反差！泰国经济承压，为何泰铢创逾4年半高点，泰国股市还上涨？

王爷说财经讯：反常！泰国经济弱复苏下，股市、汇市却双双走高！

2025年12月22日，东南亚金融市场传来重磅消息：泰铢兑美元汇率跌至31.3080，创下自2021年6月以来的4年半新高，当天泰国SET指数也同步上涨1%，收于1264.63点。

这两个核心指标同时走强，在泰国经济仍面临出口压力的背景下格外反常。

大家发现没？今年以来泰铢累计升值已经超过8%，成为亚洲表现第二好的货币。

一边是本币持续走强，一边是股市同步回暖，这波逆势行情到底由谁推动？看似红火的背后，是泰国经济基本面的真实改善，还是国际资本炒作的短期狂欢？

01、泰国汇率、股市双双走高！

先把事件背景理清楚。

这轮泰铢升值并非突然爆发，从12月15日开始，泰铢就已经开启强势模式，当天一度升至31.523泰铢兑1美元，当时就创下了近四年半新高。

而泰国股市的上涨也有迹可循，截至12月22日，泰国SET指数近期已呈现稳步回升态势，外资虽然在上周五有小幅净卖出，但整体市场情绪偏向乐观。

更关键的是，这波行情发生在泰国经济承压的大背景下。

泰国看守政府财政部长早就公开表示，泰铢过度升值会拖累出口和整体经济，甚至要求国有企业加快进口进度来对冲汇率影响。

要知道，泰国近80%的出口都以美元定价，泰铢从36.8兑1美元涨到32.3，三个月12%的升值幅度，已经让不少农产品出口企业出现汇兑损失。这种“经济弱、货币强”的背离，更让这波上涨充满悬念。

02、经济弱复苏下，为何泰国股市、汇市走高？

搞懂了背景，再深挖核心原因，其实主要是三大力量在推动：

第一是美元走弱的外部驱动。

今年以来，美联储已经累计降息75个基点，市场对后续降息的预期不断升温，美元指数在97-100区间徘徊，国际资本开始从美元资产撤离，转向收益更高的新兴市场。

泰国作为东南亚的重要经济体，自然成为资本流入的目标之一，仅2025年9月两个交易日，流入泰国债券市场的外资就达100亿泰铢，直接助推了泰铢升值。

第二是外资对泰国优质资产的青睐。

数据显示，2025年上半年，泰国投资促进申请激增139%，达到1.06万亿泰铢，其中数字行业投资增长20倍，亚马逊、谷歌等全球巨头纷纷在泰国布局数据中心项目。

这种实打实的产业投资，加上股市的估值修复需求，共同推动了SET指数的上涨，也进一步增强了国际资本对泰国市场的信心。

第三是旅游旺季的外汇支撑。

虽然强泰铢可能影响后续旅游吸引力，但当下旅游旺季带来的服务贸易外汇收入持续增加，给泰铢汇率提供了直接支撑。

不过要注意，这种支撑可能是短期的，泰国酒店协会已经担忧，后续游客消费能力会因汇率问题受限。

03、影响有多大？

这波行情带来的影响的双面性，大家一定要看清。

对进口企业来说，泰铢升值意味着采购成本降低，比如进口石油、设备等成本会下降；但对出口企业尤其是中小企业来说，却是实打实的压力，以10万美元订单为例，汇率每升值1泰铢，企业就会损失约10万泰铢。

而未来趋势的关键，就看泰国央行的动作。

目前市场普遍预期，泰国央行可能会在近期降息25个基点至1.25%，通过缩小与美元的利差来降低资本流入动力。

其实央行已经开始行动，不仅要求银行强化外汇流入监测，还收紧了黄金相关交易，避免汇率波动加剧。如果干预有效，泰铢可能会回归32.5-33.0的合理区间，这也是泰国商界普遍认可的经济承受范围。

所以啊，这轮泰铢和泰国股市的同步走强，主要是美元走弱、外资流入和旅游旺季三大因素叠加的结果，并非泰国经济基本面的全面好转。短期来看行情可能延续，但长期面临央行干预和经济承压的双重制约。

对此，大家怎么看？你觉得泰铢升值会持续多久？如果是你，会趁着这波行情布局泰国相关投资吗？或者你有过在汇率波动中做生意、旅游的经历？欢迎在评论区留言评论！