11月份银行结售汇顺差157亿美元，近期证券投资项下资金流动更趋平稳

12月19日，国家外汇管理局统计数据显示，2025年11月，银行结汇14840亿元人民币，售汇13732亿元人民币。结售汇继续保持顺差，差额有所收敛。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌在答记者问中指出，当前我国外贸外资保持韧性，跨境资金流动和外汇市场预期平稳，外汇交易稳健有序。

银行结售汇已连续7个月实现顺差

国家外汇管理局最新披露，2025年1~11月，银行累计结汇162781亿元人民币，累计售汇155932亿元人民币。

按美元计值，2025年11月，银行结汇2095亿美元，售汇1938亿美元。2025年1~11月，银行累计结汇22769亿美元，累计售汇21804亿美元。

2025年11月，银行代客涉外收入46372亿元，对外付款45112亿元。2025年1~11月，银行累计代客涉外收入511208亿元人民币，累计对外付款497719亿元人民币。

按美元计值，2025年11月，银行代客涉外收入6545亿美元，对外付款6367亿美元。2025年1~11月，银行累计代客涉外收入71481亿美元，累计对外付款69594亿美元。

今年前11个月，银行结售汇差额、银行代客涉外收付款差额均保持顺差。

记者注意到，今年5月以来，银行结售汇已连续7个月实现顺差。

李斌在答记者问中表示，11月份，跨境收支保持活跃。11月，企业、个人等非银行部门跨境收入和支出合计为1.3万亿美元，环比增长8%，跨境收支顺差178亿美元，低于9至10月平均240亿美元的水平。分项目看，服务贸易、投资收益、直接投资项下资金流动保持稳定，近期证券投资项下资金流动更趋平稳。

以深圳为例，11月份，所在地银行结汇206亿美元，售汇149亿美元，结售汇顺差57亿美元。其中，银行自身结汇0美元，售汇0美元。银行代客结售汇部分，经常项目结汇184亿美元，经常项目售汇119亿美元；证券投资项目结汇20亿美元，证券投资项目售汇25亿美元。

从银行代客涉外收付款看，同样以深圳为例，证券投资项目代客涉外收入130亿美元，证券投资代客涉外付款286亿美元。

11月份美元指数总体走弱

李斌指出，11月以来，国际金融市场延续较高波动态势，美元指数总体走弱，主要非美货币表现偏强。我国外汇市场继续保持平稳运行。11月，银行结汇和售汇规模均保持稳定，结售汇顺差157亿美元，与10月基本相当。

11月末美元指数收于99.4391，当月跌幅0.29%。11月份，美元降息预期持续强化，美元承压运行，并且降息预期于12月份兑现。降息背后是美国就业形势走弱。

美联储主席鲍威尔在12月宣布降息决定的讲话中透露了重要信息。他说，劳动力市场方面，尽管10月和11月官方就业数据延迟发布，但其掌握的证据表明就业市场在逐步降温，家庭对工作机会的感知和企业对招聘难度的感知都在持续下降。

与美元指数下降对应的是人民币升值。特别是11月下旬，人民币对美元加速升值。

人民币升值与银行结售汇互为支撑，一定程度上形成正反馈。

从未来趋势看，业内专家此前告诉记者，考虑到年底前是企业财务结算、利润分配高峰期，结汇也将更加密集，可能推动未来一段时间银行代客结汇规模扩大，也为人民币升值提供动力。

但该专家强调，受季节性因素、企业汇率管理、政策调整等影响，银行代客结售汇数据每月变化较大，不能简单将该数据与跨境资本流向、人民币汇率变化等同看待。

从中长期趋势看，该专家就跨境投资方面分析称，由于金融市场进一步开放，双向波动特征更加突出。多重因素将对代客结售汇差额产生较复杂的影响。