投出35家上市公司，谁在重构成都创新生态？

来源：市场资讯

（来源：雨前产经观察）

年末的资本市场，接连传来“成都科创投”的回响。

智能驾驶企业希迪智驾、人工智能公司诺比侃成功登陆港交所；成都宏明电子顺利过会，即将登陆创业板。

视线拉长至2025年全年，交大铁发、西安奕材、德力佳、劲方医药等一批硬科技企业，相继携带着同一家机构的资本印记，登陆境内外资本市场。

这并非偶然的资本盛宴。其背后，是一家成立还不到五年的年轻机构——成都科技创新投资集团有限公司。

2021年成都科创投集团成立仪式

截至当前，成都产投集团所属成都科创投集团已累计投资科技创新项目超600个，陪伴60家企业启动或完成IPO，其中35家已成功上市，形成了一道独特的“成都科创投上市集群”现象。

一家地方性国有创投，如何在短时间内系统性地催生并助推一批硬科技企业穿越周期？

它的角色，远不止于财务投资者。

梳理成都科创投“天使+VC+PE+S+并购”覆盖企业全生命周期的千亿级科创投资基金体系和超过180亿元的投资轨迹可以发现，其核心方法论已升维为产业“编织”——以资本为线，主动串起散落在实验室、初创企业和产业链关键环节的创新火种，使其彼此激荡、汇聚成焰，构建起支撑城市产业升级的深层生态网络。

一、 定位重塑：从“政府之手”到“市场化之手”

洞见产业先机，传递智库思想

成都科创投的起点，决定了其独特基因。

它诞生于2021年成都落实建设践行新发展理念公园城市示范区、成渝地区双城经济圈建设的战略背景下，定位为市委市政府的“市场化之手”。

这一转变的核心，在于通过市场化、专业化的运作机制，将城市战略转化为可持续、高效率的产业现实。

这一“市场化之手”的运作，首先体现在其投资行为的“产业精准性”上。

与追求财务回报最大化的纯市场基金不同，成都科创投的投资决策，建立在对城市产业地图的深刻理解之上。以存储芯片企业至讯创新为例，其投资与招引并非简单的财务行为。

当人工智能浪潮催生海量数据存储需求时，成都科创投敏锐地看到，补齐成都集成电路产业链中高端存储这一关键环节，既是城市所需，也蕴含巨大市场机遇。

因此，成都科创投领投并推动至讯创新全国第二总部及研发制造基地落地成都，一举实现了“引进一个、带动一串”的链式效应。

这种“以投带引、引投结合”的模式，将市场的产业需求与城市的战略缺口精准对接，让每一笔投资都成为构建产业生态的一块关键拼图。

更深层的转变，在于其将城市产业雄心“机制化”“系统化”的能力。

过去，地方政府与顶尖科创项目的相遇多少带有“偶然邂逅”的色彩。如今，成都科创投致力于将这种邂逅变为“确定性期待”。

2025年10月正式启航的“产投28计划”，正是这一理念的集中体现。

该计划将每月的28日固定为项目路演与对接的“开放日”，通过一套涵盖“种子期、天使期、创投期”的全生命周期培育体系和“直投+子基金”双轮驱动的市场化筛选机制，系统性地在全球范围内搜寻、培育未来产业之星。

该计划首批即以近5亿元锁定了覆盖人形机器人、量子科技、先进核能等前沿领域的15家“明日之星”。这标志着成都的产业投资，已经从依赖个别决策者的眼光，升级为依靠制度化、平台化的专业力量，持续为城市输送创新血液。

究其根本，成都科创投的定位重塑，成功构建了一种“有为政府”与“有效市场”相结合的创新范式。

政府通过设立千亿级未来产业基金、提供长期耐心的资本和政策场景，明确了“投什么”（战略方向）和“为何投”（城市使命）；而成都科创投作为市场化运作的专业管理机构，则全权负责“怎么投”（尽调、决策、管理）和“如何退”（市场化退出），确保基金运作的专业与高效。

这种“政府引导+市场运作”的机制，既保证了资本航向与城市战略同频共振，又通过纯粹的市场化激励，将投资团队的利益与企业的长期成长深度绑定，最终实现了战略使命内生化为市场动力，市场成功反哺于战略生态的良性循环。

因此，成都科创投的“市场化之手”，本质是一套精巧的“转换器”与“放大器”：它将宏观的城市战略，转换为微观的、可执行的市场化投资语言；又将单一项目的市场成功，放大为整个产业集群的生态繁荣。

从“政府之手”到“市场化之手”的跃迁，正是成都将产业发展从“偶然”推向“必然”的制度性密钥。

二、内核：“耐心资本”的制度化与“系统作战”的专业化

洞见产业先机，传递智库思想

面对“科技成果转化助推者”的战略使命与市场化回报的双重目标，成都科创投的答案是：将“耐心资本”理念彻底制度化，并配以“系统作战”的专业化能力体系。这二者构成了其区别于传统财务投资机构的独特内核。

“耐心资本”绝非一句口号，而是贯穿于投资周期、考核标准与组织文化的深度实践。

其对成都华微长达24年的陪伴是这一理念的典范。

这笔始于2001年国家“909工程”背景下的投资，穿越了数轮产业周期，甚至在2017年企业面临资金压力时继续追加投资。

直至2024年助推其登陆科创板，这笔投资实现了超过30倍的回报，但其更深层的价值在于，为成都打造集成电路产业备份基地夯实了关键的设计环节，孵化了国产首颗4通道12位40GSPS高速高精度射频直采ADC芯片等突破性成果。

这种“耐心”被系统性写入制度：成都科创投针对早期硬科技项目，构建了差异化考核评价体系，考核重心从前沿技术突破、产业链关键环节填补、专精特新企业引育等非财务指标出发，实质性弱化短期财务回报压力。

其发起设立的千亿级未来产业基金，存续期更设定为15至18年，远超传统风险投资基金，只为匹配硬科技从研发到产业化的超长周期，为企业提供跨越“死亡谷”的稳定资本支持。

“系统作战”的专业化能力，则是将“耐心”转化为精准、高效产出的保障。

成都科创投构建了高度专业化的“募、投、管、退”全链条作战体系。

在“投”的环节，成都科创投坚持“投研一体”，围绕战略性新兴产业累计撰写深度研究报告逾300万字，研判项目超过4000个，为投资决策提供了坚实的产业洞察基础。

在“管”的环节，成都科创投锻造了“资本赋能+产业协同”的复合型投后能力，不仅为被投企业累计匹配近60亿元债权融资，形成“股债联动”解决方案，更扮演“产业连接器”角色，成功推动72家企业总部或核心业务板块落户成都，并为被投企业精准导入订单、技术与产业链资源。

在组织支撑上，成都科创投打造了一支高度聚焦的团队，投资与研究人员占比近80%，团队平均年龄35岁，硕博及以上学历占比超过65%，确保了专业力量始终集中在核心投资主业。

这套体系使得成都科创投能对不同阶段的企业“精准诊疗”，无论是需要“输血”的早期项目、需要“产业连接”的成长期项目，还是需要“强筋健骨”的成熟期项目，都能提供定制化的解决方案。

三、 实践：三级跳——精准编织产业网络

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基于“耐心资本”与“系统作战”的内核，成都科创投的投资呈现出清晰的战略递进性，形成了“育种子、培苗子、筑柱子”的三级跳模式，系统性地编织从点到链、从链到群的产业生态网络。

第一阶段：“育种子”，精准卡位前沿与短板。

此阶段的核心是敢于承担风险，投资技术壁垒高、短期前景不明但代表未来方向的项目，旨在填补产业链空白或抢占前沿制高点。

例如，投资神光光学，推动了国产光刻机镜头用熔石英玻璃核心部件的自主化；投资奕成科技，支持其成为国内唯一具备“板级高密FOMCM”技术量产能力的企业，填补了国内先进封装技术的空白；

投资永新医疗，将清华大学的核医学影像技术引入成都，补全了核医疗产业链的关键一环。在此阶段，成都科创投早期项目投资占比高达约60%，显著高于全国平均水平，彰显了对源头创新和硬核科技的坚定布局。

第二阶段：“培苗子”，深度赋能与生态嫁接。

当企业技术得到验证进入成长期，成都科创投的角色从“投资人”深化为“生态连接器”与“价值成长伙伴”。其核心模式是“资本入股+资源导入+落地服务”的多维赋能。

以中发天信（航空发动机）为例，成都科创投不仅于2019年进行早期投资，更在2024年协助其将总部从北京整体迁至成都，并推动在崇州落地国内首个市场化运营的航空发动机高空试验台，这一举措不仅解决了企业自身的研发测试瓶颈，更成为吸引航空发动机产业高端资源汇聚成都的关键功能性平台。

另一个典型案例是拓及轨道，成都科创投通过投资并促成其收购西南交通大学弓网科技团队，协助企业从单一的直流开关柜设备商，转型为涵盖牵引供电、智能运维的多元解决方案提供商，实现了业务跃升与本地产业链的深度融合。

第三阶段：“筑柱子”，长期陪伴塑造集群龙头。

这是“耐心资本”理念最具震撼力的体现，目标是通过十年甚至更长的周期陪伴，培育出能够引领整个产业集群发展的龙头企业。

除了历时24年培育上市的成都华微，对劳恩普斯长达9年的两轮投资与赋能亦是典型。

从2016年天使轮支持其页岩气压裂液技术，到2023年追加投资助力其在眉山建设新生产基地，再到2024年协助引入中石油、中石化等产业战略资本，成都科创投的全程陪伴，助力这家初创企业成长为解决国家油气开采“卡脖子”问题的专精特新“小巨人”，并上榜“成都硬科技企业扑克牌榜单”，形成了强大的产业吸附力。

四、升维：构建循环生态，破解行业深层痛点

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成都科创投的视野不止于培育单个企业或打造单一产业链的成功，更着眼于构建一个要素齐全、循环畅通的区域创新“雨林”生态，并主动出击，系统性破解长期制约科创发展的行业共性难题。

破解成果转化“死亡谷”：构建“院所+基金+企业”高速通道。

为打通“实验室到产业园”的梗阻，成都科创投深度链接清华大学、四川大学、电子科技大学等50余家高校院所，并参与投资运营国家精准医学产业创新中心等3个国家级平台。

其创新之处在于将投资服务前置到创新策源前端，实施驻点式覆盖。例如，在与西南交通大学的合作中，不仅投资教授创业项目，更直接扮演“技术红娘”，促成被投企业拓及轨道收购该校的弓网科技团队，将沉睡的专利技术直接转化为市场产品。

在华控智加（工业声纹识别）案例中，则推动其与中国电建成都院合作，共同起草水电设备声纹监测行业标准，实现了从技术研发到市场应用的源头布局。

激活区域资本“堰塞湖”：设立S基金畅通退出循环。

针对私募股权行业长期存在的“退出难”瓶颈，成都科创投主导设立了四川省首只S基金——成都科创接力基金。

该基金通过受让现有基金份额或直接投资企业老股，为早期投资方提供流动性，让更具“耐心”的国有资本能接力陪伴企业后续成长。

成立仅一年多，该基金母子基金规模已达百亿元，累计支持超过300家科创中小企业，已完成多笔交割，有效盘活了区域存量股权资产，疏通了“投资-退出-再投资”的资本闭环，成为区域创新生态中不可或缺的“资本调节阀”。

构建制度化生态平台：从“产投28计划”到常态化引力场。

如果说上述实践是针对具体痛点的“线”性疏通，那么“产投28计划”的推出，则标志着成都科创投致力于构建一个“面”上系统化、常态化的生态平台。

正如前文所述，该计划通过将每月28日固化为“开放日”，打造了一个稳定、可预期的全球科创项目对接入口。

其更深层的意义在于，以国有创投的“耐心资本”属性和制度化供给，对冲了硬科技创业的长周期、高风险特性，为创业者提供了稀缺的“跨周期安全感”。

它不仅仅是简单的路演平台，更是整合了政策、资本、产业链、应用场景等多元要素的生态枢纽，旨在将偶然的项目邂逅，升级为可持续、低成本、强协同的产业生态引力场。

五、结语：从投资者到产业组织者

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近五年，600余家企业，35家上市公司——数字背后，是成都科创投从地方性国有投资平台，向兼具“战略支撑力”与“市场竞争力”的“产业组织者”的深刻演进。

它的实践揭示了一条清晰而可复制的路径：国有资本完全可以通过彻底的市场化、专业化运作，在深度服务城市发展战略的同时，实现国有资产的保值增值与优异的市场回报。

当资本被赋予“制度的耐心”与“系统的专业”，它便超越了金融工具的本体，进化成为串联原始创新、企业孵化、产业集群的韧性纽带，成为滋养城市未来竞争力的深层根系。

展望未来，随着千亿未来产业基金的全面启动与“产业组织者”逻辑的持续深化，这套融合了国企使命与市场规律、平衡了长期价值与专业效率的“成都科创投方法论”，不仅将持续塑造成都在全国科创版图中的领先地位，也为中国新一轮产业升级与科创金融实践，提供了一个具有深刻启示意义的标杆样本。