1700亿中微公司“吃下”杭州众硅背后，藏着一盘“平台化”大棋

市值1700亿的中微公司突然抛出并购公告，剑指杭州众硅控制权。而这笔交易并非临时起意，在并购之前，中微公司已是杭州众硅的第二大股东。近年来，中微公司通过“买买买”的策略，早已在其上下游编织出了一张投资“巨网”。

12月18日，中微公司一纸公告引发了资本市场的关注，其拟发行股份拿下杭州众硅的控制权。

而这笔交易其实早有伏笔，中微公司在收购之前就已是杭州众硅第二大股东。此次收购后，公司将锁定46.95%的绝对控制权，交易不构成重大资产重组也让市场看到了快速落地的希望。

事实上，能被中微公司看中，杭州众硅也绝非普通之流，其已实现9轮融资，并且背后集结了一批明星机构。若此次收购成功，意味着中微公司在平台化布局上又迈出了一步。

控股杭州众硅

12月18日，市值1700亿的半导体设备龙头中微公司抛出一则牵动资本市场的公告，其拟通过发行股份来收购杭州众硅的控制权，并同步募集配套资金。这一资本运作直接触发了中微公司的停牌（自12月19日起，不超过10个交易日）。

从此次交易的核心细节来看，中微公司已与杭州众硅7家核心股东签署了《发行股份购买意向协议》，若协议股权全额交割，中微公司将新增34.91%股权，叠加原本持有的12.04%股权，其将合计掌控46.95%的股权，成为杭州众硅的控股股东。

值得关注的是，中微公司此前已通过产业资本入股了杭州众硅，且已成为其第二大股东，这也导致此次收购控制权的交易与谈判难度本身并不是非常高。此外，公告中还明确了此次交易不构成重大资产重组，也意味着监管审批流程将更为顺畅。

从此次交易标的的价值来看，杭州众硅并非普通的创业公司，其成立至今已经历了9轮融资，投资方阵容堪称豪华，既包括苏州国发创投、中信证券等国有及金融资本，也涵盖了中微公司、炬华科技等产业资本。

而杭州众硅之所以如此引人注目，也得益于其在湿法设备化学机械抛光（CMP）领域的技术突破。早在2022年，杭州众硅自主研发的12英寸大硅片CMP量产设备就被认定为国内首台（套）重大技术装备，并在2023年开始向国内头部晶圆厂商交付投入产线运营。

根据头豹研究院显示，全球CMP行业目前已被美国应用材料及日本荏原主导，两者目前市占率已达到85%以上；而我国对CMP设备的需求却非常高，2025-2029年期间，市场规模预计将以27.67%的增速迅速扩张，并在2029年达到接近500亿规模。

中微公司的“买买买”策略

3月的SEMICON China展会上，北方华创的首款离子注入机的发布标志着其已基本覆盖光刻机外的全部前道设备；而背靠深圳国资委的新凯来更以“出道即平台”的姿态甩出了6大类共31套新设备。作为“北华创、南中微”的另一个主角，中微公司则需要在此刻给出一记硬核的回应。

中微公司此次并购杭州众硅并非临时起意，CMP赛道的潜力之巨大早已成为了行业的基本共识。根据头豹研究院测算，随着芯片制程逐渐向3nm以下挺进，CMP工艺在半导体设备投资中的占比也将从传统的5%-8%上升至12%。

CMP龙头企业华海清科上市3年营收和股价翻倍的表现也侧面印证了这条赛道的含金量。而杭州众硅同样作为CMP领域的头部玩家，其自然也成为了补全中微公司赛道的最优解。

当然，中微公司的这场并购绝不仅仅是为了新增一条高增长赛道。目前中微公司的产品主要以干法设备为主，2025年前三季度，公司刻蚀设备收入达61.01亿元，同比增长38.26%，撑起了公司大部分的营收；而公司2024年新开的薄膜沉积业务在2025Q3同比增长13.33倍，也让市场看到了其多品类拓展的潜力。

如今中微公司再纳入杭州众硅的湿法CMP设备，干法+湿法设备的组合补全了公司核心设备的版图，也代表中微公司向平台化转型的关键一步。

更重要的是，杭州众硅一旦接入台积电、中芯国际等中微公司的核心客户网络，其产品有望迅速放量，而中微公司则有望借助这个布局，从刻蚀龙头升级为多品类设备平台，估值体系朝北方华创的3200亿元逐步靠拢。

事实上，这不是中微公司第一次收购。财报显示，公司的长期股权投资+非上市股权规模已从2020年的6.6亿元增长到了2025Q3的35.42亿元。而在近期的业绩说明会中，管理层表示中微公司自上市以来，已编织出了一张覆盖40家上下游企业的投资网络。

近几年来，上市的半导体公司背后频频出现中微公司的身影，包括但不限于珂玛科技、先锋精科、成都超纯、中欣晶圆、拓荆科技、神州半导体等，公司早年甚至还参与投资中芯国际。除了产业链上下游领域，中微公司还通过参股及合作的方式布局了光学检测、点电子束检测设备、量子计算、第三代半导体等前沿领域。

从中微公司近期的资本动作来看，其对外投资的步伐并未停止。2025年2月，中微公司宣布成立上海智微私募基金管理有限公司，用于提高其在产业链上下游的投资能力；今年9月，中微公司通过这家私募公司设立了一支15亿元的集成电路产业基金，LP包含了国泰君安创投、孚腾资本、上海科创集团、上海科创基金等诸多上海国资。

关键人物尹志尧

这场并购的背后，站着中微公司的掌舵人——尹志尧。

他早年毕业于中国科学技术大学化学物理系，随后便进入石油化工部、兰州炼油厂和中科院系统工作，负责催化剂产品的研究。

在尹志尧毕业的第12个年头，他选择考入北京大学化学系深造；随后又前往美国加州大学洛杉矶分校攻读博士学位，这个决定也改变了尹志尧的人生走向。

获得博士学位之后，尹志尧进入了硅谷从事半导体工作，并先后任职于英特尔、泛林半导体、应用材料等多家公司。

在硅谷任职的二十年间，尹志尧参与领导了国际几代等离子体刻蚀机的研发，并在半导体领域拥有数十项美国专利和数百项各国专利，被誉为“硅谷最有成就的华人”之一。

2004年，60岁的尹志尧带着15位华裔技术专家回国创业，彼时半导体设备领域几乎一片空白，资本对这个烧钱且风险极高的赛道避之不及。不过，他还是凭借多年的行业声誉以及对未来发展坚定的信心，获得了上海市政府的多个项目的资金支持，以及上海科创投集团的多次投资。

2014年，中微公司成为了国家半导体大基金的首批投出项目，一次性获得了4.8亿元注资。这笔资金解决了中微公司扩大产能的资金需求，并推动了公司加速进入产业化阶段。

2019年，尹志尧力推中微公司登入科创板，成为了首批上市企业之一。上市当天，公司股价一路飙升，仅用一年时间就成为了科创板首个千亿市值的公司。

此后，中微公司的发展进入了快车道。截至2025年第三季度，公司已凭借其80亿的收入规模，在598家科创板上市公司中，排名第18；电子行业排名第三，仅次于海光信息与晶和集成。

截至2025年三季度，已有87家基金重仓中微公司，合计持股数量达1.2亿股。资本对其技术价值的认可，早已从最初的怀疑转向了追捧。