非农数据再割裂！喜忧参半？降息预期升温，对中国利好颇多！

昨晚，美国劳工部公布了最新的非农数据，结果令人大开眼界！

按照常人的认知，一般都是就业率高，失业率低，新增岗位多，这样才说明劳动力市场表现不错。反之则是说明就业市场低迷。

可是，失业率上升，新增岗位增加这样的数据出炉之后难免让人满脸惊讶。这不是矛盾么？怎么会一起出现！

我们先看一下公布出来的具体结果：美国11月季调后非农就业人口录得6.4万人，高于市场普遍预期的4.5万人。而10月则减少了10.5万个，预期为下降2.5万人。

与以往不同的是，美国劳工部这一次公布的数据是10月和11月的非农就业数据。由于当时10月份美国政府停摆，所以很多数据并未第一时间生成。

不过有意思的是，这一次刚公布的数据连美国人自己都处于懵圈状态。

美国劳工部称，无法量化政府“停摆”对10月、11月非农就业数据的影响。顾名思义，他们自己对这次公布的数据都是满脸疑惑。

如果我们把这近两个月的数据连起来去分析，还是能够得到一些信息的。

首先针对的是失业率，11月的数值其实已经说明了一切。美国11月失业率升至4.6%，高于市场预期的4.4%，为2021年9月以来新高。

这个是实打实我们能够看到的变化，失业率的提高主要说明有工作的美国人在下降，这其实已经很直观的反应出美国劳动力市场不断低迷。

比较有争议的是新增就业岗位，我们可以观察到它是一个极限拉扯的数据，基本上是一个月好，一个月差。

8月下修，9月上修，10月骤降，11月增长。来来回回反复，如果我们通过线性来做一个规划，其实他是一个增速放缓的过程。

最明显的就是下修的幅度比较大，当然这里面涵盖了10月政府停摆的特殊原因。但是在新增就业岗位回升的时候，这个数值其实每况愈下。

所以，如果我们把刚才的失业率和新增就业岗位整合一起来看，美国的就业市场其实是处于缓慢走弱。

那么，就业数据的持续低迷意味着什么？降息！现在机构对于2026年预测会有两次降息。

我们可以看到，非农数据公布之后美国资产的反应。美股涨，美元跌，美债收益率下行。

这里面其实都说明了市场对于降息预期的升温，刺激放水之后推动股价的增长。

而因为降息，所以利率下行，美元不再那么值钱出现贬值。对于美元资产大家更倾向去股市，而不是债券那点收益率。

对于我们中国资产来说这也是一个好消息。因为美元贬值变相带来的就是人民币升值。

中国资产的吸引力就会水涨船高，更何况现在在许多领域中，中国的优势非常明显，这会让外资对于相关领域的投入加码。

美联储降息所释放的空间能够带动央行放水的可能性。如此一来，针对国内的资金面来说也是一个宽松的过程，就好比池子里面的水多了可能浇灌更多的丛木。

例如你的房贷利率可能因此降低，资金可以在更多行业去进行投入。这些都会有助于推动经济的活力。

美国经济动能减弱已成事实，去美元化也成为当今全球主要的共识。降息是美联储未来仍需考虑的动作，对于我们中国来说这也将是一个好事情。