胡润食品百强出炉：上榜酒企两年少了3家，却仍是“最耀眼产业”

• 31家酒企入围、22家白酒领衔、头部价值稳增，足以证明酒行业在食品赛道的核心地位无可撼动。

• 酒行业不仅会延续“最耀眼产业”的标签，更将以更优质的品类结构、更强的品牌韧性，成为中国食品赛道高质量发展的核心引擎。

文｜夏伟

近日，“2025环球首发·胡润中国食品行业百强榜”发布，31家酒企成功入围，在百强榜单中占据核心权重，延续“半壁江山”的核心地位。

其中，白酒企业以22家稳居酒类细分榜首，虽较去年减少2家、较前年减少3家，但头部酒企价值稳健增长，多元品类协同发力，支撑起食品赛道的稳固地位。

即便行业面临短期调整，酒行业依旧是中国食品赛道中最具韧性、最耀眼的核心产业。

资料显示，这是胡润研究院第五次发布“中国食品行业百强榜”，榜单依照企业市值或估值进行排名。其中上市公司市值按照2025年10月31日的收盘价计算，非上市公司估值参考同行业上市公司或者根据最新一轮融资情况进行估算。

本次上榜的31家酒企覆盖白酒、啤酒、预调酒、葡萄酒、保健酒五大细分品类，品类结构清晰且各有亮点，共同撑起酒行业核心底盘。

作为酒行业绝对主力，22家白酒企业包揽酒类上榜数量超七成，基本涵盖行业全梯队。

头部阵营强者恒强，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖稳居榜单前十，构成白酒价值天花板。其中，贵州茅台以1.92万亿元价值蝉联中国食品行业最具价值企业，在整个食品领域遥遥领先；五粮液以5700亿元位居第二。

洋河股份、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、剑南春、口子窖、舍得酒业、水井坊、老白干酒、酒鬼酒、白云边、顺鑫农业（牛栏山）、江小白、金徽酒悉数在列。

值得一提的是，郎酒、贵州习酒、珍酒李渡、贵州国台等酱酒企业同样在榜。作为白酒细分中的高增长赛道，酱酒企业凭借“稀缺酿造+品类认知”，在行业调整期仍保持估值韧性，成为酒行业新的价值增长点。

综合来看，白酒企业虽上榜数量较往年小幅缩减，个别中小酒企因品牌、渠道短板面临库存积压、现金流紧张、业绩下滑压力，最终被挤出榜单，而头部及优质区域酒企基本盘始终稳固。

相比之下，啤酒板块企业价值普遍下跌。上榜的百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒6家企业全部下滑，其中华润啤酒跌幅10%，燕京啤酒、珠江啤酒跌幅5%，百威亚太、青岛啤酒跌幅4%，重庆啤酒跌幅3%。

但作为大众刚需品类，头部啤酒企业的全国化布局与高端化转型仍为其筑牢基本盘，啤酒仍是酒行业不可或缺的核心板块。

鸡尾酒、葡萄酒、保健酒各有1家企业上榜，形成多元补充。百润股份（锐澳）撑起预调酒赛道，精准契合年轻消费需求；张裕作为葡萄酒行业龙头，坚守国产葡萄酒核心阵地；劲牌保健酒业则以“健康饮酒”定位突围，成为保健酒赛道标杆。

胡润集团董事长兼首席调研官胡润表示，此前白酒行业高景气时，不少企业顺势扩产，而后续市场需求增速放缓，形成了供需失衡局面。

他表示，2025年全行业库存周转天数达900天，相当于库存酒需要两年半才能卖完。头部酒企凭借品牌和渠道优势，基本盘保持稳定，但众多区域中小白酒企业面临库存压力、现金流紧张，还出现营收和净利润下滑。

胡润认为，现饮渠道（餐饮、夜场）复苏乏力，成为啤酒企业价值下跌的主要因素。此外，即时零售崛起与传统经销体系的价格矛盾，也对企业价值产生了扰动。

本次榜单酒企价值增长呈现鲜明分化，核心遵循“品牌力+稀缺性”双核心逻辑：头部与优质企业逆势增长，承压企业多受外部环境与自身短板制约，进一步凸显酒行业价值增长的确定性。

头部名酒企业是酒行业价值增长的“压舱石”。即便行业面临库存压力，头部企业凭借不可复制的品牌护城河、完善的渠道管控能力和稳定的高端消费需求，有效抵御短期波动，成为价值增长的核心引擎。珍酒李渡以23%的价值增幅，成为上榜酒企中增长最快的企业之一，也印证了酱酒赛道的长期潜力。

在云酒头条看来，啤酒及部分区域白酒企业虽因短期调整承压而面临下滑，但不改行业长期向上逻辑。这是行业洗牌的必然结果，反而有利于优化行业结构。但也给那些品牌力不足、渠道管控薄弱、难以应对调整压力的企业发出警示：唯有积极应对挑战，迅速调整创新，方能走得更远。

从底层逻辑看，酒行业仍是中国食品赛道中最具竞争力、最耀眼的产业，核心支撑源于四大壁垒。

首先，高毛利+强现金流，构筑起酒行业不可替代的赛道护城河。酒行业——尤其是白酒——具备“高毛利、低周转、强现金流”的独特属性。相较食品其他品类，其盈利韧性无可替代，这是其长期保持核心地位的根本。

其次，品牌+文化双壁垒，形成不可复制的核心竞争力。酒行业深度绑定中国传统文化与社交场景，茅台、五粮液等头部品牌历经数十年乃至百年积淀，形成“品牌认知+文化认同”的双重壁垒。这种壁垒无法通过短期投入复制，是抵御行业波动的核心底气。啤酒、预调酒等品类也依托品牌心智占领消费场景，品牌壁垒持续加固。

再次，酒行业消费韧性仍在，需求基本面长期稳固。酒类消费需求兼具“刚需性”与“升级性”：白酒适配政务、商务、宴席等核心社交场景，需求刚性极强；啤酒是大众日常休闲刚需；预调酒、保健酒则契合年轻化、健康化升级趋势。即便短期受宏观环境影响增速放缓，长期来看，消费升级与社交刚需仍为行业提供稳定支撑。

最后，行业洗牌加速，集中度提升利好长期发展。白酒上榜数量减少、中小酒企承压，本质是行业从“增量竞争”转向“存量竞争”的必然洗牌。过程中，资源持续向头部及优质企业集中，行业集中度不断提升，有利于优化产能结构、提升产品品质，为长期健康发展筑牢基础。短期调整，恰是长期向好的“必经之路”。

31家酒企入围、22家白酒领衔、头部价值稳增，足以证明酒行业在食品赛道的核心地位无可撼动。未来，随着行业库存逐步消化、消费场景持续复苏，头部酒企将继续领跑价值增长，各细分品类将释放更多潜力。

酒行业不仅会延续“最耀眼产业”的标签，更将以更优质的品类结构、更强的品牌韧性，成为中国食品赛道高质量发展的核心引擎。