Mysteel解读：肉鸡上涨盈利修复—供需再平衡下的温和复苏之路

近期肉鸡市场的强势上涨，为长期处于产能调整期的禽业板块注入了一剂强心针。然而，市场的核心关切在于：此次价格上涨是长期趋势反转的号角，还是周期波动中的阶段性反弹？站在2025年末展望2026年，我们认为，肉鸡产业的核心矛盾已从单纯的供给驱动，转向“供给充裕”与“需求复苏”的博弈。全年价格中枢预计以温和修复为主，盈利面大概率实现扭亏为盈。

一、 宏观与产业框架：新范式下的“慢周期”与“强替代”

当前畜禽养殖业正处于深刻的范式变迁之中。“反内卷”政策引导下，行业资本开支趋于理性，盲目扩张行为受到遏制，这预示着价格波动振幅有望收窄，过往因散户追涨杀跌导致的剧烈周期正在被熨平。对于肉鸡行业而言，这意味着由情绪和投机驱动的“快周期”特征减弱，基本面因素的边际变化权重将显著提升。

二、价格、成本、利润：在“紧平衡”中寻找确定性

随着肉鸡市场价格抬升，肉鸡产业链品种亦凭借成本优势实现盈利修复。以下为肉鸡产业链各品种环节盈利分析：

白羽肉鸡养殖盈利：

截至年内51周，全国白羽肉鸡价格上冲年内高点，棚前均价3.63元/斤，环比涨幅1.68%，同比跌幅2.16%，毛鸡价格长期高位持稳，盘整蓄力。从供应角度看本周鸡源出栏量在前期已经被提前消耗，且周内各产区昼夜温差较大死淘高；而鸡病也大幅下压出栏均重，使得供应端对价格存在较强支撑。从需求角度看，周内分割品价格持续上涨，为毛鸡涨价不断蓄力，侧面支撑毛鸡价格。按照白羽肉鸡出栏均重5.50斤，山东料比1.35，东北料比1.40计算，理论上本周毛鸡平均养殖利润在0.23元/只，账面来看屠企基本扭亏为盈。但从成本角度看影响不大。12月养殖端更多面临昼夜温差引发的鸡病问题，今年发病快、死淘高导致养殖难度大幅上涨；毛鸡价格已经上探年内高点，可以正常出栏的养殖场存在较好利润。

白羽肉鸡纯孵化企业盈亏分析：

截止年内51周，白羽鸡苗均价3.39元/羽，较上周均价上涨0.06元/羽，环比涨幅1.80%，同比跌幅9.12%，周内鸡苗成交均价波动区间在3.38-3.40元/羽，波动不大。苗价稳中偏强的原因：一是毛鸡价格稳定且暗加幅度大，对鸡苗价格支撑力度较好；二是规模化养殖场、集团自养场赶春节前最后一批鸡积极性依旧较高；三是小厂出苗量少，中大型种禽企业计划紧张； 据Mysteel农产品数据计算，本周以外购种蛋为主的孵化企业平均理论孵化盈亏为0.63元/羽，较上周增加0.18元/羽，环比增幅40.00%。周内白羽肉鸡纯孵化企业平均盈利波动区间在0.59-0.73元/羽，一方面，本周对应的前期种蛋成本环比下降；另一方面，鸡苗销售价格稳中偏强，在成本低售价高的情况下，孵化企业盈利状况较上周增加且高于去年同期。

白羽肉鸡屠宰盈利：

截止年内51周，分割品价格全面上行，但各品项拉涨幅度不一。原料类价格一方面源于鸡源问题影响产出，且鸡胸肉出口增长导致国内供应相对缩量，供应端有支撑；另一方面气温下降后，下游食品加工厂的拿货需求有刚性增长。按照Mysteel农产品统计，按照平均综合售价933.90元/吨，毛鸡棚前成交均价3.63元/斤计算，在现杀现卖状态下，屠宰企业账面盈利0.63元/只。毛鸡实际成交价格小幅上涨，产品端同步跟涨，尤其是原料胸等价格拉涨幅度较大，工厂账面均处于保本或者微利状态。但是考虑到毛鸡体重不均出成不好、开工不满费用高等问题，目前屠宰端主流实际是保本线附近的状态。

817小白鸡养殖盈利：

截至年内51周， 817 小白鸡全国市场周均价为 3.89 元/斤，较上周价格上涨 0.07 元/斤，环比 涨幅 1.83%；全国817小白鸡价格周度重心上行。周内毛鸡价格稳中微涨。供应端来看，前期补苗积极性一般，毛鸡市场供应端压 力一般，天气转冷，死淘率增加，供应仍维持偏紧格局；需求端方面，终端市场走货 无明显改善，受毛鸡价格带动，产品价格偏强调整，终端接受度有限，屠宰场库存整 体仍处高位，产品价格难以带动。 按照当下出栏毛鸡 3.00 斤/只，料比 1.60 计算，本周出栏 817 平均养殖盈利 0.59 元/只，养殖盈利增加，比上周盈利上涨 0.19 元/只。 53天前817小白鸡鸡苗均价在0.44元/羽，较上周鸡苗价格稳定，养殖成本在 10.31 元/只，对应上周成本稳定。

三、总结：

综合来看，随着肉鸡市场的温和复苏，2026年肉鸡产业链的利润池将出现结构性迁移：

1、利润向上游优质种源集中：具备种源优势的企业盈利确定性最强。

2、中游养殖享受成本红利：行业整体盈利有望从底部修复，但修复高度取决于需求，养殖效率高的企业将显著胜出。

3、下游加工比拼附加值：盈利增长依赖于品牌化和深加工能力，单纯依赖屠宰规模的企业增长乏力。

总而言之，2026年的肉鸡市场将是一场效率与成本的竞赛。结合2025年肉鸡市场的整体形势，其产业链各环节的盈利前景呈现显著的结构性分化，整体呈现 “上紧下松、成本改善、利润向优势环节集中” 的格局。 宏观的替代红利与微观的成本下行构成了行业的利好基础，但高位的产能库存如同“达摩克利斯之剑”，约束了价格上行的想象力。价格走势将主要取决于需求复苏的成色，预计全年呈现底部夯实、温和震荡的格局。

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