决战下周！A股“跷跷板”行情迎来关键节点

各位投资者朋友，大家周末好。本周的A股市场，再次上演了熟悉的“跷跷板”行情。指数波澜不惊的背后，是资金激烈的调仓换股。

本周市场整体呈现“沪强深弱”的格局。上证指数全周微涨0.03%，顽强收红；而深证成指则下跌0.89%，创业板指跌幅更达2.26%。 市场交投活跃度有所下降，本周A股日均成交额1.76万亿元，环比上周缩量1918亿元。价稳量缩，凸显市场进入震荡整固阶段。

板块间的冷暖分化极为显著。领涨板块几乎被消费与金融板块包揽，其中商贸零售板块一骑绝尘，周涨幅高达6.66%，非银金融、美容护理、社会服务等紧随其后。而跌幅榜上，则是以电子、电力设备为代表的科技成长板块，调整幅度均超过3%。

这种鲜明的轮动背后，驱动逻辑清晰可辨。消费股的崛起，核心动力来自明确的政策预期催化。 本周，《求是》杂志定调“扩大内需为战略之举”，市场对“扩大内需”的政策落地充满期待；叠加商务部启动“三新”消费试点、海南自贸港全岛封关运作，一系列政策信号持续释放，直接为零售与服务消费注入强心针，也促使资金进行前瞻性布局。

金融板块的活跃，则兼具了“防守”与“进攻”的双重属性。 一方面，在指数震荡期，低估值、高股息的金融股具备天然的“护盘”稳定器作用。另一方面，流动性宽松的宏观环境以及行业内部的重组预期（如中金公司筹划合并东兴证券、信达证券），共同点燃了板块的弹性。保险股如中国平安更是创下了多年新高。

那么，为何前期风头无两的科技板块突然“哑火”？这主要是阶段性估值消化与外部情绪传导共同作用的结果。 以AI、半导体为代表的板块前期涨幅较大，交易较为拥挤（如TMT成交占比11月末再次来到高位），本身存在调整压力。同时，全球AI芯片需求虽长期向好，但短期波动以及技术迭代的担忧，也引发了部分获利资金的阶段性了结。

将视线投向全球，分化亦是主题。美股纳斯达克指数在美光科技超预期财报和降息预期的支撑下上涨0.48%，但道指下跌0.67%，显示资金集中涌向AI等成长赛道。港股则受制于流动性压力，恒生指数下跌1.10%，恒生科技指数下跌2.82%，科技板块承压明显。黄金价格则在高位站稳，伦敦金站稳4300美元，降息与避险的双重逻辑支撑其强势。

展望下周，A股预计仍将延续震荡走势，需密切关注三大变量：一是国内消费等稳增长政策的细化落地节奏；二是公募基金岁末排名引发的调仓动向；三是海外关键经济数据对全球市场风险偏好的扰动。 这些因素将决定板块轮动的速度和方向。

对于投资者而言，在当前的震荡市中，宜保持定力，避免追涨杀跌。配置上可继续围绕“政策红利+景气改善”的主线进行挖掘。消费（零售、食品饮料）、低估值金融（保险、券商）作为短期接力主线值得持续跟踪，而经历充分调整、具备真实产业进展的“新质生产力”方向（如AI算力、风电等），则可在震荡中寻找中长期布局的良机。

投资寄语

市场永远在波动中前行，识别主要矛盾，把握核心逻辑，方能于分化中寻得属于自己的结构性机会。

注：市场有风险，投资需谨慎。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。