券商2026年投资策略展望： 科技与红利双主线掘金慢牛

2026年A股投资策略风向标已然确立。有券商预判市场将迈向“产业牛”区域，提出“科技创新为矛、高股息为盾”的攻守兼备策略；也有券商建议聚焦春季躁动窗口，提示小盘成长与政策催化的结构性机会。经过梳理，《大众证券报》记者注意到，大部分券商共指同一方向：紧扣新质生产力，深挖科技与红利双主线。

春季躁动期间小盘股胜率高

去年“9·24”组合拳多箭齐发，成为本轮牛市启动的标志性里程碑。市场在指数持续下探后实现“底部反转”，并以快速拉升后震荡走稳为代表性特征。随后，DeepSeek的横空出世点燃了国内人工智能板块的市场热情，推动行情进入共振阶段：机器人、国潮新消费、创新药等板块轮番表现。

此后，随着牛市持续演绎，市场主线逐渐向“硬科技”收敛，人工智能、算力等领域表现尤为突出。行情逐步转向“产业牛”，科技板块由此脱颖而出。

德邦证券认为：“市场已经来到一个新阶段，在这个位置上，需要审时度势、进退有度，但大方向仍然是向上的，建议以科技创新与新质生产力为长期核心，紧扣产业趋势和政策导向去谋篇布局，在构建资产组合中，应兼具攻势凌厉与防守稳健的双重特性。”

从市场风格及运行规律来看，国信证券认为：“小盘股相对于大盘股整体胜率在75%，尤其是春季躁动期间的主涨阶段，小盘股相对大盘股明显走强；成长相对价值占优，相较于胜率，在成长跑输的年份大约跑输4个点以内，而跑赢的年份有10个点以上的潜在弹性；业绩真空期，亏损股强于绩优股；春季躁动区间段内，大盘价值与小盘成长出现过明显切换的仅有2012年、2017年、2019年、2023年，绩优股与亏损股风格切换的仅有2016年、2019年、2021年，切换时点在春节附近。”

A股已进入业绩修复阶段

政策层面，国家重视资本市场发展，中长期资金持续入市形成“压舱石”，市场结构性亮点突出，板块分化也为指数稳定提供筹码基础。

地缘方面，大国博弈转向经贸与周边，中美经贸关系边际缓和后，美国战略正式转向“美国优先”，实施选择性收缩，重点聚焦拉美并回归“门罗主义”，预计这一格局仍将延续。展望2026年，市场需关注拉美局势对油价的潜在扰动，以及周边地缘风险引发的避险情绪。

当下，有券商分析认为，当前A股已进入业绩修复阶段，双创盈利弹性凸显，为估值消化提供了支撑。大类资产维度看，股债收益差仍运行在底部区间，未来若股市继续上行，核心驱动是业绩和产业趋势而不是股债性价比。

展望未来，德邦证券研究员程强预计，科技成长仍是主线，成为“最锋利的矛”。在“十五五”科技立国战略与全球AI产业浪潮驱动下，人工智能、算力等硬科技赛道有望继续引领行情。配置上，建议以科技创新与新质生产力为长期核心，紧扣产业趋势和政策导向，通过高景气的成长资产做组合超额收益；同时，以高股息与优质现金流资产作为组合“压舱石”，能在市场回调阶段有效平抑波动。

投资策略上，国信证券分析师陈凯畅称：“春季躁动接续跨年行情，当前处于全年与基本面最脱敏的交易窗口，2026年春季躁动或中性偏强。岁末年初的上涨行情多受政策催化驱动，近年来有抢跑特征，即春季躁动接续跨年行情。2017年后仅有2019年、2024年、2025年春季躁动在跨年后开启，2017年以前仅有2013年、2015年春季躁动早于跨年前开启。从胜率上看，A股在春节至两会期间的胜率较大。2010年以来，通信、军工板块在春节到两会期间正收益概率和跑赢全A概率领先，春节至两会开始阶段胜率较低（相对跑输）的行业，在两会后胜率整体会有提升。”

记者 张曌