皮阿诺易主，马礼斌悲情离场，最后一个相信许家印的男人终于清仓

12月15日晚间，定制家居厂商皮阿诺发布公告称，皮阿诺实控人马礼斌以及其第二大股东珠海鸿禄分别与杭州初芯微科技合伙企业（简称“初芯微”）签署《股份转让协议》。交易后，皮阿诺控股股东变更为初芯微，实控人也将由马礼斌变更为尹佳音。

对于55岁的马礼斌而言，在其押注恒大，相信许家印可以逆袭翻盘的前提下，苦苦支撑7年之久，终于还是迎来了最为悲情的时刻。成也恒大，败也恒大，马礼斌的离场不只是对恒大“大而不倒”信念的彻底崩塌，更是象征强绑定疯狂造富时代迎来了终结。

南下广东，抓住时代给予的机遇

1970年，马礼斌出生于江西赣州安远县一个普通家庭，母亲是一名教师。在良好的家庭氛围的熏陶下，马礼斌读书成绩非常不错，并顺利考入江西师范大学中文系，抓住了那个时代给予的第一个机遇：读书改变命运。

大学毕业后，马礼斌站上了三尺讲台，像他母亲一样成为了一名教师，拥有了人人羡慕的“铁饭碗”。上世纪90年代，改革开放的春风吹拂南方大地，身处距离南方不远的江西，马礼斌能够感知到迎面涌来的时代机遇。于是，他辞去教师工作，南下广东寻找属于自己的机会。

马礼斌出色的英语能力成为他找工作最有力的“敲门砖”，到广东不久便应聘进入了一家房地产公司担任翻译工作。在工作之余，他还将广东涌现出的大量新颖商品贩运到内地销售，从中赚取价差，而正是这段“倒货”经历，让马礼斌赚取了人生第一桶金，也让他彻底适应了南方这个遍地机遇的商业环境。

1996年，有了资本和市场经验的马礼斌决定创业，他和朋友一起成立了一家广告公司，主营广告制品，搭上了广东经济大发展的东风，几年不到的时间，这家公司的规模就突破了7000万元，马礼斌也成为当地小有名气的企业家。

北大求学，接手投资亏损项目

广告公司的成功，让马礼斌意识到，仅凭现有的认知和经验，自己的事业已经触碰到了“天花板”，要打破这一“瓶颈”，必须对自己进行系统化的只是升级。于是，他做出了一个大胆的决定，卖掉广告公司，前往北京大学攻读MBA。

在北大求学期间，马礼斌不仅接触到了更前沿的企业管理理念和战略布局思维，还进一步扩宽了他的人脉资源。而正是在攻读MBA期间，他接触到了一个定制家居领域的创业项目，也就是日后皮阿诺的雏形。

当时，中国定制家居行业正处于萌芽阶段，索菲亚、好莱客等品牌才刚刚起步，市场潜力巨大。尽管马礼斌对家居行业并不熟悉，但出于对朋友的信任以及自身对这个行业前景的判断，他决定投资入股，成为该项目的大股东。

最初的时候，马礼斌因为要完成学业，并没有直接参与这个项目的经营管理。但等他完成学业后发现，这个项目不仅耗尽了他全部的投资，还负债累累，近乎夭折。2003年，有华帝背景的合伙人推动华帝收编这个项目时，马礼斌面临两个选择：一是接手补偿退出；二是全面接手这个困境中的企业。

在经过深思熟虑之后，马礼斌决定接手这个亏损项目。一方面，他不甘心让这个项目夭折，让自己的投资付之东流；另一方面，刚刚完成北大MBA的他充满创业的激情和梦想，他想借这个项目来证明自己。

起死回生，借势地产东风崛起

2005年，经过两年的磨合与积累，马礼斌在广东中山正式创立“皮阿诺”品牌，专注于定制家居业务，标志着他的定制家居事业步入规范化发展的正轨。在战略方向选择上，马礼斌确立了“重点布局地产大宗业务，兼顾零售市场”的战略。

在他看来，当时中国房地产行业正处于黄金发展期，精装房成为未来的主流趋势，皮阿诺与大型房企合作的大宗业务具备更大的规模化扩张潜力。于是，马礼斌将皮阿诺的业务重心放在了为大型房企的精装房业务线提供橱柜、衣柜等定制家居配套服务上。

恒大作为当时广东首屈一指的房地产企业，自然而然地成为了皮阿诺最主要的合作对象。当时的恒大正处于全国扩张的狂飙期，对定制家居配套需求巨大，而皮阿诺的产品品质和服务能力恰好契合恒大的规模化采购需求，这让两者一拍即合，业务慢慢的捆绑在了一起。

与此同时，在马礼斌带领下，皮阿诺也逐渐走上正轨，并于2015年成为中国定制家具十大品牌。2017年3月10日，皮阿诺在深交所正式挂牌上市，市值超22亿元。同年，皮阿诺与恒大战略合作，皮阿诺的工程业务由此迈上了新台阶。

2018年报数据显示，皮阿诺大宗业务（工程业务）实现营业收入3.06亿元，同比增长106.65%。借助地产行业的强劲东风，皮阿诺实现了跨越式发展。

清仓离场，成也地产，败也地产

2018年，地产行业的形式急转直下，包括恒大在内的多家头部房企开始调整对供应商的付款方式，从原本按工程进度分阶段付款，改为项目全部完成后统一结算。这种改变意味着，像皮阿诺这样的供应商，前期需要垫付大量资金，而且还只能等房企把房子卖出去之后才能回款。这是房企资金链紧张的典型信号。

面临这一状况，不少供应商提前嗅到风险，开始收缩和恒大的合作，但马礼斌却选择了坚守。他在赌，他赌恒大此次的资金链紧张只是暂时的，他赌许家印可以化险为夷绝地逆袭。最主要的是，当时的皮阿诺已经与恒大深度绑定，根本无法轻易抽身。基于此，马礼斌不仅没有减少与恒大的合作，反而继续加大投入，期待行业回暖后拿到足额回款。

现实是残酷的，马礼斌期待中的“回暖”并未到来，反而等来了恒大债务危机的彻底爆发。2021年，恒大债务危机彻底爆发，此时皮阿诺对恒大的应收账款已累积高达近10亿元，而当时皮阿诺的年营收仅十几亿元，这笔欠款几乎动摇了公司的经营根基。

但即使如此，马礼斌仍然坚持认为恒大和许家印还有逆转的机会。他于2022年通过减持皮阿诺股份套现约3.6亿元，以缓解公司资金压力，等待恒大出现转机。即使到了2023年，许家印被依法采取强制措施之后，马礼斌筹划的两次股权转让事宜也在最后关头终止，那份“再等等看”的执念依然存在。

2025年，压倒骆驼的最后一根稻草接连落下，恒大旗下位于广东、深圳等地的重要地产开发公司，以及其新能源汽车板块的关键公司，相继被法院裁定破产清算。马礼斌终于彻底死心，决定“清仓”离场。他将皮阿诺的控制权转让给初芯微，彻底告别了他一手打造的定制家居“帝国”。