IPO雷达｜资产负债率达328%！新济医药递表港交所，创始人外甥女任高管

深圳商报·读创客户端记者 程茹欣

12月24日，广州新济医药股份有限公司-B（下称“新济医药”）向港交所提交上市申请书，独家保荐人为国泰海通。

资料显示，新济医药成立于2007年，是一家处于临床阶段的创新驱动型医药科技企业，总部位于广州。公司已内部开发两个核心技术平台：可溶性微针制剂技术平台、鼻腔吸入制剂技术平台。

业绩方面，报告期（2023年、2024年，2025年上半年）各期，新济医药分别实现收入5408.8万元、4902.6万元、2813.9万元，分别亏损6366.4万元、1.47亿元、2081.2万元。

新济医药透露，于往绩记录期，公司的收入来自CRO服务及MAH业务。公司亦从事化妆品的生产、销售及营销，但已于2025年9月1日终止该等业务。报告期各期，化妆品业务产生的收入分别约为160万元、180万元、20万元。

新济医药表示，生物制药行业的投资就商业成功而言本质上存在不确定性与不可预测性。此类投资需投入庞大的前期资本，且伴随重大风险，候选产品可能无法取得监管批准或实现商业可行性。公司大部分的经营亏损源于研发计划产生的开支及营运相关的行政成本。

新济医药坦言，公司预计于可见未来将持续产生重大开支及亏损，未来净亏损的程度将部分取决于公司药物开发计划的数目与范围及该等计划的相关成本、任何获批准产品的商业化成本，以及公司产生收入的能力。

连年亏损的同时，新济医药现金流持续“失血”。

报告期各期，新济医药经营活动所用现金流量净额分别为-2121.3万元、-1529万元、-1873.8万元。

截至2025年6月30日，新济医药现金及现金等价物为4974.5万元。公司总资产约1.33亿元、总负债约4.37亿元，资产负债率达328.67%。

新济医药提示称，倘若公司未来持续录得长期经营现金流出净额，公司的营运资金可能不足以支付营运成本，进而对业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

股权结构方面，新济医药创始人吴传斌及其配偶潘昕、吴传斌作为普通合伙人或由彼控制的实体合计持股比例约为51.01%，构成新济医药的控股股东。

值得一提的是，吴传斌与潘昕的两个外甥女在新济医药担任高管。其中，贾璐任公司执行董事、财务助理总监；杨蓓蓓任公司执行董事、微针制剂研发中心主任。

新济医药表示，公司不依赖控股股东或彼等的联系人，并可就提供服务自行接触公司的供应商及客户，同时设有高级管理层组成的团队独立于控股股东及彼等各自的紧密联系人经营业务。截至最后实际可行日期，公司已拥有足够独立于控股股东及彼等各自的紧密联系人的雇员，彼等主要通过内部推荐及外部资源招聘，例如校园招聘、招聘网站及第三方招聘机构。公司已制定一套内部监控系统，以便有效经营业务。