人民币年底为什么一直涨？

不得不说，2025年年底人民币似乎开启了「狂飙」模式：

人民币兑美元、欧元等 9 大主流币种集体走强，在岸人民币逼近 7.04 关口，较 11 月累计升值超 700 个基点，创下 2024 年 10 月以来的 14 个月新高。

这波 “年末升值潮” 并非偶然，今天，我们就来聊聊，这背后的七大原因！

事实上，人民币升值的直接推手，是美元指数的持续走弱与全球货币政策环境的宽松转向。

一、美联储降息

随着美国就业数据降温、通胀水平逐步回落，市场对美联储降息的预期从模糊走向明确。

截至 12 月中旬，市场预测美联储 12 月降息 25 个基点的概率已达 87%，且明年大概率延续降息周期。

而作为全球主要储备货币，美元走弱，必然带动人民币等新兴市场货币 “水涨船高”。

二、全球资本再配置偏向人民币资产

美元估值松动后，全球资金开始寻找更高收益的资产。

而中国资产在 2025 年展现出强劲吸引力：

A 股上证指数突破近 10 年新高，港股作为 “价值洼地” 持续吸引外资涌入，10 月北向资金净流入超 300 亿元，外资持有中国国债规模创历史新高。跨境资金的 “双重流入”（股市 + 债市）直接增加了人民币需求，成为汇率升值的重要支撑。

三、经济数据超预期，信心持续修复

2025 年三季度 GDP 同比增长 5.3% 超出市场预期，10 月制造业 PMI 重回 50.2 的扩张区间，多项宏观数据印证经济回升向好态势。

国际投行纷纷上调对中国资产的评级，市场对国内经济的悲观预期得到修正，为人民币汇率提供了最坚实的基本面支撑。

四、出口韧性 + 贸易顺差，外汇储备充足

尽管全球贸易环境复杂，但中国出口展现出超预期韧性，强劲的出口表现积累了大量外汇存款，9 月银行结售汇顺差达 510 亿美元，创 2020 年以来单月新高。

充足的贸易顺差不仅增强了外汇市场的稳定性，更让人民币汇率具备了 “内生升值动力”，不再单纯跟随美元波动。

五、人民币资产吸引力提升，形成正向循环

国内 “反内卷” 政策落地推动企业价值重估，叠加 AI 等科技产业的叙事驱动，让人民币资产在全球配置中更具竞争力。

海外资金对人民币资产的偏好提升，进一步推升汇率，形成 “资产升值→资金流入→汇率走强” 的正向循环。

六、年末结汇需求集中释放

每年第四季度是外贸企业的传统结汇高峰，企业为回笼资金、锁定利润，会将全年积累的外汇收入兑换为人民币。

同时，海外务工人员也会在春节前将工资汇回国内，增加人民币需求。

历史数据显示，春节前银行代客结售汇顺差规模往往是全年最高水平，2025 年这一季节性特征尤为明显，前期累积的结汇需求加速释放，直接推动人民币汇率走强。

七、政策引导稳定市场预期

中央经济工作会议与央行第三季度货币政策执行报告均重申“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，并强调“防范汇率超调风险”。

这种政策底线支撑既增强了市场信心，又为人民币升值划定了稳健区间，避免单边投机行为