国产GPU稀缺标的壁仞科技通过港交所聆讯，在手订单总价值超12亿元

12月17日，国产通用智能计算解决方案提供商——上海壁仞科技股份有限公司（以下简称“壁仞科技”）正式通过港交所聆讯，冲刺“港股GPU第一股”。据聆讯后资料集，壁仞科技核心业务为自主研发GPGPU芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案。

壁仞科技于2022年8月实现特专科技产品的商业化，智能计算解决方案于2023年开始贡献收入。2023年至2024年，壁仞科技收入增长强劲，从6203万元增长至3.368亿元。目前壁仞科技在手订单储备充足。截至2025年12月15日，壁仞科技手握5份框架销售协议及24份销售合约，总价值超12.407亿元。随着壁仞科技持续提升GPGPU及解决方案性能以及逐步扩大产能，未来收入有望进一步提升。

自主创新筑牢技术壁垒，全栈能力引领行业标杆

在国产替代与技术攻坚的双重背景下，壁仞科技凭借硬核研发实力构建了深厚的竞争壁垒。自2019年成立以来，2022年至2025年上半年累计研发开支约33亿元。截至2025年6月30日，壁仞科技研发人员达657名，占员工总数的83%，其中78%拥有知名大学硕士以上学历，超210名研发人员具备逾10年行业经验，为技术创新提供坚实支撑。

核心技术突破方面，壁仞科技自主研发的GPGPU架构专为大规模AI工作负载量身打造，兼具高性能、卓越的通用灵活性、能效与可拓展性，目前壁仞科技已实施“1+1+N+X”平台战略。通过原创架构与首创Chiplet芯粒技术，已成功开发BR110及性能升级的BR166芯片，并实现软硬件全栈协同创新。作为中国最早实现千卡集群商用的GPGPU公司之一，其千卡智算集群连续运行5天以上软硬件无故障，训练服务30多天不中断，千亿参数模型恢复速度行业领先，线性加速比达95%，充分验证了大规模部署的稳定性与高效性。

突出的技术实力获得了行业广泛认可，截至2025年6月30日，壁仞科技已提交1158项自主研发发明专利申请，在中国GPGPU公司中排名第一，累计获得388项发明专利授权，授权率达100%。基于领先的技术水平，壁仞科技两度获得行业最高认可，分别于世界人工智能大会（WAIC）2022及2025斩获SAIL奖。值得一提的是，壁仞科技联合研发的国内首个光互连光交换GPU超节点“光跃LightSphereX”即将于上海仪电智算中心落地，该超节点凭借开放性、易用性等优势，为大模型训练提供高效支撑，彰显技术先进性。

商业化落地提速增效，生态协同打开增长空间

受益于AI算力需求爆发与国产替代浪潮，壁仞科技商业化进程持续提速，市场价值稳步凸显。壁仞科技的管理团队由顶尖科学家和资深商业人士组成，创始人、董事长兼首席执行官张文在AI和硬件技术领域拥有超过10年的管理经验，并长期深耕集成电路、人工智能行业等新一代信息科技行业。截至2025年12月15日，壁仞科技已服务9家财富中国500强企业，其中5家同时上榜财富世界500强，与国内三大电信运营商建立深度合作，在5G新通话等应用场景实现GPGPU集群部署，产品可靠性与竞争力得到头部客户验证。

此外，壁仞科技同步壮大开发者生态，壁仞科技构建起“技术-人才-产业”的良性发展格局。通过与清华大学、复旦大学等顶尖高校共建联合实验室，开展38项课题研究，发表102余篇高水平学术论文，深化产学研融合。依托国家战略导向，政府、产业界、投资界携手加码国产GPU产业培育。壁仞科技股东明星股东阵容同样亮眼，其中包括了上海及广州国资平台、启明创投、高瓴创投、IDG等顶级财务投资机构、多元产业资本、半导体专业基金的强大助力。

当前，智能计算芯片行业迎来政策与市场双重利好。根据灼识咨询的资料，中国智能计算芯片市场预计于2025年达到504亿美元，GPGPU市场将达409亿美元；政策端，国家层面密集出台多项支持举措，持续加码智能计算芯片行业发展扶持力度；资本端，港股市场 2025 年以来新股募资额稳居全球交易所首位，其灵活的再融资机制，为科技企业提供了优质融资平台与持续发展的资本支持。

根据招股书介绍，壁仞科技此次上市的募集资金将用于壁仞科技智能计算解决方案的商业化等方向。GPU芯片研发具有高投入、长周期的行业特征，壁仞科技前期将大量资源投入核心技术攻坚与产品迭代，符合行业发展规律。随着核心产品进入规模化放量阶段，叠加智算中心建设、国产替代等行业红利，壁仞科技盈利能力有望稳步改善，长期盈利潜力与增长空间值得投资者重点关注。

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