存储暴涨，这些芯片分销商闷声吃肉

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随着今年存储行情从起势到爆发，一批芯片分销商的业绩随之腾飞。

中电港Q3营收同比大增33.29%，香农芯创前三季度营收已超2024年全年，存储涨价、服务器需求爆发以及 DDR5 渗透率提升是核心推动力。

深圳华强存储出货量大增；存储行情带动商络电子业绩提升；雅创电子AI业绩从0到1爆发，存储占比超60%……

中国台湾分销商这边，三星代理商至上因存储涨价，11 月营收创历史新高；文晔 AI 相关产品出货强劲；大联大受益于 AI 需求和存储迭代，11 月营收创历年同期新高。

本次我们选取本土 6 家、中国台湾 3 家，以及“双A”（艾睿、安富利）共 11 家部分与存储高度相关的上市芯片分销商，盘点它们如何受益于存储行情，以及具体的业绩表现。

注：以下分析基于部分代表性芯片分销商样本，仅供参考。

全球龙头文晔：AI服务器应用 营收飙涨

文晔前三大产品为特定应用半导体（占比约26%）、特定应用标准产品-无线连接（占比约19%）和特定应用标准产品-有线连接（占比约16%）。

2024年存储收入达409.46 亿元新台币，占比约4.3%，占文晔营收比重较低。不过以文晔全球芯片分销商龙头的营收体量来看，这一块业务即便占比不大，折合人民币约91.64亿元，规模同样可观。

来源：文晔官网

文晔三季度营收达3,289亿元新台币，同比增长25.9%、环比增长26.8%。主要受惠于AI应用相关产品出货动能强劲，加上智能手机进入传统旺季，季节性需求明显回升，推升整体营运表现。文晔三季度在资料中心及服务器的营收占比显著提升，从二季度的36%大幅增长到48%，营收季增69%，年增75%，凸显其AI应用相关需求的火爆。

来源：文晔2025年第三季法说会

来源：文晔官网

文晔今年前11月累计营收达10793亿元新台币，年增24.98%，首次突破万亿大关。法人指出，文晔去年收购富昌电子，事业版图深入欧美，加上车用与通讯元件出货畅旺，以及 AI 相关半导体需求推升数据中心与通讯设备成长，都是今年营收快速跃升的主因。

大联大：受益于AI需求、存储迭代等

大联大存储产品占比约25%-30%，仅次于第一大类产品“核心元件”。其2024年存储产品收入约2394.4 亿元新台币，折合人民币约535.63 亿元。

受惠于生成式AI迅速发展，推动相关传统及AI服务器、电源、PC、NB及存储迭代更换、电子零组件需求增加等因素影响下，大联大控股2025年11月营收创历年同期新高，达786.4亿元新台币，相较去年同期732.5亿元新台币，年增7.37%。大联大今年前11月营收累计约9057.83亿元，年增13.65%。

来源：大联大

艾睿、安富利 ：存储器品牌覆盖广

艾睿与安富利在存储器产品线的品牌覆盖度位居行业前列，几乎囊括全球主流存储原厂，并在官网为存储产品设置了专门的品牌目录。不过两家并未披露其存储产品的具体营收占比，以及今年存储产品相关需求的变化情况。

艾睿代理Infineon、Micron、ISSI、Virtium、Kingston、Kioxia、Winbond、PNY、Samsung、SanDisk、ADATA 等多家存储相关制造商品牌。艾睿电子2025年第三季度销售额达到77.13亿美元，同比增长 13%，环比增长1.7%。艾睿表示公司处于温和周期性复苏的早期阶段。

艾睿存储器代理品牌（部分），来源：艾睿官网

安富利代理三星、美光、铠侠等43家存储品牌。安富利今年三季度（截至2025年9月27日的FY26Q1）销售额为 58.99 亿美元，同比增长5.3%，环比增长5%，公司对日益积极的复苏迹象持乐观态度。

安富利存储器代理品牌，来源：安富利官网

本土龙头中电港：AI带动存储芯片业绩增长

存储器为中电港第一大主营业务，比重超四成。

2024年，中电港主营业务涵盖存储器(占比约42.53%，同比+134.32%)、处理器(占比约30.78%)、模拟器件（10.16%）、射频与无线连接（6.13%）、其他(占比约10.40%)。

中电港在2025年三季度财报中表示，报告期内，人工智能技术的快速迭代催生了相关应用领域需求增长，带动了公司本期处理器以及周边存储芯片等电子元器件业绩增长。前三季度，中电港营收达到505.98亿元，同比增长33.29%。

来源：东方财富网

公司营收在2019年至2022年连续增长后，2023年出现明显下滑，但在2024年需求回暖以及AI领域需求增加下又重拾增长，反弹近 41%，超越2022年达到486.39 亿元新高，其中存储器业务收入206.85亿元，同比增长134.32%。

不过，2024年中电港净利润几乎零增长（+0.18%），中电港在年报中表示，受到电子信息产业链各环节的毛利率持续承压，以及毛利率相对较低的存储器市场需求较高等因素影响，导致公司低毛利业务的收入占比较高。

值得注意的是，2025年前三季度，中电港以505.98亿元的营收，成为本土芯片分销商中首家跨过500亿营收门槛的公司，净利润达2.58亿元，同比增长73.06%。

资料显示，公司授权产品线累计139条，在AMD、高通、紫光展锐、江波龙、圣邦微、艾为等多条国内外优质产品线中均取得分销商第一阵营位置。2024年人工智能相关业务收入65.86亿元，同比增长371.18%。2024年公司元器件分销业务实现规模和质效共同提升，继续位居本土元器件分销商首位。

三星代理 至上 ： AI服务器应用与高阶 存储 需求延续

至上电子（Supreme Electronics）为三星电子主要代理商，其存储产品占比高达67%，其中DRAM产品占比达43%，NAND Flash产品占比达24%。其中手机应用占营收约四成，服务器约占三成，而服务器业务中AI服务器比重达八成。

来源：至上电子

台媒报道，近期存储器价格飙涨，带动至上11月营收表现。公司11月合并营收为253.67亿元（新台币，下同），受惠存储器市况火热，单月营收创下历史新高，较10月增长44%，较去年同期更跳增81%。至上累计今年前11月合并营收为1,992.26亿元，年减7.92%、较先前的双位数年减幅明显收敛。

至上今年前三季营收1,561.94亿元、年减16.1%。法人指出，虽然整体规模仍低于去年同期，但若代理的存储器产品报价继续上涨，将有助公司营收结构改善、产品组合优化，为后续业绩回温奠定基础。后续随着AI服务器应用与高阶存储需求延续，法人预期其第四季营运动能可望回稳。

公司表示，今年上半年受限于客户去化库存及代理线供货紧俏影响，辅以代理原厂的HBM产品出货量有限下，使上半年营运承压。不过随着DRAM与NAND Flash市况转强，终端需求有回升迹象，AI服务器与数据中心相关订单亦可望逐步增温。

2016年以来，至上电子在2021年和2024年业绩亮眼，营收分别达到2087.3亿元、2370.1亿元，其中2024年年增55.7%，营收创历史新高。

来源：至上电子2025年9月法说会

股价飙升的香农芯创：SK海力士代理商，业绩增长亮眼

香农芯创存储类产品占其分销业务约 70%。公司经营的主要产品为SK海力士供应的数据存储器和MTK联发科供应的主控芯片。SK海力士长期为其第一大供应商，贡献了公司逾五成的销售额。

香农业绩增长亮眼，2024Q3、2024Q4、2025Q1 这三个季度营收增速均突破 100%，其中 2025Q1 更是高达 243.33%，凭借业绩的快速扩张，今年前三季度已跻身全球芯片分销商营收 TOP10。

今年三季度以来，在存储超级周期爆发的影响下，香农芯创的股价如火箭般飙升，短短几个月便翻了六倍。香农芯创今年一季度到三季度营收分别为：79.06亿元、92.17亿元、92.76亿元，归母净利润分别为：0.17亿元、1.40亿元、2.02亿元，营利情况有所改善。

自 2021 年从传统制造业正式转型电子元件分销后，香农芯创跨入高速成长轨道：营收从不足 3 亿元跃升至 92.06 亿元，此后分销业务持续放量，2024 年营收达到 242.71 亿元，同比增长115.4%，其中分销业务占比超过 98%。2025 年前三季度，公司营收已达 264 亿元，体量已超过 2024 年全年。

2024年，公司新增取得AMD经销资质，拥有了数据存储器、控制芯片、模组等电子元器件产品提供能力；客户已覆盖云服务商与头部ODM厂商。香农芯创也开始从分销向上游布局。2023年，公司与SK海力士、大普微电子联合设立海普存储，切入企业级SSD与DDR5模组设计。

深圳华强：前三季度存储产品出货总额大幅增长

深圳华强主营业务有三大板块：电子元器件交易分部（96.28%）、电子元器件交易服务分部（2.55%）、业务延伸和探索分部（1.17%）。

深圳华强电子元器件交易与服务平台业务类型，来源：2024年年报

2025年前三季度，公司实现营业收入176.58亿元，同比增长8.46%；实现归属于上市公司股东的净利润3.61亿元，同比增长35.62%。

深圳华强在机构调研中表示，今年前三季度，公司存储产品线出货总额同比大幅增长。存储领域是公司持续布局和发展的业务领域，公司是江波龙、兆易创新、联芸科技、晶存科技、慧荣科技、威刚科技、千奕国际等存储厂商的重要代理商。

其在财报中表示，今年前三季度业绩增长主要得益于深化重点产品线与客户合作、积极拓展市场，大力推广海思、展锐、江波龙等本土龙头产品线及村田、联咏、慧荣等海外优质产品线，深挖消费、汽车、新能源、数据中心与存储器等领域机会，实现本土和海外产品线业务规模双增长，并叠加“华强科创广场”项目贡献及境内外融资结构优化带来的成本下降。

2015年至2022年，公司营收从20.34亿元增长至239.41亿元；净利润从3.76亿元增长至9.52亿元。2023年营收205.94亿元，同比下降13.98%；净利润4.67亿元，同比下降50.93%。2024年净利润延续了下滑的趋势，营收219.54亿元，同比增长了6.6%；净利润2.13亿元，同比下降54.43%。

商络电子：受益AI需求及存储器行情

商络电子主要有两大产品：被动电子元器件占比42.93%，主动及其他电子元器件占比57.06%。

公司9月在互动易中表示，目前为数据中心、服务器客户供应存储芯片、功率芯片等品类的电子元器件。当月商络电子董秘回答投资者问题，其表示公司与兆易创新、长鑫存储等国内一线存储品牌原厂的合作均已超过5年，今年成功获取铠侠存储的代理资质。

自成立以来，商络电子先后取得了 TDK、Samsung（三星电机）、国巨、顺络电子、TE（泰科）、长鑫存储、乐山无线电、兆易创新、安世、SEMIKRON等超过100项国内外知名原厂的代理资质。

商络电子2025年前三季度主营收入61.89亿元，同比上升32.8%；归母净利润1.41亿元，同比上升164.32%。其中2025年第三季度主营收入22.53亿元，同比上升26.55%。

今年上半年，商络电子营收同比大幅增长达36.66%，其在财报中表示，公司业绩增长主要来自前期在 AI 领域的前瞻布局落地，带动业务规模放量；其存储、高速连接芯片、MLCC、功率、晶振等产品线均为AI 核心元器件，与相关需求深度绑定，进一步拓宽客户边界。今年上半年，公司把握存储行情：一方面稳固手机、消费、服务器等大客户项目并推动相关业绩提升；另一方面抓住 DDR4 向 DDR5 迭代机遇，推进先进制程产品落地，并借eMMC、DDR4 缺货推动国产替代，增强分销竞争力。

雅创电子：AI业绩从0到1爆发，AI存储器占比超60%

雅创电子主要有两大类业务：电子元器件分销占比90.06%，电源管理 IC设计占比9.65%。

公司拥有SEOUL、Murata、Sony、Toshiba、Rohm、Kioxia、ST、AKM等国际著名厂商和长江存储、长鑫存储、LRC、兆易创新、星拓微等国产领导型半导体厂商的授权代理资质，产品覆盖光电器件、存储芯片、CIS传感器、SiC碳化硅半导体、分立半导体、MLCC被动器件及Retimer等，构建了“主动+被动”的产品矩阵。

今年前三季度，公司分销业务实现收入44.16亿元，同比增长119.64%。其中，并表的威雅利集团贡献销售额15.91亿元，若不含该部分，公司原有分销业务销售额为28.25亿元，同比增长57.50%。

今年前三季度汽车电子领域稳步增长，智驾及三电系统方面，公司产品已形成显著增量贡献。同时公司AI领域相关业务实现收入5.15亿元，同比实现从0到1的规模化跨越，且增长动能强劲，单季度环比增幅超150%。其中，AI存储器占AI总收入比重超过60%。雅创电子在2025年半年报中表示，公司取得了长江存储与长鑫存储的AI存储芯片代理权。

雅创电子2022-2024年连续三年持续增长，而今年前三季度44.16亿元的营收已超过2024年全年（36.1亿元）。收购是雅创电子扩大并深入业务的重要手段。2022年-2024年，控股深圳怡海能达，拓展了村田等被动元器件的分销业务；100%控股WEC加速海外布局；控股威雅利，获取欧美芯片品牌如ST的分销代理权，进一步拓展汽车电子业务范围。

来源：东方财富网

英唐智控：存储业务快速增长

英唐智控主要有两大业务：电子分销（占比91.31%）和芯片设计制造（占比8.14%）。代理品牌主要包括松下、罗姆、新思（Synaptics）、三星、矽力杰、豪威等。

2025年前三季度，公司电子元器件分销业务实现收入37.73亿元，同比增长2.72%。公司精准捕捉市场机遇，其中存储业务较上年同期实现快速增长。随着 5G、AI、云计算等新兴技术发展，存储芯片需求持续攀升，公司抓住契机，进一步巩固在电子元器件分销市场的行业地位。

近几年公司业绩经历了明显的波动。2021年-2023年，营收分别为63.38亿元、51.69亿元、49.58亿元，同比下滑39.16%、18.45%、4.07%。同期，公司归母净利润分别为2882.23万元、5727.19万元和5487.62万元，同比增长-89.28%、98.71%和-4.55%。到了2024年，营收迎来增长，同比增长7.83%，达到53.46亿元，归母净利润为6027.49万元，同比增长9.84%。

我是芯片超人花姐，入行20年，经手10亿+RMB芯片采购。

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