突破70美元！白银暴涨140%碾压黄金，银矿股有哪些投资机会？

智通财经APP获悉，受经济压力和地缘政治紧张局势的双重影响，黄金和白银价格在12月均创下新高。周二，黄金价格飙升至每盎司4499.94元的历史新高，较去年同期上涨超过71%。然而，白银价格涨幅更为强劲，年初至今的涨幅超过了黄金价格。周二，白银价格突破70美元大关，较年初上涨约140%，也创下这种贵金属的历史新高。

专家表示，这可能与这两种金属之间独特的关系有关。Orrell Capital Management 和 OCM Gold Fund 的副总裁兼投资组合经理 Steven Orrell 表示：“从历史数据来看，在贵金属牛市期间，白银价格通常会落后于黄金，随后出现大幅上涨，就像我们看到的那样。过去五年，白银的表现一直落后于黄金，直到上个月才出现大幅飙升。考虑到黄金今年的表现堪称历史性，白银与黄金作为贵金属的紧密联系无疑是推动其价格上涨的重要因素。”

为什么白银价格的上涨幅度比黄金更大?

尽管金银价格都在飙升，但白银的表现远超黄金。从金银比(即一盎司黄金的价格与多少盎司白银的价格相等)来看，两者之间的差距已经大幅缩小。今年4月，该比率为104比1，而如今已降至64比1。

专家认为，白银价格涨幅超过黄金的原因可能有多种。

Orrell表示：“从投资角度来看，随着通胀预期上升，更多人可能会在持有黄金的同时购买白银。白银也被称为‘黄金的穷亲戚’，因为它是一种更经济实惠的贵金属投资方式，而且能获得更多实物金属，尽管其价格和稀缺性与黄金存在巨大差异。随着利率下调，投资者也可能将白银视为参与工业投资的一种途径，因为他们预期企业将能够为更多需要白银导电性能的项目提供融资。”

银是一种优良的导电材料，广泛应用于电路板、开关、电动汽车和电池等领域。银是太阳能电池板的关键成分，银也用于医疗器械的涂层。银价持续高企可能会削弱工业用户的盈利能力，并促使人们寻求用其他金属替代银部件。

其次，与黄金一样，白银至今仍是制作珠宝和钱币的热门材料。中国和印度仍然是白银的主要买家，这得益于庞大的工业基础、庞大的人口以及银饰作为代代相传的价值储存手段所发挥的重要作用。此外，各国政府和造币厂也消耗大量白银来生产金银币和其他产品。

白银与黄金略有不同，它兼具投资和工业用途，例如用于电子产品和太阳能电池板，这使得白银价格的波动性可能比黄金更大。此外，白银的流动性也低于黄金，这意味着黄金更容易变现。

白银用途广泛，这意味着其市场价格受多种因素影响，包括制造业周期变化、利率波动，甚至可再生能源政策。当全球经济加速增长时，工业需求往往会推高白银价格。而当经济衰退来临时，投资者则可以作为替代买家介入。

白银市场比黄金市场更为清淡。日成交量较小，库存更为紧张，流动性可能迅速蒸发。伦敦储存的白银价值略低于500亿美元，而黄金价值高达1.2万亿美元，但两者中大部分都无法借入或购买。对于黄金而言，伦敦市场由约7000亿美元的黄金储备支撑，这些黄金主要由世界各国央行存放在英国央行的金库中。当流动性紧缩时，这些黄金可以贷出，实际上使各国央行成为最后的贷款人——但白银市场没有类似的储备。

美国、法国和日本等主要经济体沉重的债务负担，以及缺乏解决这些问题的政治意愿，也促使一些投资者今年囤积白银和其他另类资产，这导致了更广泛的政府债券和货币撤离，被称为货币贬值交易。

与此同时，全球白银矿产量受到矿石品位下降和新项目开发有限等因素的制约。墨西哥、秘鲁和中国这三大生产国都面临着从监管障碍到环境限制等一系列障碍。全球对白银的需求已连续五年超过矿山产量，而以白银为支撑的交易所交易基金也吸引了新的投资。

投资白银有哪些选择?

投资者通常会转向黄金、白银和钯金等另类投资，以此来对冲通胀和其他经济不确定性。当市场波动时，这些“避险”资产可以帮助投资者分散投资组合，因为它们对经济状况的反应与股票和债券不同。

投资贵金属的方式有很多种，包括以贵金属篮子基金、ETF、期货合约和矿业股票等形式进行数字化投资。当然，实物资产也是一种选择，例如珠宝、金条和硬币——不过，持有实物资产意味着需要考虑库存安全。

值得注意的是，数据显示，VanEck黄金矿业ETF今年迄今已上涨约168%，其成分股中许多公司涨幅达到三位数。标普500指数中唯一的黄金矿企——纽曼矿业(NEM.US)——今年以来股价已上涨超180%，成为该指数中涨幅第六大的成分股。

Sprott Inc.高级管理合伙人兼高级投资组合经理Ryan McIntyre表示，这种投资偏好的变化也在某种程度上代表着对黄金前景的杠杆化押注。他指出，黄金价格每上涨1%，黄金矿业股往往会上涨2%。

相对应地，白银矿业股也类似。Global X白银白银矿业ETF今年上涨了180%。周二，白银矿业股应声上涨，投资者对该行业的兴趣浓厚。

对此，Seeking Alpha重点关注了那些量化指标表现强劲的矿业公司。其中，Santacruz Silver Mining (SCZMD.US)遥遥领先，其量化评级高达4.98，表明该公司拥有强劲的业绩潜力。紧随其后的是Guardian Metal Resources (GMTLF.US) 和Nexa Resources (NEXA.US)，这两家公司均获得“强烈买入”评级，反映出其稳健的基本面和增长前景。

Seeking Alpha 的量化评级系统根据股票在关键量化指标上的相对表现对其进行评级，这些指标包括估值、增长、股票动量和盈利能力。评级采用1到5的等级，3.5 分及以上被视为看涨评级，2.5分及以下被视为看跌评级。

Amerigo Resources (ARREF.US)、Hudbay Minerals(HBM.US)与Ivanhoe Electric (IE.US)均是获得看涨评级的银旷股，这些股票今年均上涨了100%以上。