旦春节期间给予打款折扣，调整普五开票价为900元，降低渠道资金成本。其他酒企也在近期纷纷布局或官宣春节档市场营销活动，积极备战春季旺季销售。
财通证券表示，从供给端来看，贵州茅台、五粮液等龙头积极调整或是行业底部特征，预计2026年行业普遍将不再追求硬性增长，预计其他白酒企业将跟随加速调整，行业加速赶底。当前白酒板块机构配置较低、估值较低，而CPI连续两月回正，消费者信心呈边际向好趋势，白酒板块有望迎来顺周期大机会。
湘财证券在近期的研报中也提到，物皆周期，当下白酒行业极低的估值、批价倒挂大面积存在；虽然当前行业悲观论此起彼伏，但在白酒行业漫长历史中也将成为薄薄的一页并轻轻翻过。
中国银河证券研报则认为，2026年白酒行业将处于筑底过程，即终端需求下滑幅度收窄、上市公司酒企供给端继续出清。但随着行业调整逐渐到位，长期价值将进一步显现。同时，前瞻布局长期变革的酒企，有望在下一轮上行周期实现超额收益。
采写：南都·湾财社记者 王静娟
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