极氪归队吉利：新能源汽车业告别野蛮生长

2025年12月，吉利汽车在历时7个月后，正式宣布完成对旗下高端纯电品牌极氪的私有化，极氪从纽交所退市并成为吉利全资附属公司。这场估值约329亿港元的资本整合，并非简单的“分拆-回归”循环，而是吉利应对新能源汽车产业竞争逻辑转变的战略校准。

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私有化动因：解决难题，理顺战略

三年前极氪独立上市是抓住了全球资本对“造车新物种”的追捧风口，而此次的私有化则是吉利应对产业竞争进入深水区的必然选择，核心动因在于破解独立运营瓶颈、落实吉利矩阵的战略，以体系合力应对综合较量。

首先，摆脱解独立运营的财务困境是直接推手，作为独立上市公司，极氪需持续承受高端智能电动车赛道的“战略性亏损”压力。财报显示，2021年至2024年间极氪累计净亏损高达262.23亿元。这一亏损源于三电系统、智能驾驶等核心技术的持续投入，以及直营渠道建设、品牌营销等刚性支出。

极氪单靠自身融资难以支撑长期发展，而吉利前三季度452亿元的净现金储备可提供坚实支撑。在完成私有化后，极氪无需再为季度财报而焦虑，转而专注于自家品牌的技术布局。

其次，顺应产业竞争的迭代及消费者需求是核心原因。当前新能源汽车竞争已从单一电动化与智能化亮点比拼，转而向成本控制、供应链安全及全球化布局的综合较量。极氪在过往独立运营的时候，和吉利集团在研发、供应链这些方面均有重复投入，花费了不少“冤枉钱”。如今完成私有化后，就能把双方的资源进行整合，实现规模效应最大化。

最后，落实吉利品牌矩阵的战略是根本目标。2024年吉利发布的《台州宣言》明确提出资源深度整合、减少重复投资的要求。

极氪回归后，将与领克、银河等品牌形成清晰的定位区隔——极氪聚焦30万元以上豪华纯电市场，领克主攻20万元级新能源高端市场，银河承担主流市场走量任务，彻底终结内部竞争，构建覆盖全价格带的品牌矩阵。

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对极氪品牌：拿集团红利，守品牌特色

私有化对极氪而言并非简单“回归”，而是进入“体系赋能+独立运营”的新阶段，既获得来自于吉利品牌的财务、技术、渠道的全方位支撑，也面临品牌独立性维持的挑战。

财务与发展空间的松绑是最直接的积极影响。脱离美股市场的短期业绩压力后，极氪得以将战略周期拉长至3-5年，聚焦于产品核心技术的研发。从吉利全球供应链来看，物料成本的降低将助力毛利率提升，2025年三季度极氪的毛利率达到20.3%，净亏损同比缩窄84.9%，私有化后盈利路径将更清晰。

品牌的技术与全球化进程将会加速推进。极氪的SEA浩瀚架构、900V快充技术可与吉利千里浩瀚智能驾驶系统形成互补，同时能共享集团神盾金砖电池等核心资源，缩短产品研发周期。

而在全球化布局上，依靠吉利覆盖八十余个国家的900余个终端网点，以及埃及、印尼等海外工厂，极氪可从产品出海升级为体系出海，大幅降低海外拓展成本与风险。

极氪的品牌定位及运营效率将得到进一步的优化。回归后极氪“全球豪华科技品牌”的定位更加清晰，通过砍掉20%同质化规划车型，集中资源打造极氪9X、007 GT等高端产品，避免与集团内其他品牌的价格重叠。

与此同时，品牌独立性维持是核心挑战。极氪的成功得益于其鲜明的用户科技品牌形象，及高黏性用户社群，若整合过程中过度融入吉利体系，可能会影响其高端的属性。对此，“前端独立、后台融合”的架构设计至关重要——保留极氪在产品定义、用户运营的自主权，同时接入集团中后台资源，才能实现协同与独立的平衡。

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市场影响：股东看好前景，行业指明方向

极氪私有化的股东选择结果与市场反应，充分印证了资本市场对这一战略整合的认可，同时也凸显了新能源行业体系化竞争的必然趋势。

极氪股东的选择直接彰显了品牌信心。公告显示，70.8%的极氪股东放弃现金对价，反而选择换取了吉利股票，仅有29.2%的股东选择了现金。这一比例远超市场预期，股东的选择本质上是对吉利品牌矩阵战略协同的投票，代表认可极氪在吉利集团体系内的潜力。

对于吉利集团而言，私有化将推动业绩与估值双重修复。数据显示，极氪2025年上半年交付24.5万辆登顶新势力榜首，四季度营收预计达到238.22亿元，其业绩并入后将显著增厚吉利营收规模。

对市场而言，极氪私有化成为传统车企新能源业务整合的标杆案例。吉利集团通过极氪私有化实现内部资源优化，为其他车企提供了可借鉴的路径，预示着未来市场竞争将更多体现为集团体系能力的比拼。

总结：

吉利私有化极氪，是中国新能源汽车产业从野蛮生长走向理性成熟的缩影。三年前的分拆让极氪品牌抓住资本风口实现快速崛起，四年交付50万辆的成绩，得以证明其产品实力；如今的回归则让极氪获得体系赋能，以应对更激烈的产业竞争。

未来，吉利与极氪能否实现“1+1>2”的协同效应，关键在于能否平衡好资源整合与品牌独立的关系。这场战略调整不仅关乎两家企业的发展，更将影响中国高端新能源汽车市场的竞争格局，为行业的深度整合提供正面案例。