中资离岸债风控双周报（12月1日至12日）：一级市场发行趋缓 二级市场小幅上涨

转自：新华财经

近两周市场情况

一级市场：

据新华财经统计，近两周（2025年12月1日-12月12日）共发行25笔中资离岸债券，其中包括6笔人民币债券、15笔美元债券、4笔港币债券。发行规模分别为27.45亿元人民币、28.35亿美元、25.8亿港币。近两周发行方式为直接发行的债券共17只，担保发行的债券共5只，直接发行+担保发行的债券共3只。

在离岸人民币债券领域，近两周人民币企业债单笔最大发行规模为7.4亿元人民币，由开封市文化旅游投资集团有限公司发行。近两周人民币债券发行最高票息5.9%，由成都东进淮州新城投资集团有限公司发行。

在中资美元债券市场，近两周美元企业债单笔最大发行规模6亿美元，由中国五矿集团有限公司发行。近两周最高美元债发行票息 5.19%，由国际复兴开发银行发行。

二级速览：

本周中资美元债收益率小幅上涨。截至北京时间12月12日18时，Markit iBoxx 中资美元债综合指数周度上涨0.09%，报250.91；投资级美元债指数周度上涨 0.01%，报243.96；高收益美元债指数周度上涨 0.77%，报241.4。本周，地产美元债指数周度上涨1.37%，报178.04；城投美元债指数周度上涨0.16%，报153.69；金融美元债指数周度上涨0.23%，报290.35。

基准利差：

截至北京时间12月12日18时，中美10年期基准国债利差扩大至232.79bp，较前一周扩大1.74bp。

评级异动：

违约与展期： 无

近两周市场要闻

国内要闻：

1.全球首单非银金融机构自贸离岸债发行

据上海清算所官微，12月11日，上海清算所支持国泰海通金融控股有限公司完成全球首单非银金融机构上海自贸区离岸债券（以下简称自贸离岸债）的发行交割。本期债券采用担保结构发行，发行金额5亿元人民币，期限364天，票面利率1.8%，由上海清算所登记托管。该笔发行遵循上海自贸离岸债发行端、投资端“两头在外”原则，吸引诸多境外投资者在上海清算所开户和踊跃认购，助力上海自贸离岸债投资者体系扩容，推动构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系。

2.财政部在香港成功发行2025年第六期70亿元人民币国债

据财政部官网，12月10日，中华人民共和国财政部在香港特别行政区，面向机构投资者招标发行2025年第六期70亿元人民币国债，受到投资者广泛欢迎，认购倍数5.22倍。其中，2年期20亿元，发行利率1.43%；3年期30亿元，发行利率1.45%；5年期20亿元，发行利率1.65%。

3.深圳首批绿色外债试点业务落地 引导外资投向绿色产业

据国家外汇管理局深圳市分局12月10日消息，在国家外汇管理局的批准和指导下，深圳绿色外债业务试点于近日正式启动。目前已有企业分别在中国银行深圳市分行、招商银行深圳分行完成绿色外债外汇登记业务，总签约金额超1.7亿元人民币，为企业利用跨境融资支持绿色产业发展开辟了新路径。

4.首笔以国债作为保证金的QFI商品期货交易落地

境外投资者参与中国商品期货市场迎来新进展。12月9日，汇丰银行（中国）有限公司（简称“汇丰中国”）宣布，作为合格境外投资者（QFII）托管行，已成功协助一家境外资管机构完成境内市场首笔以国债作为保证金的QFI商品期货交易。

海外要闻：

1.美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点

12月10日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%~3.75%。这是美联储年内的第三次降息，符合市场普遍预期。但决议的背后仍是美联储联邦公开市场委员会（FOMC）内部加剧的分歧。在FOMC 12名票委中，有3人投下反对票，为2019年9月以来最多。

2.美联储重新任命11位地区联储主席 缓解人事不确定性担忧

美联储12月11日宣布，其理事会已投票一致同意重新任命11位地区联储主席，任期为五年，自明年3月1日开始。美联储表示，重新任命是在地区联储董事会对地区联储主席进行全面评估后作出的，并获得了美联储理事会的“一致同意”。根据法律规定，所有地区联储主席及各第一副主席均为五年任期。目前的任期将于2026年2月28日届满。

离岸债预警：

1.新城控股完成发行17.5亿元2025年度第三期中期票据

新城控股12月9日完成发行2025年度第三期中期票据，规模17.5亿元，期限为5年，票面利率为4％，中诚信国际给予发行人主体和本期债项双AAA评级，并获得中债增全额担保。这是继8月、9月发行两笔担保中票后，新城控股今年取得的又一次融资突破。

2.雅居乐集团遭债权人提清盘呈请 首次聆讯定于明年2月举行

12月9日，雅居乐集团宣布正式收到合作伙伴新濠（中山）企业管理有限公司提交的清盘呈请，涉及未付款项合计1858.71万美元及223.43万港元，款项源自2025年9月25日中国国际经济贸易仲裁委员会的仲裁裁决。案件已排期至2026年2月25日上午9点30分聆讯。

3.旭辉集团：拟对“H22旭辉1”等7只债券进行购回，合计拟购回总额不超2.2亿元

12月11日，旭辉集团股份有限公司公告，根据前期持有人会议已通过议案，公司拟使用自有资金对对“H22旭辉1”等7只债券进行购回，合计拟购回总额不超2.2亿元，本次债券购回的申购期限为2025年12月16日至2025年12月23日，购回资金兑付日为2025年12月31日。

4.花样年集团：为做好后续债务偿付安排，所有存续债券自12月15日起停牌

12月12日，花样年集团（中国）有限公司公告，为做好后续债务偿付安排，公司所有存续债券将自2025年12月15日开市起停牌，复牌时间另行确定。

编辑：林郑宏