102只新港股首日表现“冰火两重天”：有的涨3倍多，有的“腰斩”

年底来临之前，港交所抓紧上新。

12月19日，智汇矿业(2546.HK)、希迪智驾(3881.HK)上市，卧安机器人(6600.HK)、英矽智能(3696.HK)、美联股份(2671.HK)、五一视界(6651.HK)、迅策(3317.HK)及林清轩(2657.HK)申购。

其中，两只新股开盘表现可谓“一个上天，一个入地”。

希迪智驾主打“商用车智能驾驶第一股”，此次IPO发行价263港元/股，开盘即破发；智汇矿业则是一只国资背书的高原矿业股，发行价4.51港元/股，上市首日高开近140%。

截至12月18日，今年以来，一共有102家公司正式登陆港股市场，表现同样“冰火两重天”。

从上市首日表现看，22家开盘即破发，破发率最高的是海螺材料科技（2560.HK）达到40%，上市首日跌幅47.67%。

10月上市的金叶国际集团则在上市首日录得330%的上涨幅度，刷新今年以来港股市场新股上市首日的涨幅纪录。

“A+H”上市热潮涌动

同花顺数据显示，在港股年内募资总额排名前十的公司中，宁德时代募资总额超过400亿港元，位居第一；紫金黄金国际、三一重工、赛力斯、恒瑞医药、三花智控、海天味业、奇瑞汽车的募资总额均超过100亿港元。

募资总额排名榜单

值得关注的是，除了紫金黄金国际和奇瑞汽车，其他几家本身已是A股上市公司。

此外，蓝思科技、剑桥科技、中伟新材、均胜电子、赤峰黄金、广和通、FORTIOR、安井食品、天岳先进、纳芯微、钧达股份、吉宏股份也均已在A股上市。

毕马威发布的报告显示，港股年内已完成的“A+H”上市宗数为历来最多，集资额占全年的一半。如果包括已公开表示有意来港上市的A股企业在内，“A+H”上市申请预计将于短期内突破100宗，为2026年带来良好开局；2026年港股将有180宗至200宗新股上市，集资额为3500亿港元。

22家开盘即破发

IPO热潮背后，问题也开始显露端倪。尤其是11月以来，港股破发潮正在悄然抬头。HASHKEY HLDGS、京东工业、纳芯微、天域半导体、遇见小面、海伟股份、中伟新材、文远知行、小马智行、均胜电子、赛力斯等多家上市公司表现均欠佳。

整体看来，在102只新股中，22家开盘即破发，破发率最高的是海螺材料科技，达到40%；有26家公司在上市首日下跌，跌幅最大的同样是海螺材料科技，达到47.67%。

从所属行业来看，港股消费板块从资本热捧逐渐走向冷静。此前，泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金“消费三朵金花”股价相继创下历史新高。到了年末，消费板块显著降温，近期上市的遇见小面、沪上阿姨、八马茶业表现均差强人意。

综合分析来看，主要有四点原因：餐饮、零售等细分领域同质化严重；内资对消费股要求更高ROE，部分新股发行价高于内资心理预期；南向资金更倾向科技、制造等“硬资产”（如半导体、新能源），消费板块配置比例下降；“十五五”消费政策尚未完全兑现，企业盈利改善不及预期。

“超购王”首日涨幅330%

值得关注的是，从上市首日表现看，金叶国际集团、西普尼、银诺医药、挚达科技、佳鑫国际资源、长风药业、中慧生物、滴普科技、旺山旺水、宝济药业、健康160、轩竹生物、果下科技、映恩生物、劲方医药、明略科技等多家公司上市首日股价涨幅均超过100%。

10月10日，香港机电工程老牌承建商金叶国际集团登陆港交所创业板，上市首日股价一度涨超520%，收盘涨330%，刷新今年以来港股市场新股上市首日的涨幅纪录。

金叶国际集团是今年首家登陆港股创业板的企业，以11464.7倍超购成为“超购王”。分析人士认为，这与其创业板上市特性及新股市场炽热有关。

券商人士预计，2026年港股市场的IPO融资或仍将较为活跃，估算明年IPO募资规模中枢约3300亿港元。

上市首日涨幅榜