我国拒接美8500亿债务，专家：救美国就是救中国的时代已经结束了

债海沉浮 昔增今减

中国外汇储备这些年积累得飞快，早年间手里攥着大把美元，得找地方放才行。美国国债那时看着稳当，流动性好，回报也还凑合，所以从2000年代起，中国就开始大手笔买入。最高峰时，持有量冲破1.3万亿美元，那阵子中美经济绑得紧，中国出口赚来的钱不少都投进去，希望稳住全球金融链条。

2008年金融危机闹得凶，美国那边银行体系差点崩盘，中国没袖手旁观，反倒加码增持美债，帮着缓了口气。那时候的逻辑挺简单，全球经济连成一体，美国要是栽了，中国出口也得跟着遭殃，所以买美债也算间接护着自家利益。

转眼到2011年，持有规模稳在高位，中国外汇储备超3万亿美元，美债占了大头。这不光是投资，还牵扯到汇率稳定和贸易平衡。结果呢，美国经济缓过来后，从2018年起就开始搞贸易摩擦，加关税，卡技术出口，中国企业日子不好过。

减持美债的苗头从那时冒出来，2019年持有量滑到1.12万亿以下，2022年4月破万亿关口。2023年耶伦来华推销美债，中国没接茬，继续往下调。到了2024年，持有规模缩到7600亿左右，今年10月直接跌破7000亿大关，只剩6887亿美元，这是2008年以来最低点，比上月少了118亿。

减持不是一时兴起，而是战略调整，中国外汇管理局每个月公布数据，都在显示这个趋势。过去增持是为了避险，现在减持是为了避更大的坑，美国债务像滚雪球，联邦债务总额今年10月已经破38万亿，年利息支出逼近1.2万亿，比军费还高。

专家翟东升早说过，那种“救美国就是救中国”的老套路，早该扔一边去了。中国经济体量今非昔比，外汇储备稳在3万亿以上，不用再靠美债当主心骨，转而分散风险，增持黄金啥的。减持过程稳扎稳打，避免市场大乱，但信号清楚：中国不打算再当冤大头。

风险叠加 美债隐忧

美国国债问题堆得像山，债务总额一路狂飙，2024年1月破34万亿，7月35万亿，11月36万亿，今年8月就到37万亿，10月直奔38万亿。利息支出占GDP比重快到3%，财政赤字年年破纪录，靠印钞填坑，通胀压力不小。信用评级遭下调，国际机构看衰，持有美债的吸引力直线下滑。

中国减持就是看准了这点，不想把鸡蛋全搁一个篮里。美元体系本来是全球老大，但美国用它当工具，冻结别国资产，搞次级制裁，这让各国警醒。俄罗斯那事就是活例子，美元随时变武器，中国自然得防着点。

拒绝接8500亿债务，说白了就是不增持，不接美国新发的债盘子。从高峰1.3万亿减到现在6887亿，甩掉的规模差不多就是这个数。中国这一步走得及时，外汇资金回流国内，投到产业升级上，科技研发、实体经济都得益。

美债收益率虽有点涨，但风险回报不成正比，持有成本高，还得担心估值缩水。全球投资者都看在眼里，海外总持仓今年10月降到9.24万亿，连续两月下滑。日本是最大持有者，持仓1.2万亿，但也小幅调整。

中国减持对美国影响大，少了这么个大买家，发债成本得涨，美联储印钞买债的风险更高，容易推高通胀。专家翟东升分析得透，过去那种互惠逻辑变味了，美国白眼狼做派显露，中国得优先自家金融安全。

减持不光是经济操作，还带点战略意味，每当贸易争端升级，中国就适时减点，传递压力，避免硬碰硬。美债成了谈判筹码，无声胜有声。美国债务危机不是一朝一夕的事，产业空心化严重，制造业外流，靠消费和金融撑着，但债务雪球越滚越大，早晚得面对。全球经济格局在变，中国这一拒绝，等于在说，美元霸权不是铁板一块，各国得找新路子。

多元储备 全球转向

去美元化这事不是空谈，全球趋势越来越明显。IMF数据显示，美元在外汇储备占比从高峰70%滑到57%左右，今年上半年57.76%，汇率因素占大头，但趋势没变。各国央行不傻，分散储备成主流，增持黄金、欧元、日元，特别是人民币份额在爬升，到4%以上。

金砖国家用本币结算比例升了，一带一路沿线人民币使用频率高，跨境支付占比稳升。SWIFT数据，今年8月美元跨境支付占比降到46.9%，最低纪录。中国减持美债就是这大潮的一部分，推动国际货币体系多极化。

人民币国际化步子稳，外汇储备多元，避开美元单一风险。专家翟东升观点中肯，中国不用再围着美国转，经济诉求变了，高质量发展要资金支撑。全球部分央行加速去美元化，地缘冲突推波助澜，特朗普上台后贸易壁垒更高，供应链分化，美元光环褪色。

黄金价格今年飙到3800美元一盎司，预测明年接近4200，就是对美元疲软的反应。储备资产多元化过去十年美元比重降14个百分点，其他货币补位。中国行动催化了这转变，不想摧毁美元体系，但求平衡，风险分散。

各国看准机会，调整策略，避免滞胀风险。美国GDP增速今年一季度1.2%，失业率5.1%，CPI3.5%，美元指数破98，资本流向转折。展望未来，美元结构性疲软，去美元化波动中带趋势，支付结算美元还主导，但储备投融资多元化特征显露。

中国外汇储备策略对头，减持美债后资金灵活，支持国内发展。整个过程逻辑清楚，全球经济重塑机遇中，中国站稳脚跟。美元霸权结束那天迟早来，但全球稳定还得大家维护。中国拒绝接盘，不是赌气，而是明智选择，时代变了，得跟上趟。