金山软件：年内耗资2.85亿港元回购，游戏业务何时触底反弹？

金山软件（3888.HK）2025年以来持续回购股份。Wind数据显示，截至2025年12月22日，公司年内累计回购股份959.98万股，合计耗资约2.85亿港元。

资料显示，金山软件2021年以来持续回购股份。其中，公司2024年耗资约435.6百万港元合计回购股份2106.28万股。

受游戏业务表现拖累等因素影响，金山软件2025年第三季度收入同比下降17%，归母净利润同比下降48%。公司今年新上线的游戏《剑侠情缘·零》、《解限机》等表现相对平淡。

游戏业务拖累业绩

近期披露的2025年三季度业绩显示，金山软件第三季度实现收入24.19亿元，同比下降17%；实现归母净利润2.13亿元，同比下降48%。

金山软件的收入主要来自于两部分，分别是办公软件及服务、网络游戏及其他。2025年第三季度，公司来自办公软件及服务、网络游戏及其他业务的收入占比分别为63%、37%。

其中，办公软件及服务业务第三季度收入同比增长26%，环比增长12%。公司表示该等增长主要是由于金山办公及其附属公司的WPS软件、WPS 365及WPS个人业务的增长。

网络游戏及其他业务的第三季度收入为8.98亿元，同比下降47%，环比下降6%。公司表示该等下降主要反映了若干现有游戏的收益回落，部分被新上线游戏的收益贡献所抵销。

新游表现相对平淡，《鹅鸭杀》手游定档2026年1月上线

金山软件旗下游戏包括旗舰游戏《剑网3》，二次元游戏《尘白禁区》以及2025年新上线的《剑侠情缘·零》、科幻机甲游戏《解限机》等。

公开资料显示，《剑侠情缘·零》是西山居剑侠情缘经典系列3DMMO手游，专为喜爱经典MMO玩家打造。

根据全球移动应用、游戏数据监测服务商点点数据的监测，2025年5月上线以来，《剑侠情缘·零》表现较为平淡，上线之初在中国内地的iOS游戏畅销榜排名最高升至97名，此后排名波动下滑。

科幻机甲游戏《解限机》在Steam平台的在线人数也较上线之初出现较大回落。

金山软件在三季度业绩报告中表示，两款国际化IP游戏《鹅鸭杀》和《愤怒的小鸟》预计在未来季度于国内陆续上线。

其中，曾风靡Steam平台的社交推理游戏《鹅鸭杀》手游已正式定档2026年1月7日上线。根据《鹅鸭杀》官方披露，自2025年3月宣布回归中国市场以来，《鹅鸭杀》手游已成功完成“鸭力测试”与“鸭轴测试”，全网真实预约量目前已突破1000万。

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