AI算力迎上市潮，联想创投是唯一一家同时投中四家的机构

前瞻洞察AI算力，敢于早期押注。

据IPO早知道消息，随着日前摩尔线程和沐曦的先后登陆科创板，AI算力赛道可谓迎来一波“上市潮”。

值得注意的，在摩尔线程和沐曦背后，均出现了联想创投的身影，其也是为数不多同时投中这两家“国产GPU新锐”的企业。

事实上，早在AI算力成为风口之前，联想创投就已经开始基于CVC视角系统布局——2016年前后，当多数VC还在观望，联想创投成为寒武纪A轮投资方，并连续四轮跟投，直至其上市。2021年，国产GPU尚在艰难的概念验证期，联想创投又出现在沐曦的A轮和摩尔线程的Pre-A+轮融资名单里；同一年，联想创投还投资了海光。

这意味着，手握四张“AI算力王牌”的联想创投，成为唯一一家独中四元的投资机构。

“投资半导体周期长，很难赚钱”——这在近十年前几乎是行业共识。但联想创投选择从产业视角出发，沿着集团“端-边-云-网-智”的技术路线图，在算力基础设施层面展开全栈布局：寒武纪主打AI专用芯片，瞄准算法效率；海光走x86兼容路线，强调生态平稳过渡；摩尔线程做全功能GPU，覆盖图形与计算；沐曦聚焦数据中心GPU，攻坚高性能训练。

这四家公司在技术路径和产品定位上形成互补，恰好对应了AI算力需求的多元化趋势。

这在一定程度上也佐证了联想创投通过坚持行业研究所做出的预判：算力需求将从中心化、通用化，走向多元化、专属化与泛在化，因此要布局覆盖AI专用计算、高性能CPU/DCU、全功能GPU等多元技术路径，构建互补矩阵。

换言之，与其说是联想创投“精准投中”，不如说是其实现了“系统性覆盖”。联想创投在算力领域的布局远不止这四家，还包括比如此芯科技、后摩智能等十余家企业，涉及存算一体、RISC-V等更多前沿方向。

此外，联想创投也走出了独特的产业资本“双向赋能”模式，发挥联想集团的全球化资源优势，为被投企业提供场景、产研、技术与市场通道，同时也用被投企业技术优势反哺联想创新算力底层能力——目前寒武纪芯片已集成于联想AI服务器，用于智慧城市、医疗影像；海光CPU/DCU也用在了联想超算集群，服务科研、金融建模；摩尔线程GPU适配联想游戏本与工作站，与沐曦联合推出“DeepSeek国产AI一体机”。

不可否认的是，在中国半导体产业发展的长路上，资本的角色正在从“财务支持者”转向“生态共建者”，这背后不仅是资本的逻辑变迁，更映照出中国硬科技产业从单点突破迈向系统构建的新阶段。而联想创投恰恰就是其中最典型的代表之一。

在保持对核心算力芯片持续关注的同时，联想创投也在积极布局下一代计算范式。早已开始投资下一代算力技术，比如存算一体、量子计算、RISC-V、类脑计算等颠覆性技术，代表企业包括华翊量子、图灵量子、进迭时空、铭芯启睿、清程极智等。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin