刚刚！人民币汇率升破“7”关口，重回“6”字头！

2025年12月24日晚间，离岸人民币对美元汇率一度升穿 7.0 关口，最低报 6.9999，重新回到“6”字头，随后小有反弹。标志着人民币汇率突破“7”这一重要心理关口。

12月25日，离岸人民币汇率最低报7.0006。

自 2023 年 5 月以来的两年半多时间里，人民币对美元汇率只在 2024 年 9 月 25 日短暂进入过“6”字头，当时离岸人民币汇率盘中最高触及6.9952。

自 2025 年 4 月以来，人民币兑美元持续走强，累计升值约 6%。

人民币升值简单来说就是‌：进口更划算，出口压力增大‌。人民币升值直接提升了人民币的购买力，进口商品成本下降；而以美元计价的出口商品价格变高，竞争力减弱，出口压力变大。

汇率波动对外贸企业利润空间的影响极为显著。静态测算显示，人民币每升值 1%，出口毛利率下降 0.5-0.7 个百分点。

‌外贸人结汇时关注的买入价通常低于汇率。而在实际中，银行会根据自身资金成本、风险管理需求、流动性状况以及运营成本等因素，在基准汇率基础上加入点差，因此银行的买入价一般还要低于市场实时价格。‌例如，离岸人民币汇率7.0066，买入价大约是6.9990，而银行结汇比6.9990还要低，可能6.8、6.7这样。

在加征关税与汇率升值这两大因素的双重挤压之下，外贸企业的利润空间正持续受到侵蚀。

近期人民币升值主要受益于出口商年底结汇需求增加及美元整体走软。

美元走弱：12月11日美联储如期降息25基点，美元指数持续下行（跌破100），中美利差进一步收窄。这直接推动人民币等非美货币升值，压缩了美元与人民币的利率差距。明年1月美联储维持利率不变概率75.6%，3月累计降息25基点概率41.9%，美元偏弱趋势或延续，支持人民币温和升值。

结汇需求旺盛：出口商在春节前结汇行为的季节性特征，外贸企业年末结汇需求集中爆发，人民币需求量大增。此外，在国外打工人员也会将过去一年的工资汇回国内。多重因素叠加，人民币需求量达到全年最高水平。

⚠️人民币汇率系统性低估将逐步修正：2023 年起，人民币约 6%的系统性低估，其现实担忧基础正瓦解。一是跨境支付独立性增强，多边央行数字货币桥项目完善，消除了人民币跨境支付被“卡脖子”的风险，风险溢价应压缩；二是特朗普 2.0 上台一年施政，让市场认识到美国硬实力下滑，中国硬实力积累，中美力量对比认知重构将向货币传导。长期看，人民币系统性低估难持续，未来有望修正，其较美元大幅升值可能性值得关注。