内外交困的新氧

顶着“互联网医美平台第一股”光环的新氧，如今正深陷一场前所未有的风暴。2025年11月，上游童颜针厂商普丽妍的一纸“封杀令”，将新氧旗下46家诊所列入“黑名单”，如同投下了一颗重磅炸弹，引爆了整个医美行业的供应链矛盾。

紧随其后，一份“惨不忍睹”的2025年第三季度财报，更是将其转型的阵痛与财务的窘境赤裸裸地展现在公众面前。被上游围剿、遭用户投诉、业绩巨亏……新氧，究竟怎么了？

上游厂商的反攻

普丽妍将新氧旗下诊所列入“黑名单”，引爆供应链矛盾。

2025年11月22日，童颜针厂商普丽妍发布声明，公开点名79家“非官方合作医疗机构”，其中新氧旗下的46家“新氧青春诊所”赫然在列，占比近六成。普丽妍的指控刀刀见血：

1. 非官方授权：与这些机构不存在任何正式合作关系，不承担正品保证。

2. 医生未培训：未对其医护人员进行过专业的注射培训，存在安全隐患。

这无异于一场公开的“宣战”，新氧迅速反击，于11月24日发表声明，强调其产品均由合规企业供货，可全程追溯验真，医生也具备合法执业资格。新氧甚至强硬地发出律师函，指责普丽妍的行为“干预正常市场竞争”。

然而，普丽妍的行动并非孤例，这只是医美上游厂商对新氧“低价策略”积怨已久的总爆发。早在2025年6月，另一家童颜针巨头圣博玛就曾发布声明，称新氧青春诊所使用的“艾维岚”童颜针非官方授权，并质疑其医生培训的合规性。更早的2024年4月，锦波生物也曾抗议新氧平台低价销售其核心产品“薇旖美”。

面对上游的轮番“炮轰”，新氧摆出了“硬刚”的姿态，在回应圣博玛时，新氧甚至发表了一篇火药味十足的《不致歉声明》，抛出了一个颠覆行业的观点：

“新氧青春诊所销售的核心是医生的医疗服务，艾维岚等产品仅为服务中的耗材，如同餐馆使用食材，食材供应商无权干涉菜品定价。”

这场看似简单的商业纠纷，实则揭开了医美行业价值链条上最深层的矛盾——定价权之争。新氧，这个昔日的渠道平台，正试图通过亲自下场做终端，从上游厂商手中夺回价格的主导权。

低价策略的双刃剑

让上游厂商集体“反水”的，正是新氧激进的低价策略。以童颜针为例，这款曾被视为“抗衰利器”的高端产品，价格一度维持在万元以上。但新氧的入局，彻底搅乱了市场。

奇迹童颜1.0：2025年4月推出，采用普丽妍产品，厂商指导价1.68万元/支，新氧定价4999元/支。

奇迹童颜2.0：2025年6月推出，采用圣博玛的艾维岚，市场均价1.88万元/支，新氧定价5999元/支。

奇迹童颜3.0：2025年9月，新氧联合西宏生物推出定制款，价格直接下探至2999元/支，创下行业新低。

这种近乎“腰斩”再“腰斩”的定价，让厂商无法容忍。哈尔滨某医美机构负责人一针见血地指出：“按照原本的代理模式，二级代理卖给三级代理可能就是5000元左右的价格，现在新氧以这个价格卖给消费者，厂商没办法出货了。”

新氧为何要冒着与整个供应链为敌的风险，也要将“价格打下来”？这背后是其深刻的转型焦虑和战略图谋。

首先，这是新氧的“背水一战”，随着抖音、小红书、美团等巨头强势切入医美赛道，新氧作为垂直平台的流量红利正被快速稀释。其核心的线上信息服务业务持续萎缩。财报显示，2024年其信息及预约服务收入同比锐减19.3%。为了生存，新氧不得不从轻资产的线上平台，转型为重资产的线下“新氧青春诊所”，试图打造新的增长引擎。

其次，新氧创始人金星试图扮演“行业破局者”，他曾公开表示：“天下苦上游久矣，我总觉得需要有人揭竿而起。”在他看来，中国医美行业陷入了一个“恶性循环”：上游成本高企→机构抬高售价→消费者因价高转向“黑医美”→行业信任受损，获客成本攀升→价格被再次推高。新氧的低价，正是要打破这个循环，通过压缩营销和渠道成本，让价格回归“价值”。

然而，这场围绕定价权的战争，暴露了医美产业三大结构性矛盾：价值分配权之争（谁定价）、渠道控制权之争（谁掌握用户）和产业主导权之争（谁定义行业未来）。新氧的互联网打法，正与传统厂商“医疗专业主义”的逻辑发生激烈碰撞，冲突在所难免。

财报揭示的困境

如果说与上游的冲突是外部压力，那么新氧2025年第三季度的财报，则无情地揭示了其内部的巨大困境。这份财报，可以说是其转型阵痛最真实的写照。

核心数据让人不忍直视：

净亏损：2025年Q3净亏损6428万元，而去年同期为净利润2030万元，同比由盈转亏，降幅高达408%。

运营亏损：运营亏损。7271万元，运营利润率跌至-19%。

毛利率暴跌：整体毛利率从去年同期的62%骤降至47%，下滑了15个百分点。

财报数据背后，是新氧业务结构的剧烈震荡。一方面，线下诊所业务（美容治疗服务）收入同比飙升305%至1.84亿元，成为第一大收入来源，这似乎是转型成功的信号。但另一方面，其赖以起家的传统线上业务正全面承压，信息和预约服务收入同比下降34.5%；医疗产品销售和维护服务收入同比下降25%；其他服务收入同比暴跌67.6%。

这种“拆东墙补西墙”式的增长，代价是巨大的，新业务的毛利率仅为23.7%，远低于传统平台业务，直接拖垮了整体盈利能力。为了支撑线下诊所的扩张，新氧的成本和费用急剧攀升。

Q3总运营费用同比增长13.6%至2.56亿元，其中与线下扩张直接相关的销售与市场费用、一般与行政费用分别增长了13.8%和26.7%。

更危险的信号是现金流的枯竭，截至2025年9月30日，新氧的现金储备已从2024年底的12.53亿元下降至9.43亿元，9个月内“烧掉”了超过3亿元。这场重资产的转型游戏，正在快速消耗新氧的“弹药”。

尽管新氧管理层强调单店模型健康，部分门店已实现盈利，但整体“越扩张越亏损”的魔咒难以打破。财报数据清晰地表明，新氧正深陷转型泥潭，规模的扩大并未带来效应，反而加剧了亏损。

消费者的声音

在商业模式和财务数据之外，新氧面临的另一大危机，来自于消费者的信任崩塌。在黑猫投诉等平台上，关于新氧的投诉量已从早期的数百条飙升至1300多条，内容触目惊心，集中在医美事故、虚假宣传、退款困难等方面。

在黑猫投诉等平台，关于新氧的投诉量激增。

低价策略的背后，是服务质量和安全性的巨大问号。

除了医疗事故，曾经作为新氧核心竞争力的“美丽日记”也早已“变了味”，虚假宣传和诱导消费的投诉层出不穷。

当问题不断出现时……这些问题将日以继夜的严重侵蚀着用户对平台的信任。

正如行业分析师柏文喜所言，新氧真正的命门在于“可持续信任”。一旦低价爆品出现大面积医疗事故或假货纠纷，信任的崩塌会瞬间放大，门店和平台都会被连带摧毁。在低价的诱惑下，如果牺牲了安全、效果和服务，无异于饮鸩止渴。

新氧，何处是归途？

毫无疑问，新氧正站在一个生死攸关的十字路口。旧的平台模式难以为继，新的线下转型之路又布满荆棘。它试图以“价格屠夫”的角色重塑行业，却发现自己陷入了与上游供应商、合作机构乃至消费者的多重对立之中。

低价策略是一把锋利的双刃剑，它为新氧的线下业务带来了初期的流量，却也点燃了供应链的战火，并埋下了服务质量和信任危机的地雷。惨淡的财报数据，更是对这场豪赌式转型发出了严厉的警告：在找到可持续的盈利模式之前，现金流还能支撑多久？

新氧的故事，是中国互联网企业从轻资产平台向重资产服务转型的一个缩影。未来的竞争，绝不仅仅是价格的竞争。金星和他的团队需要向市场证明，他们不仅能“把价格打下来”，更能建立起一个真正“安全—效果—服务”三位一体的健康体系。否则，当资本耗尽、信任破产，留给新氧的，或许只剩下一地鸡毛。

作者：尼古

编辑：尼克

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