美联储如期降息，资产走势方向明确，3人反对创纪录

哈喽，大家好，今天小睿这篇评论，主要来分析美东时间 2025 年 12 月 10 日，美联储议息会议落下帷幕，不出市场所料宣布降息 25BP。

这次会议藏着不少关键变化，3 人反对的分歧程度创下 2019 年以来新高，同时开启的技术性扩表更引发广泛关注。

结合劳动力市场变化和美联储主席换届的背景，这场政策调整将深刻影响 2026 年全球资产走势，咱们用通俗的语言慢慢聊。

本次美联储降息 25BP 基本符合市场预期，12 位 FOMC 投票委员中 9 人赞成，但有 3 人明确反对，这是 2019 年以来首次出现三名委员同时反对利率决议的情况。

反对声音分为两派，美联储理事米兰主张直接降息 50BP，认为当前经济需要更强力的宽松支持；而芝加哥联储主席古尔斯比和堪萨斯城联储主席施密德则主张维持现有利率，担心过早降息会干扰通胀控制。

更能反映分歧的是美联储点阵图，12 月对 2026 年降息的预测比 9 月明显更离散，有的委员支持多次降息，有的则认为仅需一次即可。

值得注意的是，作为下任美联储主席热门人选，白宫国家经济委员会主任哈塞特此前就公开表态，预计本次会议会降息 25BP，他还强调美联储主席需要是 “响应数据的人”。

会议结束后哈塞特再次发声，称如果当选会考虑特朗普的政策意见，但美联储利率决定仍将保持独立，与理事会和 FOMC 成员达成集体共识。

本次会议最超预期的动作，是美联储宣布开启技术性扩表，这和大家熟悉的 QE（量化宽松）可不一样。

美联储明确表示，从 12 月开始每月购买 400 亿美元短期国债，必要时还会买入剩余久期不超过三年的附息国债，购买规模会在未来几个月保持高位，之后再显著缩减。

纽约联储随后发布公告，称这次购债是为了维持充足的准备金供应，应对短期隔夜市场压力，属于货币政策执行机制的技术性调整。

简单说，这次扩表的核心目的是稳定市场流动性、控制利率波动，而 2008 年金融危机和 2020 年疫情期间的 QE，是为了压低长期利率刺激经济，两者本质完全不同。

据凤凰网财经报道，纽约联储已经明确了购债操作细节，将通过二级市场买入短期国债，购债规模会根据市场季节性波动调整，比如考虑纳税日等因素的影响。

从会议释放的信号和市场环境来看，2026 年美联储大概率会继续降息，次数可能在 2-3 次。

一方面美国劳动力市场出现了结构性变化，12 月 3 日美国自动数据处理公司发布的 “小非农” 数据显示，11 月美国私营部门就业岗位减少 3.2 万个，创下近 3 年来最大降幅。

另一方面，2026 年 5 月美联储主席将换届，热门人选哈塞特长期主张宽松货币政策，公开支持更快、更多的降息，还曾批评当前利率过高制约经济增长。

政策调整也会直接影响资产走势，预计 2026 年 10 年期美债利率会先下后上，年中低点在 3.5%-3.8% 左右。

美股则会持续获得支撑，尤其是科技板块和对利率敏感的地产、银行、中小盘板块。中国证券报 12 月 10 日报道，受美联储降息消息影响，跨境资金本周已净流入 A 股科技板块超 50 亿元。

美联储 12 月降息 + 技术性扩表的组合拳，既符合市场预期又暗藏新变化。2026 年降息节奏虽受多重因素影响，但整体宽松趋势明确，将为全球经济稳增长提供支撑。