为什么它可能是 AI 硬件中，少数“具备长期投资逻辑”的方向

来源：陕西法制网

过去两年，AI 硬件领域的融资项目层出不穷。从 AI 手机、AI 眼镜、AI Pin、AI 玩具，到各类“智能终端”，几乎每一种形态都被资本重新审视过一轮。

但一个越来越明显的现象是：大多数 AI 硬件项目，在资本市场的生命周期明显短于预期。不是因为 AI 不重要，而是因为很多硬件形态，并不具备支撑长期 AI 价值兑现的结构条件。如果从投资逻辑出发，而不是产品热度出发，AI 耳机反而是一个被低估、但逻辑相对完整的方向。

AI 硬件的核心不是“技术炫”，而是“使用频率”

判断 AI 硬件，最关键的并不是参数，而是三个问题：

1. 是否高频使用？

2. 是否具备长期留存？

3. 是否能持续承载 AI 能力升级和生态拓展？

遗憾的是，当前很多 AI 硬件形态，在这三点上同时失分。

为什么多数 AI 硬件，在资本模型中“不成立”？

● AI 手机：平台红利强，但硬件投资价值有限

AI 手机的核心受益者，本质是操作系统与平台方，而不是硬件本身。

1. 硬件高度同质化

2. 毛利率被供应链与渠道持续压缩

3. AI 能力更多沉淀在系统与生态，而非设备端

从资本角度看，AI 手机是平台战争，不是硬件创业的理想战场。

● AI 眼镜：概念溢价高，但商业化确定性低

AI 眼镜在资本路演中往往“非常好讲故事”，但落到模型层面问题集中：

1. 使用频率不可预测

2. 佩戴成本与续航构成天然天花板

3. 依赖显示、光学、芯片等多重高成本技术

这使其更像一个技术探索型赛道，而非稳态回报型赛道。

● AI 宠物：情绪价值高，规模化难

这些产品往往能制造阶段性热度，更接近消费级潮玩或一次性创新，但：

1. 场景高度受限

2. 生命周期短

3. 复购与留存难以支撑长期现金流模型

为什么 AI 耳机，在投资模型上“逻辑顺畅”？

如果反过来看 AI 耳机，会发现它在投资模型上具备几个关键优势。

● 耳机本身就是一个成熟、可规模化的市场

1. 用户教育成本极低

2. 全球年出货量稳定

3. 已被验证的供应链与渠道体系

AI 并不是“创造需求”，而是提升单用户价值（ARPU）。

● 高频使用，为 AI 提供了真实的“训练与反馈场”

从长期发展角度看，AI 最值钱的不是能力，而是持续被使用。

耳机是少数具备以下特征的载体：

1. 全天佩戴

2. 自然语音交互

3. 不需要额外学习成本

这意味着：AI 能够在真实生活中被不断调用、纠错和进化。

● AI 耳机更容易形成“服务型收入模型”

相比一次性硬件销售，AI 耳机更接近：

硬件 + 服务

设备 + 长期能力升级

生命周期内价值不断释放

这为订阅制、增值服务、企业端能力输出提供了空间。

所有 AI 耳机都值得投？

以翻译、会议为主的 AI 耳机（如 科大讯飞、时空壶等翻译耳机），在细分市场成立，但难以放大为平台级机会。它们更像垂直工具，而非长期 AI 载体。

强依赖 App 或单一模型的 AI 耳机，如Olafriend豆包耳机，ikko，如果 AI 能力被锁定在：单一的App、大模型或生态内时，那么硬件本身的议价权与生命周期都会被严重压缩。

还有一种有综合能力更强但使用场景和人群都更泛的产品，如WISHEE AI耳机，一副音质、佩戴、连接能力合格的耳机，AI 是底层能力而不是营销功能，多模型协作，而非押注单一模型路线，具备独立运行与 OTA 能力，可以说是把 AI 当操作系统级能力。

AI 耳机不是“短期风口”，而是“结构性机会”

AI 耳机并不是最性感的赛道，但它可能是少数具备长期复利逻辑的 AI 硬件方向。它的价值不在于一代产品卖得多好，而在于：

● 能否承载 AI 的长期演进

● 能否在真实生活中持续被使用

● 能否形成“硬件 + 服务”的稳态模型

在 AI 硬件这条路上，能活得久，往往比跑得快更重要。而从这个角度看，AI 耳机，至少值得资本认真研究一次。

编辑：侯宜均