盈透证券逆势唱衰美股！总统任期次年+新联储主席=市场“凶年” 标普500明年底将跌至6500点

智通财经APP获悉，盈透证券首席策略师史蒂夫•索斯尼克(Steve Sosnick)为标普500指数设定了6500点的年终目标，这一预测意味着该股指较当前水平下跌约3%，与华尔街其他大行的看涨预测相比要谨慎得多。该策略师阐述了其逆向投资观点，并援引历史趋势佐证其保守策略的合理性。

历史数据在索斯尼克的分析中占据重要地位，尤其是总统任期周期的影响。他指出：“历史上仅出现过两次熊市年份，都发生在总统任期第二年。”他以2018年2月的“波动率末日”事件为例，说明此类周期中的市场动荡。

索斯尼克同时对新任美联储主席往往在任期初期面临考验表示担忧。他列举了艾伦·格林斯潘(上任不久即遭遇1987年股灾)和本·伯南克(任期初期面临金融危机)等历史案例，称“新任联储主席通常会在履职首年前后经历市场考验”。

针对当前人工智能热潮，索斯尼克认为其持续性存疑。他警告称，若引领近期涨势的主导行业出现回调，仅靠板块轮动将难以弥补损失，“这些公司推动市场快速上行，但若它们出现任何回落，即使只是停滞不前，也需要巨量的资金轮动才能抵消影响”。

博通近期的市场表现似乎印证了索斯尼克的担忧。尽管发布了强劲财报，但股价仍显著下跌(当前跌幅约5%)，表明即使在基本面稳健的情况下，个股仍难逃当前市场的调整压力。

索斯尼克还指出盘前交易的特殊形态，将凌晨4点的期货拉升称为“冥王星反弹”，因其在常规交易时段往往缺乏持续性。他推测节假日期间因机构卖盘缺失，这种模式可能发生转变，或引发不同的市场动态。

值得一提的是，盈透证券是华尔街为数不多的看空2026年美股的大行。此前，多家华尔街大行相继发布了对2026年标普500指数的展望。尽管目标点位存在差异，但普遍共识是，在AI投资浪潮持续、货币政策转向宽松以及盈利增长扩散的推动下，美股有望延续涨势。

瑞银在近日发布的一份报告中指出，受经济韧性凸显、利率下行以及AI领域投资持续火热等因素支撑，美股前景依然乐观。瑞银预测，标普500指数将于2026年6月达到7300点，并在2026年12月进一步攀升至7700点。

花旗也在近日的一份报告中表示，基于企业盈利增长拓宽、AI主题深化等核心逻辑，设定标普500指数年末基准目标位7700点。花旗认为，当前美股处于牛市第四年，波动或较2025年更为剧烈，但盈利增长与政策支撑仍将推动市场整体上行。不过，花旗同时指出，对标普500指数在乐观情景下的目标为8300点，反映更激进的盈利增长和略高的估值水平;悲观情景下目标为5700点，对应基本面不及预期和估值压缩的情况。

在更早些时候，摩根大通为标普500指数设定了2026年年末7500点的目标位，同时指出，若美联储持续实施降息政策，这一基准指数在未来一年有望突破8000点。德银设定了2026年底8000点的标普500目标位，该行的信心源于其对盈利增长“扩散”的预期。德银股票策略师预测，标普500指数明年每股收益将大幅增长14%至320美元。该行认为，AI带来的增长动力将突破“美股七巨头”的范畴，向金融股和周期性板块等更广泛的市场领域扩散，从而推动一轮覆盖面更广的牛市。

摩根士丹利同样持乐观立场，预计标普500指数将在未来一年攀升至7800点。汇丰将2026年底标普500指数目标点位设定为7500点，预计在AI投资热潮的核心驱动下，该指数将实现连续第二年两位数涨幅。巴克莱对2026年底标普500指数的目标为7400点，称尽管宏观经济增长乏力，但大型科技股表现强劲，且货币与财政环境正在持续改善。