奥动新能源冲击港股IPO，蔚来、丰田、畅联股份等为股东，中国最大的独立第三方换电解决方案提供商

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据港交所12月12日披露，奥动新能源股份有限公司向港交所主板递交上市申请，招银国际为独家保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，奥动新能源是中国换电行业的领先企业，致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合。根据灼识咨询的资料，按2024年换电站运营服务产生的收入计，公司是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商。

公司通过自主研发的智慧能源服务平台，可以高效管理换电设备、车辆和电池，从而更能满足用户需求。

奥动致力于发展全面、以技术为导向的换电解决方案，支援电动车各种多样化使用情景的能源补充。公司的业务始于经营自身换电站，其后逐步将业务扩展至涵盖销售换电设备及提供运营服务。于往绩记录期，公司的收入主要来自以下业务：

换电运营解决方案。奥动提供换电运营解决方案，主要包括以下各项：销售设备。公司的换电设备产品主要包括换电站和换电模块。公司向经营或计划经营换电业务的客户出售换电站，如地方城市开发投资公司、能源投资公司、交通运输企业、电网公司及其他客户。此外，公司向电动汽车OEM和电池制造商提供换电池模块，以供彼等生产换电组件。

提供换电运营服务。凭借公司专有的智慧能源服务平台，公司为换电站提供专业的运营服务，包括但不限于日常运营管理、保养、客服支援及/或平台服务。其他。于往绩记录期，公司亦产生杂项收入，主要包括从模具销售及电池使用所得的收入。

通过自有换电站提供换电服务。公司自行经营换电站并通过为司机及其车辆提供换电服务产生收入。

奥动已建立一个全面的换电站组合，涵盖多种汽车、功能及应用场景。于往绩记录期，公司的换电站主要为乘用车提供换电服务。公司亦一直在建立供商用车辆使用的换电站，包括轻型货车、轻型卡车和重型卡车创设一个完整的换电解决方案。作为公司策略的一部分，公司的目标是扩大公司的换电站组合以配合该等类型的车辆，从而为公司的服务提供更广泛的应用范围。截至2025年6月30日，公司有九个换电站已完成升级，现已支援乘用车及轻型货车换电。

奥动的创新卡扣式底盘换电技术显著提高了换电速度，并延长了换电模块的使用寿命，同时确保安全性。其三个主要技术特点：卡扣锁止机制，取代传统的螺栓式系统以精简电池的拆装，实现实现业界领先的换电时间，乘用车及小型货车最快为20秒，轻卡最快为30秒及重卡最快为40秒；平面式连接器，旨在通过提升电气接触稳定性，尽量减少机械磨损并延长使用寿命；及浮动对接系统，可动态对应不同车型，以提升兼容性与运作可靠性。

透过公司的智慧能源服务平台，公司将电动汽车、换电站及电池的连接及管理数字化。截至2025年6月30日，奥动通过267个自有站点、向62个第三方站点提供的运营服务以及向192个第三方站点提供的独立平台服务，促进在中国主要市场（如中国东北、华北、西南和华东）提供换电服务。

截至2025年6月30日，在公司的智慧能源服务平台注册的电动汽车超过130,000辆。公司的平台为换电服务提供全面的数字化管理能力，包括站内运营监控、资产管理、设备维护及安全控制，以及及时收集及分析关键运营数据，支持更高效及可靠的服务运营。

根据来自公司的智慧能源服务平台的数据，于2022年、2023年及2024年以及截至2025年6月30日止六个月，在连接至公司平台的站点，平均每日完成换电服务的次数分别达到120次、164次、190次及206次。

公司创新地引入了V2S2G的系统，它使得电动汽车和换电站之间以及换电站和电网之间能够进行双向能源传输。

通过站－网互动（S2G），换电站不仅可以从电网获取电力，还可以在电网承受压力时返回存储的电能。借助该系统，公司的换电站还可于非高峰时段在电力成本及电网需求较低时储存电力，在高峰时段可以释放存储的电能，有效降低电网压力。

通过车－站互动（V2S），电动汽车既可以从换电站获得电能，也可以将多余的电能回充至换电站存储的电池。直至最后实际可行日期，公司平台上有八个已部署V2S2G系统的换电站。

公司的V2S2G系统通过使电动汽车、换电站和电网之间进行双向能源交换，促进智慧和动态的能源管理。公司将继续开发及探索此系统，丰富公司的服务组合同时承担社会责任，缓解电网压力，为创建新的绿色交通生态系统做出贡献。

换电解决方案在能源补充行业中日益受到重视。全球纯电动汽车行业近年发展迅速，销量从2020年的220万辆增至2024年的1180万辆，复合年增长率为52.8%，并预期于2030年达到3160万辆，2024年至2030年的复合年增长率为17.8%。

中国已成为采用纯电动汽车的全球领导者，销量从2020年的110万辆增至2024年的690万辆，复合年增长率达到57.0%，预期2030年销量达到1900万辆，2024年至2030年的复合年增长率为18.5%。在此期间，纯电动乘用车，包括运营车辆（包括网约车、出租车及由自动驾驶技术进步推动的新兴自动驾驶出租车模式）及私家车辆，是市场普及的核心驱动力。

中型及重型卡车亦正在经历电气化进程，特别是在港口运输、矿区作业及干线物流等高负载固定路线应用领域。这些领域的电气化可减少排放并提高成本效益，而电池更换技术因补电速度较快、可减少停机时间并提高运行稳定性，可提供优于充电的解决方案。

中国的换电行业已成为对传统充电基础设施的重要补充，可在数分钟内补充能源，并缓解季节性充电效率低下的问题。电池更换技术持续改进，加上电池生产成本下降，提升了更换营运的经济可行性。这亦受到政策举措、站点网络不断扩大以及与电池更换兼容的电动汽车车型日益多样化所支持。

中国换电行业市场规模从2020年的人民币15亿元增至2024年的人民币103亿元，复合年增长率为61.1%，预期于2030年达到人民币705亿元，2024年至2030年的复合年增长率为37.8%。

奥动位于上海的研发和制造中心生产和组装用于换电站的模块化换电模块和元件。公司的生产设施占地65,822平方米，为现有的生产营运和潜在的未来扩展提供了充足的空间。

公司的业务与中国能源补给行业的发展密切相关，尤其是换电行业。随着私家车及营运车辆（如网约车及出租车业者）对换电技术的接受度日益提升，加上重型卡车等商用车辆逐步采用此技术，换电基础设施的潜在市场规模显著扩大。

根据灼识咨询的资料，中国换电车辆数量由2020年的6.6万辆增至2024年的26.9万辆，复合年增长率达42.0%，预计于2030年将达到113.8万辆，2024年至2030年复合年增长率为27.1%。同期内，换电站数量从2020年的600座增长至2024年的4400座，复合年增长率达68.2%，并预计在2030年达到24000座，2024年至2030年复合年增长率为32.5%。

财务方面，奥动的收入由2022年的11.06亿元(人民币，下同)增加4.5%至2023年的11.55亿元，并于2024年下跌19.8%至9.26亿元。截至2025年6月30日止六个月，公司的收入较2024年同期的4.74亿元减少31.7%至3.24亿元。

于2022年、2023年及2024年，公司的研发开支分别为7760万元、7640万元及6710万元，占公司同期收入的7.0%、6.6%及7.2%。截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的研发开支分别为3720万元及2700万元，占公司同期收入的7.8%及8.3%。

公司的毛损由2022年的1.74亿元减少至2023年的3990万元，其随后于2024年减少至3410万元。截至2025年6月30日止六个月，公司的毛损由2024年同期的1570万元增至人民币2870万元。于2022年、2023年、2024年及截至2025年6月30日止六个月，公司的毛损率分别为15.7%、3.4%、3.7%及8.9%。

于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的净亏损分别为7.85亿元、6.56亿元、4.19亿元、2.83亿元及1.57亿元。

据招股书，奥动的股东包括：蔚来、丰田集团、畅联股份等。

根据公司的策略，本次奥动香港IPO募资金额拟用作下列用途：将用于迭代及优化换电解决方案，以及推动公司的技术开发，包括加强数位智能系统、提升及推动V2S2G技术，及发展换电站无人化营运技术；将用作推广及营销公司的换电解决方案，以及提升公司的营运能力以支持可扩展的业务增长；将用于为潜在的全球战略投资及收购提供资金，以补充和扩大公司的产品组合及技术，进而进一步推动公司的业务增长；及将用作公司的营运资金及其他一般企业用途。

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