2026科技股预警：美联储降息，上半年新经济领跑应用赛道

哈喽，大家好，今天小墨聚焦 2026 年权益投资：宽松大环境不变，但资金主力、市场风格、AI 风向将迎来关键变局！

2025 年全球权益资产凭借 “高收益、高夏普率” 的亮眼表现，成为资本市场焦点。展望2026年，这一利好格局仍将延续，但结构性调整的信号已愈发清晰。

从全球宽松周期的延续到中国市场风格的切换，从增量资金来源的迭代到 AI 投资逻辑的重构，权益市场正站在 “变与不变” 的十字路口。

宽松底色不变，风格均衡成新主线

全球宽松周期的延续是 2026 年权益投资最确定的红利。

根据 IMF 预测，2026 年发达国家和新兴市场政府债务率将分别升至 111.8% 和 77.3%，财政赤字高企倒逼货币政策维持宽松。

美国因《大美丽法案》落地，将长期维持 6% 左右的财政赤字率，美联储为降低政府利息负担，2026 年预计仍有 2-3 次降息空间。

尽管美联储内部对降息节奏存在分歧，19位官员中 8 人支持多轮降息、7人主张暂停，但宽松大方向未改，且资产负债表扩张带来的流动性注入，仍将为风险资产提供支撑。

变化则体现在中国市场的风格切换上。“十五五” 规划明确提出 “大力提振消费”，政策思路从 “供给引领需求” 转向 “供需双向驱动”，聚焦服务消费扩容、民生保障升级、全国统一大市场建设三大方向。

叠加国家统计局数据显示，PPI 已连续 2 个月环比上涨，积极因素持续累积，2026 年中国股市将从成长股主导转向均衡风格。

上半年新经济仍将凭借盈利增速优势引领上涨，下半年随着地产价格企稳、“反内卷” 政策发力，周期品和消费品有望跑出超额收益。

个人投资者成增量主力

境内权益资产的价值重估逻辑仍在延续。当前 A 股相对十年期国债的股息溢价率和股权风险溢价率，分别处于过去十年 60% 和 90% 的中高分位数，安全边际显著。

在海外流动性宽松、人民币汇率升值的背景下，全球资金再平衡将推动海外资金减少对 A 股的低配，为市场注入增量。

但增量资金的结构已发生根本性变化。

2025 年主导市场的境内中长线机构资金，因仓位已处于历史高位，2026年加仓空间有限。

取而代之的将是个人投资者和 “固收 +” 产品。央行数据显示，2025年10月住户存款减少 1.34 万亿元，非银行业金融机构存款增加 1.85 万亿元，居民资产配置正从房产、存款向金融资产转移。

叠加存款利率进入 “1 时代”，中信证券预测 2026 年理财规模将突破 35 万亿元，其中 “固收 +” 产品成为核心发力点，券商私募资管中固收类产品规模已达 4.7 万亿元，将成为个人投资者间接入市的重要通道。

AI 投资不变，盈利与应用成新焦点

全球 AI 领域的资本开支热潮仍将延续，这一趋势不会改变。

兴业证券数据显示，2025-2027 年头部企业 AI 基础设施资本开支总额将达1.4万亿美元，2026 年北美科技巨头资本开支绝对金额仍将超 5000 亿美元。

亚马逊、谷歌、Meta 等巨头纷纷加码，其中亚马逊 2026 年资本开支将进一步增加，谷歌预计达 1220 亿美元，核心聚焦 AI 算力基础设施。

变化的是 AI 投资的核心逻辑，一方面资金来源从企业自有现金流主导转向信用融资补充，亚马逊、Meta 等纷纷发债融资，外部投资者对盈利的诉求日益增强。

而 OpenAI、Anthropic 等标杆企业仍未盈利，使得盈利改善能力取代市占率成为核心考核指标。

另一方面，投资方向从硬件转向应用，国内端侧 AI、机器人领域政策利好不断，广西已出台专项政策，对机器人企业给予最高 200 万元奖励，叠加机构对 TMT 板块持仓已达 40% 的历史高位，2026 年 AI 应用场景的商业化落地将成为结构性机会的核心来源。