山东
导语：进入12月以来，国内高温煤焦油市场逐渐由强转弱，但是在煤沥青高位的支撑下，场内报盘一直较为坚挺直至上周，煤沥青市场也出现下滑态势以来，场内利空因素逐渐占据上方，短期内煤焦油市场将进入下行通道。
图1 国内高温煤焦油价格走势图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
供应方面，焦化厂的周度产能利用率自11月初的低位71.84%波动上升至12月5日的73.84%，并于12月12日维持在73.16%的高位水平。虽然近期焦炭已经下降两轮，但是原料端成本下降，焦企利润增加，受利润影响，焦企生产速度暂未放缓，只是局部地区由于煤耗指标殆尽，开工有所下降，整体来看，国内焦企开工相对较为稳定，近期仍将维持在73%左右。
图2国内高温煤焦油与主力下游产品月均价格对比走势图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
而从下游产品价格来看，截止12日煤沥青山东地区送到平阴4250元/吨，由于深加工开工较高，煤沥青供应充足，碳素厂原料库存充足，对于煤沥青继续上涨抵触情绪增加，开始压价，煤沥青率先出现下跌。炭黑市场来看，炭黑市场新单商谈压力增大，下游轮胎市场接货重心偏低，导致区内报盘价格走弱，而且原料高温煤焦油市场呈现一定弱势，成本面及需求端利空出现，炭黑市场新单商谈走弱，新单成交有下滑预期。
从下游开工情况来看，由于深加工企业近期利润状况较好，因此开工积极性高涨，市场基本无停工消息传出，开工率达到56.26%，较11月底上涨1.95%。而从炭黑开工情况，由于长期处于亏损状态，炭黑企业开工积极性较低，因此整体开工率出现一定下降态势。
表1 高温煤焦油及下游利润理论变化表（单位：元/吨）
数据来源：隆众资讯
而从下游工厂利润来看，近一个月，由于焦煤价格下跌，焦企利润出现明显提升，而下游深加工企业一直保持较为稳定的利润状况，因此开工也较为稳定，但是炭黑本月一直保持大幅亏损局面，在煤焦油竞价中也逐渐失去话语权及竞争力。
因此综合来看，在利空因素占据上方下，高温煤焦油市场虽然迎来下行态势，但是下游开工高企，刚需支撑下，市场下行幅度相对有限，暂不会出现大幅下跌的态势。
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