中免成功竞得上海两大机场免税经营权，业绩承压下渠道布局深化

近日，中国旅游集团中免股份有限公司发布公告，披露其全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司（简称“中免集团”）已正式中标上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场部分核心免税店项目的经营权。

根据公告内容，中免集团将与上海国际机场股份有限公司合作组建合资运营公司。自2026年1月1日起，该合资公司将全面负责运营上海浦东机场T2航站楼及S2卫星厅、上海虹桥机场T1航站楼的进出境免税业务。这标志着上述区域内原由日上免税行（上海）有限公司经营的免税零售业务将正式由中免集团接管。

据龙易查信息显示，中国免税品（集团）有限责任公司成立于1985年2月8日，法定代表人常驻军，注册资本107.18亿元人民币，由中国旅游集团中免股份有限公司全资控股。公司主营业务包括机场、口岸、市内、离岛等全渠道免税商品零售，以及有税商品贸易、旅游零售综合体运营等。

本次经营权转让合同期限为“5+3”年模式。第一阶段自2026年1月1日至2030年12月31日，为期5年；第一阶段合同履行至第四年结束后，若通过考核标准，将自动续签第二阶段为期3年的经营权。中免集团将投资1.02亿元人民币参与设立合资公司，持有51%股权，取得控股权。

值得关注的是，中免集团于2018年收购了日上上海51%股权。此次全面接手相关免税店的直接运营，意味着其对上海机场免税渠道的整合进一步深化。

根据规划，双方将在新的免税店经营中优化商品结构，重点引入中华老字号、文创产品及非遗产品等具有中国特色的商品，提升国产品牌在免税渠道的销售比重。同时，将推出线上预订等便捷服务，并设立基于年度人均消费目标的阶梯式销售激励机制，以提升整体经营效率。

此次渠道扩张的背景，是中国中免近年来面临的业绩增长压力。根据公司披露的财务数据，2024年营业收入约为564.74亿元，同比下降16.38%；归母净利润约为42.67亿元，同比下降36.44%。2025年前三季度，公司营业收入与净利润同比继续呈现下滑趋势。

业内分析认为，在当前离岛免税市场竞争日趋激烈、消费环境变化的背景下，成功获取上海两大机场免税业务长期经营权，有助于中国中免巩固其在口岸免税市场的优势地位。不过，这一布局能否转化为实际业绩增长，仍有待后续市场检验。

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