独立上市、渠道重构与情绪价值：梦龙冰淇淋的中国“破壁”战

中经记者 李媛 北京报道

2025年12月8日，随着阿姆斯特丹、伦敦与纽约三地交易所同步传来的开市钟声，全球最大的冰淇淋企业梦龙冰淇淋公司（以下简称“TMICC”）正式告别了长达百年的联合利华体系，以独立姿态跃入全球资本蓝海。这不仅是消费品行业的一个资本注脚，更是冰淇淋从“季节性防暑品”向“全球冷冻零食”身份转型的史诗级跃迁。

在资本、品牌与消费场景的重构下，这家拥有梦龙、可爱多、和路雪等标志性品牌的巨头，正试图在中国这个高度内卷且多元的市场中，谱写出新的商业逻辑。

资本脱钩后的商业进化：从“成本中心”到“价值革命”

梦龙公司此次在三地同步挂牌，总股本6.12亿股，每股面值3.50欧元。这一资本动作的背后，是全球冰淇淋业务在大型跨国集团体系内长期受限后的“解绑”需求。正如联合利华CEO费尔南多·费尔南德斯（Fernando Fernandez）所言，分拆与上市是“最符合逻辑的结果”。

过去，在联合利华庞大的日化、家庭护理与食品矩阵中，冰淇淋业务因其独特的冷链依赖性、季节性波动以及营销模式的特殊性，往往难以获得最优的资源配置。费尔南德斯直言不讳地指出，冰淇淋业务以往的管理方式存在优化空间，其运营掌控力与啤酒或饮料企业相比仍有距离。这意味着，独立后的梦龙公司将从原本大型母公司的“成本管理中心”，转型为具备高度灵活性和专业度的资本运营主体。

TMICC首席执行官Peter ter Kulve对此寄予厚望：“作为一家独立上市公司，我们将比以往更加敏捷、更具专注，也更加富有雄心。”这种“敏捷”在资本层面表现为融资通道的拓宽，而在商业层面则表现为对“冷冻零食革命”的全力一击。

全食展创始人、中国副食流通协会休闲食品专业委员会执行会长王海宁分析指出，独立上市的核心意义在于打破发展束缚。冰淇淋正从防暑降温的刚需向零食化、甜品化转型。作为独立主体，梦龙能够凭借财务独立权限，快速响应行业健康化、场景化趋势。在这一维度上，梦龙不仅在经营全球约300万台冷冻柜（占比全球30%），更通过如江苏太仓“灯塔工厂”的柔性生产力和上海研发中心，为这场“零食革命”提供了硬件基础。这种从“冰淇淋”到“冷冻零食”的品类定义跨越，实际上是将竞争维度从消暑产品升维到了万亿级的大零食赛道。

中国市场的“心智堡垒”：品牌溢价与情绪价值的深度耦合

在梦龙的全球版图中，中国不仅是其十大市场之一，更是品牌竞争最为激烈的试验场。2024年零售额数据显示，可爱多与梦龙分列中国市场第四、第五位，这不仅是销量的体现，更是品牌在华深耕数十年的心智积累。

面对中国本土冰淇淋品牌的强势崛起，梦龙的核心壁垒在哪里？龙品锡中国市场研究中心高级研究员祝宝威认为，核心在于“品牌溢价与心智占领”。在食品行业消费向头部集中的大趋势下，梦龙、可爱多通过长期的文化渗透，已形成了本土品牌短期内难以通过流量堆砌逾越的护城河。

这种护城河在当下表现为一种“情绪价值”的供给。对于Z世代（95后/00后）而言，冰淇淋不再仅仅是为了解渴，而是一种“自我奖赏”的载体。祝宝威提出，梦龙的核心优势在于能提供超越产品本身的情绪满足。例如，消费者购买梦龙不仅仅是为了巧克力的口感，更是一种“犒劳自己”或社交分享带来的心理愉悦。

与此同时，梦龙在华采取了类似肯德基的“深层本土化”策略。

王海宁指出，梦龙在坚守巧克力、香草等经典口味的同时，通过“微创新”推出了抹茶口味等适应“中国胃”的产品。而在产品结构上，迷你可爱多的“小只化”、家庭组合装的场景化，以及针对高端需求的创新，都精准捕捉了中国消费者的多元诉求。尽管本土品牌在口味创新上正快速追赶，但梦龙在品牌影响力和口碑上的“硬通货”属性，使其在应对价格战时具备更强的溢价能力和生命力。

渠道体系的升维重构：拥抱“胖山盒”与即时零售新势力

如果说品牌是梦龙的“软实力”，那么渠道运营则是其在独立后必须深化的“硬肌肉”。随着传统大卖场流量下滑，冰淇淋的渠道逻辑正在发生剧变。

王海宁与祝宝威两位专家均敏锐地观察到了中国零售业态的渠道偏移。祝宝威提出了“抱大腿”战略，即深度拥抱以胖东来、山姆、盒马（以下简称“胖山盒”）为代表的品质零售体系。这些渠道通过极致的供应链效率和会员制信任背书，已经跳出了传统的低价竞争。一个单品在这些系统中若能火爆，其体量可达数千万级别。这类系统强调的服务体验与梦龙的中高端定位不谋而合。

更为显著的增量来自于即时零售（O2O）的爆发。相关数据显示，美团闪购、小象超市、朴朴超市等平台年销售额均已达数百亿规模。祝宝威强调，即时零售是明年最重要的渠道增量，淘宝闪购、抖音小时达等业态正在重塑冰淇淋的“下午茶”和“写字楼”场景。梦龙通过渠道定制化组合装、数字化运营提升分销匹配度，将有效解决冷链配送“最后一公里”的痛点。

此外，渠道下沉也是梦龙维持未来三年增长的关键。王海宁建议，梦龙应依托区域经销商深耕本地市场，利用数字化工具提升产品与终端的匹配度。特别是在年轻化营销方面，针对聚会、露营、亲子互动等场景的精准植入，正使冰淇淋消费从单一的店头购买向“环境+体验”的综合体转变。

无论如何，应该说梦龙冰淇淋公司的独立上市，是一次教科书式的巨头转身。在脱离联合利华的羽翼后，它以更纯粹的商业意图直面市场。在中国这一全球最具活力的市场，梦龙正通过“冷冻零食”的品类革命、情绪价值的品牌深耕以及“胖山盒”与即时零售的渠道合围，试图再次引领潮流。正如Peter ter Kulve所坚信的那样，冰淇淋是把平凡时刻变成永恒回忆的艺术。而对于投资者和消费者来说，独立后的梦龙能否在利润与规模之间找到新的平衡点，才是这场“革命”能否成功的关键所在。

（编辑：于海霞 审核：孙吉正 校对：颜京宁）