从4亿估值到巨亏甩卖！酒便利神话破灭，新东家能否起死回生？

哈喽，大家好，今天小墨这篇评论，主要来分析酒便利巨亏易主始末，新东家天音控股能否救它于水火。

阿里司法拍卖平台的一则结果，让曾经的酒类新零售明星酒便利再度站上风口。12月9日拍卖结束，河南侨华商管持有的酒便利51%股份，最终以6839.96万元的价格被创东方华科拿下。

要知道，2015年联想控股曾豪掷4亿元投资它，彼时估值风光无限。如今从高光到“巨亏甩卖”，酒便利的神话彻底破灭。而创东方华科背后的天音控股，这次接盘究竟是抄底还是烫手山芋？

2010年成立于郑州的酒便利，凭借“互联网平台+呼叫中心+实体门店+20分钟配送”的线上线下一体化模式，迅速在酒类流通行业站稳脚跟。

“20分钟喝上放心酒”的前置仓模式，精准抓住了消费者即时用酒的痛点。在郑州开出首批门店后，它就成了国内聚焦“便利”属性的稀缺酒类品牌。

据《证券日报》报道，当时白酒行业刚走出深度调整期，O2O概念正火，酒便利的创新模式吸引了众多资本青睐。

从2015年到2018年，它陆续获得光大常春藤、联想控股等多家机构投资。其中2015年联想控股的4亿元投资，更是让它一时成为行业香饽饽。2016年酒便利成功登陆新三板，迎来发展高光，业务迅速扩张至10多个省市，门店数量一路飙升。

郑州的老酒友王先生回忆，那几年朋友聚会缺酒，点开酒便利小程序下单，不到20分钟就能送到。当时身边不少人都觉得，这品牌以后肯定能成大气候。

酒便利的好日子并没有持续太久，转折点出现在2021年。这一年联想控股旗下佳沃集团以2.98亿元清仓离场，河南侨华商管接盘成为大股东。

之后创始人王雪逐渐减持退出，公司迎来董事长换人和高管变动。2024年11月，公司实际控制人余增云被立案调查，更是让酒便利的经营雪上加霜。据酒便利2024年报披露，实控人涉案导致公司金融机构续贷困难，经营现金流紧张，供应商货款也出现延迟支付。

应付账款从2023年末的6718.11万元，飙升至2024年末的超1.15亿元，几乎翻倍。业绩更是一落千丈，2024年营业总收入16.79亿元，同比下降3.77%；归母净利润由盈转亏，亏损额达1.09亿元。

2025年上半年情况进一步恶化，营业总收入仅5.98亿元，同比大降37.1%；归母净利润亏损0.62亿元，同比下降641.51%，资产负债率升至74%。据蓝鲸新闻报道，酒便利每年持有约8到10吨飞天茅台配额，却仍难抵行业下行压力。

2025年8月董事会审议半年报时，出现1票反对的情况。反对理由直指公司收入利润大幅下滑，多项财务指标持续恶化，而管理层未充分披露风险和亏损原因。在这样的困境下，河南侨华商管只能通过拍卖股份套现离场。

这次拍下酒便利51%股份的创东方华科，背后站着上市公司天音控股。股权穿透显示，天音控股全资子公司天音通信，对创东方华科的出资占比达32.31%，是最大合伙人。

天音控股是国内领先的智能终端全渠道综合服务商，核心业务是通信产品销售，2024年该板块营收占比达69.39%。不过它近年业绩也面临压力，2025年前三季度归母净利润亏损0.57亿元，同比下降376.06%。

武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青认为，酒便利的前置仓网络在行业内具备稀缺核心价值。随着新实控人进入，有望推动酒便利与酒快到在渠道和供应链上协同整合，结合天音控股的线下渠道优势形成互补。

更关键的是，12月13日贵州茅台酒股份有限公司发布通知，暂停向经销商发放所有茅台产品直至2026年1月1日，同时推出多项结构性改革措施。这或许能缓解酒类流通行业的库存压力，为酒便利的复苏创造外部条件。

酒便利的困境是行业调整期的一个缩影，而天音控股的入局带来了新的资源和希望。相信通过协同整合与模式优化，酒便利有望摆脱困境。期待这个曾经的行业标杆能重拾初心，在新东家的带领下迎来新生。