德国汉高7.25亿美元收购案遭美国监管部门狙击：交易涉嫌违法

德国化工品生产商汉高拟7.25亿美元收购竞争对手在美受阻。

美国联邦贸易委员会（FTC）近日向法院提起诉讼，拟阻止汉高以7.25亿美元收购建筑粘合剂品牌Liquid Nails。该监管机构指出，此次收购将合并建筑与家装液体粘合剂市场中两个长期互视对方为最大竞争对手的主要品牌，从而严重削弱竞争，可能导致价格上涨、质量下降并抑制创新，最终增加美国消费者的房屋建造与维护成本。

据拟交易的条款，汉高将以7.25亿美元从美国私募股权公司American Industrial Partners（AIP）手中收购Liquid Nails。FTC在诉状中强调，此项交易将创造一个高度集中的市场，据现行的反垄断判例法和联邦合并准则，该交易涉嫌违法。

Liquid Nails隶属于新近独立的匹兹堡涂料公司。去年，涂料制造商PPG将其在美国和加拿大的建筑涂料业务以5.5亿美元的价格出售给了AIP，该业务于2024年12月完成剥离后，更名为匹兹堡涂料公司独立运营。

FTC竞争局局长Daniel Guarnera对此表示，“反垄断法保护美国人免受反竞争的合并，这些合并有可能提高我们用于建造和维护房屋的产品成本。”

作为全球粘合剂、密封剂和功能性涂层市场的领导者，汉高成立于1876年，目前在全球范围内约有4.7万名员工。2024年集团销售额超过216亿欧元，调整后的营业利润约为31亿欧元。其中，粘合剂业务部门销售额约为110亿欧元，占集团总销售额的一半以上。收购Liquid Nails是汉高旨在巩固其在美国建筑粘合剂市场地位的战略举措，该市场亦是其旗下知名品牌Loctite的重要战场。

面对诉讼，汉高回应将仔细审查FTC的决定。匹兹堡涂料公司则表示，已与FTC进行了数月的建设性沟通，依然相信此项交易能为供应链合作伙伴、承包商及消费者创造价值，并致力于与汉高共同在法庭上为完成交易辩护，目标是在2026年完成出售。

此次监管发生在全球涂料与化工行业深度整合的背景下。10月10日，德国化工巨头巴斯夫以约58亿欧元的价格将其涂料业务多数股权出售给凯雷集团；一个月后，欧洲涂料巨头阿克苏诺贝尔宣布与竞争对手艾仕得合并，预计将创造一个年营收约170亿美元的行业巨头。在此趋势下，汉高收购案遇阻，凸显了全球监管机构对行业巨头通过并购消除主要竞争对手的行为正采取日益严厉的审查态度。