从三晋大地到香港市场，山证国际探索券商出海新路径！

编者按：

随着中国资本市场双向开放向纵深推进，中资券商化身“金融航海家”，驶向更广阔的全球市场。它们以跨境投行连接东西，用财富管理服务民生，足迹遍布香港中环、伦敦金融城和纽约华尔街等金融枢纽，在国际资本市场发出“中国声音”。证券时报携手中国证券业协会推出“券商‘出海’进行时”栏目，全景展现中资券商从合规经营到本土化融合、从跟跑到领跑的心路历程——诠释中国资本市场如何从“参与者”蜕变为“规则制定者”，在开放浪潮中书写高质量发展新篇章。本文为专栏第十篇，敬请垂注！

随着中资企业出海步伐加快，跨境金融需求持续升温。区域券商如何在国际化进程中找准自身定位，既服务本土经济又实现自身突破，成为业内探讨的话题。

山西证券香港子公司山证国际总经理赵雪表示，山证国际不仅是山西证券的一个业务平台，更是连接山西与全球资本市场的重要纽带，通过构建双向服务通道，既帮助山西本土企业对接国际资本，也为海外投资者打开了解山西优质资产的窗口。

他谈到，山证国际既牢牢抓住山西及内陆企业的跨境需求“基本盘”，又在特定业务条线集中力量形成“尖刀优势”，最终实现“小而美、专而精”的差异化发展。

践行双向服务使命

在全球经济格局深刻变革与中国金融双向开放稳步推进的背景下，证券公司如何通过海外平台履行服务实体经济、联通全球资本的时代使命，成为行业重要课题。作为山西证券国际化战略的关键载体，山证国际在新时代发展浪潮中展现担当。

赵雪向记者表示，山证国际首要使命是搭建“双向服务”桥梁，在“走出去”方面，公司持续深耕山西本土市场，依托中国香港国际金融中心优势，为更多山西企业提供跨境上市、发债、并购等全周期金融服务，帮助本土优质企业对接全球资本、参与共建“一带一路”建设，推动山西经济转型升级。

另外，山证国际积极把握“引进来”机遇，针对近年来各类主权基金、国际投行对中国资产关注度提升的趋势，通过专业的市场分析与资产推介能力，引导海外资本关注山西乃至全国的优质资产，成为海外资本投资中国市场的“窗口”。

在履行资本桥梁职能的同时，山证国际还是山西证券国际化能力建设的“试验田”。赵雪表示，在集团全球化进程中，山证国际承担着“先行先试”责任，直面海外市场的本地化布局、人才团队建设、境内外制度差异等挑战，通过实践打磨跨境服务体系，为集团积累跨境服务经验。

区域券商破局之道

面对中国香港金融市场中外资投行同台竞技的激烈竞争态势，区域券商如何依托自身优势实现差异化发展，成为业内持续探讨的话题。山证国际的实践为业内提供新的解题思路。

赵雪坦言，面对中国香港市场的激烈竞争，山证国际从未想过“全面铺开、对标所有对手”。“我们深知，作为区域券商的海外平台，只有找准自身定位、聚焦核心优势，才能在众多外资投行与中资券商子公司中站稳脚跟。我们核心竞争力的打造逻辑，本质是‘以区域深耕为根基，以业务聚焦为突破’。”

他进一步解释，深耕山西及内陆企业的跨境需求是山证国际不可替代的根基，也是区别于其他中资券商子公司的核心特色。“这种‘区域绑定’不是简单的业务覆盖，而是‘贴身式、全周期’的深度服务，我们熟悉山西及内陆企业的发展特点、产业需求，甚至了解企业在跨境过程中的痛点、难点。”他举例，比如山西的制造企业、能源企业想赴港上市融资，不仅需要合规的上市辅导，更需要针对行业属性的投资者沟通方案。

在业务布局方面，赵雪强调，公司不追求“面面俱到”，而是聚焦“FICC（固定收益、外汇及大宗商品）、跨境投行、特色资管”三大领域，集中资源打造“尖刀优势”，让优势业务成为打开市场的钥匙。比如在FICC业务上，山证国际会围绕FICC领域的“定价能力、产品创新、风险管控”深耕，让这一业务成为公司在中国香港市场的“拳头产品”。

母公司赋能筑基

在券商出海进程中，母公司如何为境外子公司提供有效支持，直接关系到跨境业务的推进效能。记者采访获悉，山西证券通过多层次、系统化的赋能体系，为山证国际的海外发展提供支撑。

赵雪告诉记者，山西证券对山证国际的战略支持与资源倾斜，始终围绕“强化跨境服务能力、助力集团国际化布局”这一核心，从资本、业务、投研、科技等关键维度持续发力。

在资本支持方面，山西证券将山证国际的资本补充作为重点支持方向，为跨境业务的持续扩容提供保障。据悉，10月29日山西证券公告称，为充实山证国际资本实力，降低融资成本，增强国际化经营能力，公司拟对山证国际增资10亿港元。

在业务能力输出层面，赵雪表示，山西证券采用“业务能力平移+跨境创新适配”的模式，将FICC领域的定价模型、交易策略及风险管控经验，全面融入山证国际的业务体系。这一“优势输出”并非简单复制，而是基于对海外市场规则与客户需求的深度研判，开展定制化适配，从而确保核心优势能够高效转化为海外市场的竞争实力。

客户与投研资源的共享是另一重要支持举措。赵雪表示，山西证券深耕山西本土市场多年，积累了大量优质的实体企业客户与高净值客户，通过“客户资源双向引荐”机制，形成“境内需求+境外服务”的闭环。在投研资源上，母子公司实现“共享互通”，共同为客户提供“境内外市场联动”的精准分析，比如针对海外资本关注的中国资产价值，山证国际会结合母公司对国内产业政策、企业基本面的研究，为境外投资者提供深度报告。

在科技赋能方面，山西证券将数智化转型成果应用于山证国际的业务体系，支持其建设数智化金融服务管理平台，打通境内外业务数据链路，实现客户需求的精准定位与业务流程的自动化处理。据其举例，在资产管理业务中，通过平台实现对境外产品的实时监控与风险预警。另外，山证国际将母公司的风控工具延伸至山证国际的业务中，帮助其应对海外市场复杂的信用风险，确保跨境业务在风险可控的前提下推进。

本文原载于12月16日出版的《证券时报》，原标题为《从三晋大地到香港市场 山证国际探索券商出海新路径》

责编：杨喻程

校对：刘榕枝

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