华谊兄弟7年巨亏82亿！太依赖冯小刚，盲目投资赔傻了

最近，昔日的民营电影公司龙头霸主华谊兄弟，因为7年巨亏82亿，引发热议！

2018年至2024年，华谊兄弟的净亏损分别为11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元、2.46亿元、9.81亿元、5.39亿元和2.85亿元，七年累计亏损超82亿元。

12月10日，公司逾期债务达5250万元，13个银行账户被冻结，王中军所持1.54亿股股份即将迎来二次司法拍卖，首次拍卖已然流拍。

12月13日消息，北京市朝阳区人民法院一则限制消费令，华谊兄弟法定代表人王忠军（王中军）不得乘坐飞机、入住星级酒店等非生活必需消费行为，再度引发热议！

这与他曾豪掷3.7亿元拍下梵高画作、出入名流云集的艺术晚宴的风光形成鲜明对照。那么，大家不禁要问华谊兄弟到底咋沦落的？

1994年，王中军和王中磊兄弟在北京创立华谊兄弟广告公司，最初做的是企业形象设计。

他们敏锐地发现，当时国内银行网点标识不统一，于是拿下了中国银行全国1.5万个网点的标准化订单，一炮打响。

随后又拿下华夏银行、中石油等大客户，三年内年销售额冲到6亿，华谊兄弟跻身全国十大广告公司。此时，王中军也开始投资电影，想名利双收！

他们最先投资《罪证》《心理诊所》《永恒恋人》等电视剧，1998年投资了《没完没了》《荆轲刺秦王》两部热门电影，其中《没完没了》最赚钱。

《没完没了》尽管主要投资方是紫禁城、新影联，但是原先做广告生意的华谊兄弟成立了电影部门，跟着投资了10%的资金，反而赚到了。

从此，华谊兄弟董事长王总军看到小刚的江湖地位和潜力，就说“签我公司，你该拍戏拍戏，即便不拍戏，每年也给400万。”

冯小刚起初没敢同意，就跟紫禁城老板张和平说“紫禁城、新影联对我恩重如山，我连谢都没说过，你能给我200万，就不跟他们签约了。”

张和平无奈道，“我们体制就那么搁着，别说200万，20万给了，怎么下账啊？你该签约就签约吧，以后该怎么合作就合作吧”。

前紫禁城CEO高军透露，“那时，中磊还是20多岁的小孩呢，根本做不了主。但是华谊兄弟自从签约了冯小刚，就一路顺风顺水。”

王中军也在后来的访问中说：“如果没有冯小刚连续拍几个成功的电影，我可能也没有那么在乎这个行业。”

接着，冯小刚导演的《大腕》《手机》《集结号》《唐山大地震》《非诚勿扰》等商业电影顺利大卖，华谊兄弟来到了巅峰。

但是，高军透露，王中军曾宣布《集结号》放在贺岁档一定要放，认赔20%到30%！王中军还把家里字画和东西全部向银行抵押，坚持要拍《集结号》！

高军看到新闻后，就跑去《集结号》做后期的工作室看了成片。他回忆道：“看了就眼泪哗哗流啊，我就跟小刚说你和中军，别再跟媒体说认赔20%到30%的话了。八一厂做了那么多年片子，都没做出这水平，《集结号》凭什么赔？你要还没信心，我们追加投资”。

此后，高军投资了300万人民币，签约加盟《集结号》的出品方，开始扭转乾坤。高军立即联合了全国六大院线，要在那年贺岁档力推《集结号》。

时隔今日，高军揭秘了《集结号》为何能击败《投名状》缘由，“这个发行力度大啊，因为当时院线对市场是有一定影响力的。”

他们接受采访的时，疯狂推荐《集结号》，那么观众就有一种认识《集结号》是中国最牛的战争大片。结果，看完《集结号》，大家真很动容。”

王中军曾在央视访问坦言，冯小刚合作时候已经是成名大导演，他并不觉得骄傲，而跟新人导演陆川合作《寻枪》《可可西里》，后来在东京电影节、金马奖斩获很多大奖，票房口碑都双丰收，才是他最为骄傲的事情！

华谊兄弟最辉煌时候，市值曾一度突破九百亿，成为“中国娱乐第一股”，在资本市场上备受瞩目。

他们签约黄晓明、邓超、李冰冰、范冰冰、周迅、杨颖、郑恺、冯绍峰、李晨等一众一线明星，构建了强大的艺人阵容，进一步巩固了其在娱乐圈的领导地位。‌

后来，在合作拍摄《天地英雄》时候，华谊兄弟把从哥伦比亚中国部的陈国富招入旗下，一起拍摄了《天下无贼》《风声》《狄仁杰》等卖座大片！

当时，冯小刚的一系列商业大片全部由华谊操盘拍摄，还有周星驰的《功夫》，成龙的《宝贝计划》，徐克《狄仁杰》系列，都赚得盆满钵满！

记得在《画皮2》片头，华谊兄弟干脆换了片头，以前从天空升起太阳的公司图标，改成金色大龙头的机器门，而随着齿轮展开，“华谊兄弟”映入眼帘。

这个图标是他们重工业电影进入“黄金时代”的序幕，但著名影评人SM曾认为这是“土豪金”炫富，一家公司开始膨胀，迟早出事。

2005年，与华谊五年合作约满，率领旗下陈道明、刘嘉玲、梁家辉、夏雨等几十个艺人跳槽到橙天，媒体惊呼"华谊被掏空了"。

一向以沉稳著称的王中军少有地放出狠话，"换成是我走了还差不多，华谊缺了谁都可以！"

当时华谊的解释是《夜宴》要走国际化路线，所请演员大都要考虑在国际市场的影响力。很多艺人都上不了大片，令王京花负气出走！

后来，杨颖、郑恺、冯绍峰等人起来后，华谊公司明星还是有了一些，但很显然他们已经开始有严重漏洞。

2014年后，华谊不再专注电影，而是疯狂收购明星公司（如东阳浩瀚、东阳美拉）并签下高额对赌协议。

其中，他们砸10.5亿元买进冯小刚浙江东阳美拉传媒公司70%的股权，引发轰动。

接着，冯小刚拍摄《我不是潘金莲》《芳华》都赚钱，他主演《老炮儿》票房过了9亿，拿到了金马影帝！

他还监制了网剧《剑王朝》，要跟华谊完成对赌协议，大展宏图干一番事业。

接着，《西游降魔篇》《寻龙诀》《西游伏妖篇》等大片相继冲过十几亿大关，买进《摔跤吧！爸爸》过十亿，华谊兄弟似乎找到全新方向。

2015年，王中军曾在多个场合表露出自己要打造“东方迪斯尼”的梦想，并推出“去电影化”的战略，试图进军多个领域实现规模扩张。

他们进军电影小镇、游戏、股权投资等多个领域，并逐渐形成了影视娱乐、品牌授权与实景娱乐、互联网娱乐、产业投资4大业务板块，结果玩砸了！

尤其华谊转向实景娱乐，但天津、苏州项目，都亏损超2亿。加上高杠杆并购导致商誉暴雷，五年亏了73亿，导致华谊股票暴跌。

冯小刚导演同样出现亏本现象，2012年《1942》票房差，他没想过题材太压抑悲惨的问题，反而怪“中国垃圾观众太多”，这种傲慢加速了被抛弃。

高军透露，《1942》太苦逼呵呵，华谊还让《十二生肖》延期上映。此时，光线《泰囧》则是喜剧，内部开会决定提前上映，直接冲过12亿！

2018年，冯小刚的《手机2》立项后，发生了崔永元举报范冰冰的事件，导致影片发行被取消，血本无归！

而被寄予厚望的冯小刚的《只有芸知道》票房不足2亿元，另一部《非诚勿扰3》勉强过亿，赔得一塌糊涂！

2020年，虽然管虎导演《八佰》获得全球票房第一，但已无法挽回华谊电影主业出现巨额亏损的颓势。

毕竟华谊兄弟的投资眼光出现了严重问题，他们投资的《罗曼蒂克消亡史》《月球坠落》《铁道英雄》《狄仁杰3》等片居然都赔钱，令人震惊！

一位离开华谊兄弟的发行人透露，现在市场跟以前不一样，就像当初贺岁档就冯小刚的喜剧一家独大，年年票房随便破记录。

现在一周上四部大片，谁口碑好谁能扛得住，不然就像《非诚勿扰3》那样遇见《金手指》《潜行》《年会不能停》，口碑不如人家，只能亏本！

此人坦言，“徐克、王晶等香港大导演都北上，徐峥、宁浩、黄渤等喜剧大导演都杀出重围，光线、博纳、北京文化、万达、华策等公司都深度布局商业大片，华谊兄弟已经扛不住了！

赵薇的《致青春》、文牧野的《我不是药神》、郭帆的《流浪地球》、饺子的《哪吒》都在创造着票房恐怖奇迹，所以华谊兄弟的大片如果不好看，每个档期遇见这些爆款作品，很容易惨败！

2025年，华谊兄弟参与出品的电影有《向阳·花》《长安的荔枝》《志愿军：浴血和平》等。不过，上述投资及出售资产也未能让华谊兄弟扭亏。

2025年前三季度，华谊兄弟营收仅为2.15亿元，同比大幅下降46.08%，净亏损为1.14亿元。

目前，华谊兄弟储备的电影，如周星驰导演的《美人鱼2》已进入了后期制作阶段。由冯小刚执导，雷佳音、胡歌主演的《抓特务》也已杀青。

华谊兄弟也在积极布局短剧，并搭车AI技术。今年10月，华谊兄弟旗下厂牌华谊兄弟火剧正式发布名为“H·AI火种计划”的AI制作片单，该计划涵盖9部AI短剧与1部AI电影。

华谊意外投资的3A游戏大作《黑神话：悟空》火了以后，他们可能想把《黑神话》影视化，并且投资《黑神话：钟馗》！

目前，华谊兄弟不足巅峰期的12%。阿里创投等股东也选择减持，持股比例降至5%以下，释放出强烈退出信号。

总之，华谊的亏损82亿是战略冒进、行业变局和财务失控共同作用的结果，也给所有电影公司提了个醒：‌内容才是根本，资本运作需谨慎‌。