22.5%股权！南京医药抢占器械赛道

作者 | 以南

来源 | 赛柏蓝器械

国资托底，南京医药锁定数字病理市场。

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1.2 亿押注器械

南药基金锁定江丰生物22.5%股权

12月19日，南京医药集团股份有限公司（以下简称“南京医药”）发布公告称，公司拟与南京新工新兴产业投资管理有限公司（以下简称“新工产投”）、南京新工医疗健康强链并购股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“新工医疗并购基金”）共同投资设立南京新工南药医疗器械强链并购股权投资有限责任公司（暂定名，以下简称“南药医疗器械投资公司”）。

公告称，南京医药此次拟参与并购子基金——南药医疗器械投资公司，是新工投资集团紧扣其产业布局、落实“核心企业+科创载体+基金化”产业发展路径，同时结合公司战略规划提出产业链适度延伸的发展思路，为公司专门设立的产业投资基金。

出资比例方面，南药医疗器械投资公司本期认缴出资总额为2亿元，公司作为有限合伙人出资 1.19亿元，占南药医疗器械投资公司认缴出资总额的59.9%；新工产投作为普通合伙人出资20万元，占南药医疗器械投资公司认缴出资总额的0.1%，为基金管理人；新工医疗并购基金作为有限合伙人出资8000万元，占南药医疗器械投资公司认缴出资总额的 40%。

值得注意的是，此次投资为关联交易。新工投资集团是南京医药的控股股东（直接持股 44.17%），新工产投为新工投资集团全资子公司，新工医疗并购基金为新工投资集团控股基金，这两家都是南京医药的关联方。

新工投资集团是是南京市属国有控股企业，拥有南京医药、金陵药业、南京化纤三家A股上市公司，参控股企业超1000家。

此次南京医药联合新工国资主导设立的医疗器械专项并购基金成立后，将专项用于投资江丰生物。南药医疗器械投资公司将以江丰生物整体估值不超过7.5亿元为前提受让江丰生物约22.5%的股权，最终交易价格等投资核心条款以正式签署的股权投资协议为准。

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数字病理资深玩家

备受资本青睐

此次南京医药押注的是江丰生物所在的数字化病理赛道。

迄今为止，病理仍然是医学诊断的“金标准”。依托细胞病理、组织病理及分子病理等技术平台，通过对病变组织与细胞的精准分析，明确疾病类型、肿瘤分型及关键基因突变，从而为临床诊疗方案的制定提供关键依据，推动实现个体化精准治疗。

大数据时代下，病理行业正迎来新的历史发展窗口。

而江丰生物作为数字病理的资深玩家，目前是全国少数全流程智慧病理解决方案的提供商之一。

江丰生物成立于2011年，是专注于病理诊断的创新型国家高新技术企业，现已开拓数字病理切片扫描系统、病理全流程信息管理系统、病理 Al 辅助诊断系统、病理常规设备以及病理诊断服务等五大业务板块。

江丰生物核心团队研发实力较强，在数字扫描仪和前处理设备领域具有较强的先发优势和品牌影响力，是业内较早倡导全数字化病理，并具备提供综合解决方案能力的公司。产品线齐全，可发挥软硬件协同作用，在获取大型三甲医院全数字病理科建设业务上具有较强优势。

南京医药表示，江丰生物基于研发、生产和销售闭环体系，在数字病理领域打造的全产业链与公司跨地区、广泛的业务网络和完善的供应链体系具有良好的协同互补效应，亦符合公司数字化转型战略发展方向。通过公司多维度赋能，预计能够促进江丰生物产品价值转化，拓宽收入边界，实现价值提升。

江丰生物近期财务数据显示，截至2025年6月3日，其总资产为3.7亿元。2024年营业收入为1.9亿元，净利润为2873.45万元，2025年上半年8810.85万元，净利润为271.90万元。

江丰生物虽然规模较小，但却备受资本青睐。2020年，江丰生物宣布完成B轮融资，由Intel公司旗下的全球投资机构Intel资本领投，新干线投资和银杏谷资本跟投，规模达上亿元人民币。

Intel资本之所以选择江丰生物，重要原因也是其“数字病理成果”——数字病理扫描设备和病理科信息化系统。

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病理领域迈入数字时代

价格市场迎全面调整

由于病理诊断是通过对细胞层面的医学影像进行观察诊断，为防止漏诊，一个组织样本往往制成多个切片，制片、染色、诊断、报告等各个环节耗时较长，对比检验、影像科室，病理科诊断所需时间较长，需要更多的专业人力投入。

病理科的自动化、标准化能在制片和阅片的过程减少人工干预，让病理科技术员操作标准化，样本一致性提高，有利于病理人工智能提高诊断准确性；病理样本处理环节的自动化、标准化可以减少不同医院之间的差异性，促进医疗机构的诊断结果互联、互通、互认。

当前，数字病理产品基本完成国产替代，国产占超70%左右市场份额，其中国内数字切片扫描仪市场主要以江丰生物、生强科技、3DHISTECH、徕卡、麦克奥迪等国内外厂商占领。

根据MarketsandMarkets的统计，全球AI病理的市场规模在2021年约为7.36亿美元，预计到2026年可增长到13.71亿美元，年复合增长率达到13.2%。

病理AI属于AI+医疗领域的医学影像诊断细分领域，近年来保持高速增长。招商证券预计，未来 10 年中国医疗 AI 市场空间将以超30%的复合增速增长，AI 医学影像（CT、X 光、病理、超声等）和 AI 制药将成为增长最快的细分市场。

随着数字病理行业的快速发展和使用场景的大范围拓展，相关收费也迎来规范化和精细化。

近日，国家医保局印发《病理类医疗服务价格项目立项指南（试行)》，对现有病理类价格项目进行系统性重塑，聚焦活检取样、样本处理、切片复制、病理染色、病理诊断等环节设立价格项目，形成28项价格项目、3项加收项、2项扩展项，精细化立项定价将推动病理高质量发展，也为人工智能辅助技术应用培育新场景。

立项指南将“提供病理切片数字化图像”作为病理样本染色检查、原位杂交、切片复制等病理服务的应尽事项，纳入相应价格项目的价格构成，在定价上充分体现相关资源消耗成本。

国家医保局表示，面向病理切片和诊断的数字化收费政策，旨在通过价格政策引导医疗机构适应技术迭代，推动病理切片从“实体存储”向“数字化存储和共享”转型。

在精准医疗、智慧医院、远程诊疗发展趋势之下，数字病理成为打开这些市场的关键钥匙。南京医药的此次押注，也是一次从传统医药流通商向药械数智化服务商的战略升级。

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