“换电第一股”要来了！

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中国最大独立第三方换电解决方案提供商正式冲刺港交所。电动知家消息，近日，奥动新能源股份有限公司正式向港交所递交主板上市申请，若成功上市，奥动新能源有望成为港股“换电第一股”。

按2024年换电站运营服务收入计算，奥动新能源是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商。公司通过自主研发的智慧能源服务平台，将电动汽车、换电站及电池的连接及管理数字化。截至2025年6月30日，奥动新能源通过267个自有站点、向62个第三方站点提供的运营服务以及向192个第三方站点提供的独立平台服务，提供换电服务。业务结构方面，奥动新能源正从“设备销售为主”向“服务驱动”转型。自有换电站换电服务的营收占比从2022年的29%大幅提升至2025年上半年的69.8%。作为中国换电行业的领先企业，奥动新能源却深陷盈利困境。根据招股书，2022年至2025年上半年，公司累计亏损高达20.16亿元，且2025年上半年营收同比下滑31.7%至3.24亿元。

奥动新能源的财务状况呈现明显的两极特征：一方面是亏损额绝对值收窄，另一方面是营收规模和毛损率恶化。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司的净亏损分别为7.85亿元、6.55亿元、4.19亿元及1.57亿元。虽然

亏损幅度呈现收窄趋势，但2025年上半年毛损率从2024年同期的4.4%恶化至8.9%。更值得关注的是营收下滑问题。2025年上半年，公司营收仅为3.24亿元，较2024年同期的4.74亿元下降31.7%。这种“亏损收窄”并非源于盈利能力改善，而是通过收缩业务规模和削减成本实现的。2022年至2025年上半年，奥动新能源的研发投入从0.372亿元降至0.27亿元，降幅达27.4%。

奥动新能源的实际控制人为蔡东青，这位以动漫玩具起家、创立奥飞娱乐的潮汕企业家，被称为“玩具大王”。IPO前，蔡东青直接持有约39.11%股份，并通过员工持股平台珠海奥立控制约0.99%股权，合计持股约40.10%，为控股股东。其他主要股东包括张建平（13.24%）、蔚来资本（5.53%）等。公司经历了多轮融资，投资方包括蔚来资本、广州金贤、福建奥兴等。截至2022年1月最后一次融资，公司投后估值约为119亿元。蔚来资本的投资体现了行业内对奥动新能源的认可，同时也为双方在换电领域的潜在合作奠定了基础。

奥动新能源在招股书中坦言，若无法产生足够收入及有效管理开支，可能继续蒙受重大亏损，未来可能无法实现盈利。面对困境，奥动新能源正积极寻求战略转型。公司计划未来五年内，每年与两至三家乘用车和商用车企业合作开发新型换电车型，重点拓展重卡换电和Robotaxi换电市场。2025年3月，奥动新能源首次公开亮相了“重卡40秒极速换电”智慧能源解决方案。同时，公司提出“V2S2G”概念，即换电车辆、换电站、电网三者之间进行能源双向交互，通过参与电网的调频、调峰业务实现盈利。