在股市里，“笨”一点，反而活得更好

今日行情回顾（2025年12月16日）

今日A股市场全线调整，三大指数集体收跌。截至收盘，上证指数下跌1.11%，深证成指跌1.51%，创业板指跌幅最大，达2.10%。市场呈现普跌格局，超4300只个股下跌，全天成交额1.75万亿元。

市场结构分化显著。智能驾驶、稳定币、零售精选等概念板块逆市大涨，成为黯淡行情中的亮点。

其背后有坚实的逻辑支撑：智能驾驶板块因L3级自动驾驶准入许可的里程碑式突破，迎来从主题投资到产业落地的质变节点；零售消费板块则受益于低位估值、政策鼓励及防御属性，获得避险资金青睐。相比之下，通信、有色金属等前期热门成长板块跌幅居前。

今日调整可视作市场对部分高位品种的获利了结，下一阶段围绕“业绩确定性”与“产业真实性”的结构性行情或将更为突出。

观点评述：投资赛场，“愚”者常胜

在波谲云诡的股票市场中，我们常听到对“聪明”的崇拜——追逐最快的消息，解读最复杂的图表，设计最精巧的策略。然而，一个看似悖论却屡被验证的现象是：最终能长期屹立于市场、持续获得丰厚回报的，往往不是那些最“聪明”的人，而是那些恪守简单原则、显得有点“笨”的投资者。

这里所说的“笨”，绝非智力低下，而是“大智若愚”的“愚”，是一种穿透市场噪音、直抵投资本质的深刻智慧。

许多绝顶聪明的人，反而更容易成为市场的牺牲品，其根源大致在于：

1. 过度自信与频繁交易：聪明人善于发现机会，自信能把握每一个波动。这常常导致过度交易，试图“击败市场”。然而，每一次交易都有成本，且增加了决策失误的概率。复杂的预测和频繁的操作，往往在扣除摩擦成本后，收益还不及简单持有。他们用战术上的勤奋，掩盖了战略上的懒惰——即对企业长期价值缺乏耐心守护。

2. 追求复杂，轻视本质：市场充斥着无尽的信息和晦涩的模型。聪明人乐于解开每一个谜题，陷入对短期数据、政策边际变化或技术图形的过度解读，却可能忽略了投资最本质的问题：这家公司是否在持续创造价值？它的商业模式是否坚固？护城河是拓宽还是变窄？把简单问题复杂化，反而偏离了核心。

3. 难以抗拒“诱惑”与“恐惧”：聪明人通常对价格波动更为敏感，逻辑推演能力强，这使其更容易为市场的集体狂热或恐慌找到“合理”的解释，从而跟随潮流。在牛市顶峰，他们能为泡沫找到成长叙事；在熊市深渊，也能为低估找到崩溃理由。结果常常是“高买低卖”，与投资的基本准则背道而驰。

而所谓的“笨”投资者，其智慧正体现在对上述陷阱的免疫：

• 他们“愚”在专注：不试图知晓一切，只在自己能理解的范围内活动，深耕少数几个行业或公司，如同巴菲特所言“能力圈”。

• 他们“愚”在耐心：相信时间是好公司的朋友，一旦认定，便愿意陪伴其成长，不因短期股价波动而动摇。他们理解复利的力量，但更理解复利需要时间来发酵。

• 他们“愚”在纪律：恪守简单的原则，如用合理的价格购买优质资产、注重安全边际、适度分散风险。这些原则看似平淡无奇，毫无技术含量，但严格执行却需要对抗人性的巨大毅力。

• 他们“愚”在逆向：在市场贪婪时感到恐惧，在市场恐惧时看到机会。这种“逆势”在当下看来往往显得固执甚至愚蠢，却是在利用市场的情绪化错误。

这种“愚”，本质上是一种聚焦长期、回归常识、敬畏市场的理性。它不依赖于预测明天的阴晴，而是致力于评估土地本身的肥力。

在由无数聪明人组成的市场中，集体情绪和短期博弈已将信息充分乃至过度反映在价格中。此时，超越市场的阿尔法收益，更多来自于与企业共同成长的“慢钱”思维，以及在人声鼎沸时敢于孤独、在无人问津时敢于坚守的“钝感力”。

这需要的不是瞬间闪耀的聪明，而是如涓涓细流般的、持久的“愚”力。

投资寄语

少些聪明的投机算计，多些笨人的坚守定力。聚焦产业本质，锚定企业价值，以耐心对抗波动，以理性敬畏市场。记住，投资终是长期主义的修行，慢即是快，稳方行远。