一场“赔了夫人又折兵”的股价操纵闹局

近日，金城医药实际控制人、董事长赵叶青操纵公司股价一案终于尘埃落定，以一封《行政处罚决定书》和一份辞职公告告终。

这起事件最引人瞩目的并非其操纵手段之猖獗，而是其结局之荒诞，动用104个账户，累计买入超21亿元，耗时近三年，最终竟以亏损739万元收场，堪称一场“费力不讨好”的闹剧。

回顾事件本身，自2017年8月至2020年2月，赵叶青作为决策者，与王震、刘峰二人共同控制了一个由104个证券账户组成的庞大网络，对“金城医药”股票进行了长达近三年的操纵。

他们的手法集中体现了典型的市场操纵特征。

一方面，他们利用集中的资金和持股优势进行连续买卖，账户组日均持股占公司流通股本的比例高达5.68%，在特定时期甚至能占到市场同期买入成交量的四分之一以上，成功地将股价拉升，使其走势显著背离大盘。

另一方面，他们进行了大量的“对倒”交易，即在自家账户之间买卖股票，最高时这类“自买自卖”的交易量竟占市场总成交量的45.65%，人为地制造出交投活跃的假象。

然而，这场精心策划的操纵大戏，最终却以亏损739万元的尴尬结局收场。究其原因，很可能在于巨大的交易成本、艰难的市场环境以及操纵行为本身固有的流动性困境。

维持如此庞大的账户组运作，其产生的佣金和税费本身就是一笔巨大开销，这意味着股价必须实现大幅上涨才能覆盖成本。同时，若个股基本面无法支撑被操纵起来的高估值，或遭遇市场整体下行，仅靠资金是难以长期维持股价的，最终可能导致资金链断裂，被迫亏损出局。

更讽刺的是，当操纵者自己持有大量筹码时，其出货行为本身就会打压股价，他们制造的虚假繁荣缺乏真实买盘支撑，最终只能“搬起石头砸自己的脚”。

尽管结局荒诞，但事件的严肃性不容置疑。中国证监会的处罚决定清晰表明了监管层对市场违法行为“零容忍”的态度。赵叶青被处以150万元罚款并被采取4年证券市场禁入措施，这记重拳，特别是市场禁入，对其职业生涯构成了实质性打击。

值得注意的是，面对调查，当事人曾以“无操纵主观故意”等理由申辩，但均被监管机构依据资金流水、设备关联、证人证言等扎实证据逐一驳回。这再次强调了一个原则，违法行为的认定基于客观事实，而非其结果盈亏。

在处罚落地的同日，赵叶青的辞职也标志着其对上市公司治理责任的终结，此举无疑是为了尽可能减少事件对公司本身的冲击。

总而言之，金城医药实控人操纵股价反亏巨款的事件，既是一出充满讽刺意味的闹剧，更是一面清晰的镜子。资本市场不是可以为所欲为的赌场，任何试图挑战规则的行为，无论最终是赚是赔，都难逃法律的制裁。