“科技霸屏时代”已逝？华尔街寻找2026潜在赢家：周期股或将领跑！

财联社12月24日讯（编辑 黄君芝）随着油价回落，美国经济增长有望加速，通胀持续降温则强化了美联储降息预期。与此同时，选股者们也正将目光投向人工智能（AI）以外的领域，美国消费者也保持着“相当的实力”。

这么看来，对于那些对经济周期最为敏感的上市公司而言，这几乎是一个完美的环境。华尔街策略师和分析师预计，摩根大通为代表的银行股、卡特彼勒等设备制造商，以及Gap Inc.和美元树（Dollar Tree Inc.）等零售商将在2026年表现良好。

投行Piper Sandler首席投资策略师兼投资组合策略主管Michael Kantrowitz表示：“投资者正开始嗅到经济周期性领域触底回升的迹象。”

这意味着，在华尔街预期明年美国股市又一个强劲之年的大背景下，金融、工业和非必需消费品供应商应该走在前列。媒体的一项最新调差显示，受访的60多名经济学家预计，明年美国经济平均增长目标为2%——这一增速虽然算不上强劲，但足以推动科技板块之外的板块实现上涨。

Kantrowitz表示：“你要做好准备，寻找那些明年盈利前景将有所改善的公司，因为我们预计2026年周期股或将久违地跑赢大盘。”

或许，轮动早就已经开始了。今年以来，高盛一篮子周期性股票的走势与标普500指数基本同步，但近一个月累计涨幅达到9.3%，是标普500指数4.2%涨幅的两倍。

此外，周期股的表现也已超越防御股。此前在10-11月科技板块回调引发的小型风格切换中，防御股曾是最大受益者。高盛另一项交易策略——做多非大宗商品类周期股、做空防御股——近一个月收益同样达到10%。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall在给客户的报告中表示：“转向非科技类周期性股，表明经济扩张预期令人鼓舞。”该机构预计2026年美国实际GDP将增长2.5%，“得益于零售销售额4.1%的提升和核心个人消费支出下降至2.4%。”

而事实上，周期股已被华尔街视为2026年的长期赢家。22V Research LLC创始人兼首席市场策略师Dennis DeBusschere表示，“顺周期交易应该持续一两个季度以上。”

他的核心投资策略为做多银行与零售股、做空必需消费品股，同时看好航空板块之外的交通运输类股票。

US Bank NA首席投资策略师Tom Hainlin则建议客户增加股票组合中的周期股敞口。他对媒体表示：“我们希望提升周期股配置，但不会通过抛售科技股来实现这一目标。”他预计，2026年科技板块仍将引领盈利增长，原材料与工业板块将紧随其后。

以Adam Pickett为首的花旗策略师在12月15日的一份报告中表示，周期性股票的表现应优于防御性股票，并建议投资者增持金融股，同时低配必需消费品板块。他写道：“工业股同样也有评级上调的潜力。”

不过，Pickett也提醒投资者，2026年周期股的上涨之路并非毫无阻碍。若美国经济过热，可能导致市场期待的降息举措推迟落地，甚至出现政策转向。

Horizon Investments LLC研究与量化策略主管Michael Dickson也表示：“美国经济增速加快，将特别有利于周期性企业与板块，因为这类标的的盈利表现与经济活动水平高度相关。”