比黄金还猛！年内涨幅近90%

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今年是贵金属价格集体冲高的一年，继黄金和白银之后，“黄金平替”铂金再次成为市场上最受关注的资产之一。

近日，铂金价格走势强劲，现货铂金价格一度超过每盎司1800美元。截至目前，铂金价格年内累计涨幅已近90%，超过黄金年内涨幅，上演了一场“翻身仗”。

现在是入手铂金的好时机吗？未来，铂金饰品会不会成为超越黄金、白银的新潮流？记者对此展开了调查。

三轮跳涨

铂金价格年内翻倍

今年以来，NYMEX铂金期货价格累计上涨105%，是继白银后又一贵金属实现翻倍上涨。

交易人士称，这轮铂金价格的涨势受到多重因素的共同驱动，包括现货供应持续收紧、新能源产业政策导向、地缘局势变化等。

从价格走势看，11月以来，NYMEX铂金期货价格已累计上涨超15%。拉长周期看，国际铂金价格在6月和9月经历大幅上涨，涨幅分别达到28%、17%。

卓创资讯分析师黄加奇认为，这轮铂金大涨并非一蹴而就。

“第一阶段（5-7月），铂金供应危机初显。受南非极端天气、矿体老化及电力短缺等因素影响，全球铂金一季度矿产供应量同比大幅下滑13%，至34吨的阶段性低点，可交割货源紧张推升价格；到了8月下旬至10月中旬，受到美联储开启降息进程，叠加地缘风险事件，市场流动性宽松预期与避险情绪共同作用，进一步推涨铂金价格。”黄加奇分析称。

近期，中国铂钯期货期权上市、欧洲燃油车禁令政策调整的讨论，以及“十五五”规划提到氢能关键定位，而铂金作为氢燃料催化的首选催化剂，其利用价值更加凸显。多重利好集中推动铂金价格加速上行。

供需方面，全球范围内，铂金市场持续处于严重短缺状态，根据WPIC最新统计，2025年全球铂金市场预计将出现26.4吨的短缺，不过总需求预期也同比下降4%至244.8吨。

对于铂金供应短缺，世界铂金投资协会（WPIC）研究主管Edward Sterck分析，除了矿产供应端的结构性紧张，一系列因素催生了一场三方地缘性的实物铂金争夺，美国关税政策扰动下市场持续囤积库存、大量西迁的铂金令伦敦市场供应吃紧；此外中国市场上新铂金期货，出于交割需求也不断加大对实物货源的吸纳力度。这场 “拉锯战” 持续推高市场紧张情绪，也降低了市场供需状况快速回归宽松的可能性。

部分黄金饰品商家转换赛道

证券时报记者在深圳水贝市场看到不少新开的铂金饰品店铺，一些饰品铺位也减少了黄金饰品的摆放数量，转而销售铂金饰品。

“近段时间铂金价格又快速上涨，加之黄金饰品加上了相关税费，越来越多的消费者开始咨询铂金饰品。”在水贝经营饰品生意多年的陈经理，最近也开始转行做铂金饰品生意，“黄金价格高而且市场竞争激烈，周围越来越多的商家开始转换赛道。现在普通消费者的价格承受能力有限，相对低价且精美的铂金和足银饰品还是会有市场。”

水贝市场铂金饰品价格。吴家明/摄

12月16日，媒体记者看到水贝市场的铂金饰品克价在440元左右。有现场店铺的工作人员表示，今年以来铂金饰品价格有过几波“行情”，今年6月的时候克价还在310元左右。

记者采访发现，黄金饰品之所以受到追捧，除了价格，便利透明的回收机制也是消费者关注的焦点。对于铂金饰品，水贝市场也有相应的回收机制，但价格折算方式有所不同。“与黄金饰品一样，我们也回收铂金饰品，而且不分品牌，回收价格比销售价格低一些，而且要在这个基础上打93折，作为手续费和熔炼等费用。最近，销售价格与回收价格的价差也拉大，从年中的30元左右变成相差60元左右。”现场店铺的工作人员表示。

记者还发现，部分品牌足铂饰品报价达到每克760元。值得一提的是，虽然品牌的铂金首饰零售价大幅上涨，但是回收价并没有上涨太多，价差更大。

未来还会涨吗？

而在一些社交平台上，铂金的讨论度明显升温，记者梳理发现，多数消费者都认为铂金价格已经“躺”了很多年，同样具有投资价值，加之金价在加上相关税费后变得更高，所以逐渐将目光投向铂金。

铂金饰品。吴家明/摄

铂金作为一种珍贵的金属，无论是在装饰领域还是工业应用中，都具有不可替代的地位和价值。有分析人士表示，铂金作为兼具工业与金融属性的小品种贵金属，价格波动易受外部因素影响。今年以来，供应端集中度极高的南非矿区持续面临电力短缺、基础设施老化等结构性问题，而需求端既受益于传统汽车催化剂用量增加，又迎来氢能产业的新兴增长点，中期供需缺口预计将持续扩大。与此同时，美联储降息预期与美元走弱构成了最直接的宏观支撑。随着后续美联储延续降息周期，在美元指数走弱背景下，铂钯仍有上行空间。

市场公开信息显示，FXEmpire金融分析师Muhammad Umair表示，铂金的估值周期重新开始，资金正在转向被低估的贵金属。他预计，铂金将在2026年飙升至每盎司2170美元至2300美元，这一预测显著高于华尔街其他机构的预期，不少机构认为明年铂金价格的中值在每盎司1550美元至1670美元。

有业内人士提醒，与黄金相比，铂金的纯度很难判定，而且铂金的供需市场规模更小，流动性不如黄金。不管是铂金还是白银，都给消费者提供了更多元化的投资组合，在一定程度上降低了投资贵金属的风险，但投资任何贵金属产品都需要谨慎。

来源：央视网、第一财经、证券时报、澎湃新闻

编辑/徐轶 二审/刘思晴 终审/张超

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