核聚变产业化提速，A股供应链订单井喷！这10余家公司凭啥成赢家？

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（来源：金融小博士）

全球资本疯抢，国内招标“炸场”：核聚变进入爆发前夜

2025年12月，核聚变赛道迎来历史性节点：美国DJT集团以超60亿美元并购核聚变独角兽TAE Technologies，消息刺激其股价两日暴涨超50%；映射至A股，12月19日可控核聚变指数涨近3%，王子新材、理工光科等多股涨停，行业热度空前。

背后产业逻辑更具突破性：据聚变工业协会统计，2021 - 2024年全球核聚变领域融资超71亿美元，2024年单年新增9亿美元；国内则进入招标密集期——中科院合肥所、聚变新能四季度招标额暴增（10月近5亿、11月39亿，前三季度仅17.6亿），中国聚变公司新增开标预算近1.5亿。“招标放量”是订单落地的核心信号，意味着核聚变从“实验室研发”进入“工程化建设”阶段，产业链盈利拐点临近。

中标公司全景扫描：技术壁垒×股权绑定×业绩弹性

证券时报·数据宝统计，四季度以来14家A股公司（含控股/参股子公司）中标核聚变大单，按技术关联度+股权深度可分为四类，核心优势各有侧重：

一、控股子公司直接中标：业绩“并表级”弹性，技术硬核卡脖子

这类公司通过全资子公司/控股孙公司直接供货核聚变核心部件，订单收入直接增厚利润，是“最确定”的受益者。

• 王子新材（002735）：控股子公司宁波新容电器中标7980万“磁体电源储能系统”。 核心优势：电容是磁约束核聚变装置（如托卡马克）的核心储能元件，宁波新容是国内少数掌握高精度电容量产技术的企业，技术对标国际龙头；作为可控核聚变“电容供应商第一股”，绑定中科院合肥所等顶尖科研机构，订单持续性强的同时，机构预测2025年扭亏为盈，2026年业绩延续高增。

• 西部超导（688122）：控股子公司西安聚能超导线材中标5500万“超导线采购”。 核心优势：超导线材是核聚变“超导磁体”的心脏（提供强磁场约束等离子体），西部超导是国内超导材料绝对龙头（ITER国际热核聚变实验堆核心供应商），技术国际领先；此次中标验证其量产能力，未来ITER及国内“人造太阳”项目需求爆发，业绩增长确定性强。

• 西部材料（002149）：控股子公司西安瑞福莱钨钼中标1280万（核聚变第一壁材料）。 核心优势：钨钼是核聚变装置“第一壁”（直面等离子体的耐高温部件）的关键材料，西部材料是国内钨钼加工龙头，控股子公司技术成熟，中标体现供应链核心地位；机构预测2025 - 2026年净利润增幅超100%，前期股价翻倍（11月21日至今涨120%）仍具产业逻辑支撑。

二、参股公司中标：“技术协同+收益分红”双击，隐形成长王

通过参股20%/近20%的子公司中标，既分享订单收益，又实现技术协同（上市公司为参股公司赋能资源）。

• 东方精工（002611）：参股20%的贵州航天新力中标4918万“屏蔽包层系统不锈钢块”。核心优势：屏蔽包层是不锈钢精密部件，航天新力在军工级精密制造领域积累深厚，东方精工通过参股绑定优质资产；机构预测2025年净利润增幅超40%、2026年近20%，订单落地后将直接增厚投资收益，且双方在核聚变零部件领域协同潜力大。

• 精达股份（600577）：参股的上海超导科技中标3480万（超导带材）。 核心优势：上海超导是全球超导带材新锐（量产技术突破快），精达股份参股布局上游材料，既享受超导材料国产替代红利（超导带材是超导磁体成本核心），又赋能自身电磁线业务向高端领域延伸，技术协同效应显著。

• 广钢气体（688548）：参股安徽万瑞冷电中标1199.48万。 核心优势：冷电技术在核聚变低温系统至关重要，万瑞冷电的制冷设备是核聚变装置冷却系统的关键，广钢气体参股切入低温供应链，同时在气体供应（如氦气）上有协同，未来低温系统和气体服务双轮驱动。

三、自身/控股孙公司中标：细分领域“单项冠军”，切入新万亿赛道

凭借自身技术积累或控股孙公司资源，切入核聚变细分供应链，成为“新玩家”但潜力巨大。

• 杭氧股份（002430）：自身中标1898万“低温分配阀箱”。核心优势：杭氧是空分设备全球龙头，低温技术（-196℃以下）国际领先；核聚变装置对“低温系统”（冷却、气体分离）要求极高，杭氧技术迁移能力强，此次中标标志其从“传统空分”进军“核聚变低温工程”，打开千亿级新市场，机构预测2025 - 2026年净利润增幅超15%。

• 中国核建（601611）：控股子公司北京中核华辉中标（金额未披露）。核心优势：中国核建是核电工程建设“国家队”，核聚变项目建设周期长、工程复杂度堪比核电，公司在核电EPC（设计+施工+采购）的经验可复制到核聚变领域，此次中标是“核聚变工程龙头”的起点，长期受益于全球核聚变电站建设浪潮。

• 安泰科技（000969）：自身中标6990.84万。 核心优势：央企旗下新材料平台，超导材料、高温合金技术国际领先，产品广泛应用于核聚变装置（如第一壁、包层、加热系统）；自身中标体现“技术研发→订单落地”的高效转化，长期受益于核聚变全产业链材料自主可控。

• 深桑达A（000032）：控股孙公司中电系统中标4395.60万。 核心优势：数字与信息服务龙头，控股孙公司中电系统聚焦“核聚变+数字化”，为实验堆提供智能管控、数据监测系统；核聚变装置的复杂性倒逼数字化需求，深桑达A的技术跨界赋能，打开“传统IT+高端能源”的新增长曲线。

• 瑞奇智造（920781）：自身中标3622.21万。核心优势：高端非标装备“小巨人”，在核聚变装置的真空室、包层模块等定制化设备制造上积累深厚；自身中标验证装备制造的“高精度+特种工艺”能力，后续可向核聚变全系列装备拓展（如偏滤器、诊断设备）。

• 中国建筑（601668）：控股孙公司中建四局中标3298.04万。核心优势：全球最大工程承包商，核聚变项目建设涉及百万平米级厂房、精密配套设施，中建四局的“超大型项目管理+装配式建筑”技术优势显著；中标标志从“传统房建”到“高端能源基建”的战略延伸，基建业务新增长极明确。

• 爱科赛博（688719）：自身中标523.80万。 核心优势：电力电子细分冠军，专注于电能质量控制与特种电源，在核聚变装置的高精度电源系统中技术壁垒深厚；自身中标虽金额小，却打破外资垄断（此前电源系统多依赖进口），国产替代空间广阔。

• 顺钠股份（000533）：控股孙公司顺特电气中标159.90万。 核心优势：顺特电气是“中国变压器十强”，核聚变电源系统对“低损耗、高稳定性”要求苛刻，顺钠的干式变压器技术全球领先，此次中标是切入核聚变电力装备的“敲门砖”，后续有望在更大功率电源领域突破。

• 起帆电缆（605222）：自身中标115.66万。 核心优势：长三角电缆龙头，产能规模与成本控制行业领先，核聚变电缆对“耐辐射、耐高温、低烟无卤”等特殊性能要求，倒逼起帆研发升级；虽中标金额小，但象征意义重大（进入核电级电缆供应链），未来订单放量可期。

投资逻辑：抓“技术壁垒+业绩拐点+产业趋势”三主线

核聚变赛道的投资，本质是“能源革命终局”+“国产替代提速”+“订单业绩兑现”的三重共振：

1. 产业趋势确定：全球从“科学实验”转向“商业建设”，国内2025 - 2030年进入实验堆建设高峰期，招标放量是“从0到1”的关键信号；

2. 技术壁垒护城河：中标公司多为细分领域龙头（超导、电容、钨钼、低温技术），技术门槛高、竞争对手少，订单持续性有保障；

3. 业绩拐点明确：6家机构预测2025 - 2026年净利润增幅持续超10%（如王子新材扭亏、东方精工40%+增长），基本面支撑估值提升。

风险提示：核聚变商业化进度不及预期、订单落地节奏放缓、技术路线迭代。但当前产业趋势已成，“押注终局”的时代下，核聚变或是下一个“新能源革命”级别的投资主线。

对于投资者而言，可重点关注“控股子公司直接中标（业绩弹性大）”“参股公司技术协同（收益+成长）”“细分领域全球龙头（技术壁垒高）”三类标的，结合估值与业绩增速，挖掘“真受益+高成长”的核聚变黑马。

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