量化指增成新宠：AI模型打造超额收益，九成投资者跑赢基准

哈喽，大家好，小圆今天和大家深入聊一个要站上下一个风口的赛道，量化指增，最近公募行业正在经历一轮深刻变革，从9月份销售费用管理规定征求意见稿发布，到10月底业绩比较基准指引征求意见稿强调锚和尺的功能，主动权益基金的格局和管理模式都要变天了。

就像2018年资管新规催生了短债和固收+产品的爆发，这轮变革里，除了场外指数基金和ETF，量化指增这个曾经的“小众品类”正在强势崛起，甚至有人说它要占据下一个C位。

可能很多朋友对量化指增还不太熟悉，其实它早在2002年就诞生了，比ETF还早两年，但之前一直是机构和少数资深投资者的专属品，不过今年以来，它彻底出圈了，截至11月末，年内新成立的指增基金就有160只，发行规模近900亿元。

9月末的总规模更是达到2622亿元，同比增长23.34%，增速超过了主动权益基金，在这波增长浪潮中，天弘基金作为指数领域的大厂，表现尤为亮眼，截至三季度末，它的量化指增基金已经有18只，总规模突破120亿元，跻身百亿量化团队行列。

天弘的产品布局思路很值得说道，它走了宽基+行业双轮驱动的路线，宽基领域覆盖了大中小市值，主板、创业板、科创板全面布局，还针对沪深300、中证500等核心宽基做了两条产品线，追求更多超额的指增1号和追求高胜率稳健超额的指增2号，满足不同风险偏好的需求。

更难得的是，它还布局了科技、消费、医药等五大行业指增，精准捕捉结构性机会，这在行业里是比较少见的，从规模数据也能看出市场的认可，它的科创综指增规模排同类第2，创业板指增排第3，多只宽基指增都进入同类前10。

对于指增产品来说，增强两个字是灵魂，能不能持续稳定地跑赢基准，获取超额收益，直接决定了它的价值，比起主动权益基金，量化指增的优势是更透明、风险更可控；比起被动指数基金，它的吸引力就在于有机会赚更多的超额收益。

天弘基金的表现确实交出了不错的答卷，截至今年三季度末，它有4只宽基指增运作满三年，其中2022年初成立的中证1000指增，近三年超额收益达到33.80%，这个数据相当亮眼，更重要的是，它不同风格、不同市值的宽基指增，超额表现都很一致。

这种能力还延伸到了行业指增上，旗下五只行业指增自成立以来，超额收益率在5%-29%之间，部分产品近三年表现甚至超过了同赛道主动基金均值，这一点很关键，随着监管越来越强调业绩基准，这种业绩透明、回撤可控的绩优指增，很可能会替代一部分表现平庸的主动权益基金。

而且投资者的行动也很诚实，天弘数据显示，持有它的指增产品满6个月的投资者中，超90%都跑赢了基准，用户平均持有时长超过7个月，远超普通指数基金1个月左右的持有期，这足以说明投资者对其超额能力的认可，而这份认可的背后，离不开强大的投研体系支撑。

量化指增的核心是多因子选股，简单说就是通过挖掘有效的投资因子来构建组合，获取超额收益，而现在AI技术正在重塑这个领域的竞争格局，天弘基金早在多年前就搭建了完整的因子体系，2023年之后更是全面发力AI，打造了统一的AI基座模型，这成为它的核心护城河。

天弘的AI模型不简单，能用机器学习捕捉量价信号，还能把上市公司基本面和实时交易数据结合起来，挖掘出和传统因子低相关的全新因子，现在它70%以上的超额因子都来自AI学习，而且它的投研体系非常系统化，从IT建设、特征挖掘到模型融合、风控，都有专人负责。

天弘能在短时间内跻身量化指增头部阵营，靠的就是这套AI加持的科学投研体系，而这套体系的价值，最终也体现在了用户数据上，截至今年6月底，它的指数增强基金用户数达91万，位列行业第5，个人投资者占比超96%，在头部公司中排名第一。

天弘基金的案例已经证明，只要有全面的产品布局、稳定的超额能力和强大的投研支撑，量化指增就能获得投资者的认可，虽然前景看好，但投资始终有风险，指增基金存在跟踪误差，过往业绩也不代表未来表现。

在公募行业变革的大背景下，量化指增凭借政策契合性、产品优势和技术赋能，已经站在了风口上，随着更多投资者认识到它的价值，它的市场份额大概率会持续提升，C位之路值得期待，但最终能否站稳脚跟，还要看整个行业能否持续输出稳定的超额收益，用实力赢得长期信赖。