风险偏好回归？全球股市齐涨，美股期货涨跌不一，铜续创新高，白银高位震荡

美股市场正经历显著的风格轮动。隔夜道琼斯工业指数与标普500指数创下历史新高后，美股指期货走势分化，以科技股为主的纳斯达克100期货表现疲软。

12月12日，欧股，亚股普遍上行。美元、美债整体持稳，印度卢比汇率跌至历史新低。商品表现强劲，黄金与原油上涨，白银高位震荡，铜价再创历史新高。加密货币分化，比特币走低，以太坊小幅上涨。

本周以来，美联储降息及其对美国经济的积极展望提振了市场情绪，推动全球股市攀升高位。然而，甲骨文与博通最新财报表现不及预期，再度引发市场对人工智能领域估值过热的担忧，导致科技股板块普遍承压。

博尔文财富管理集团总裁Gina Bolvin表示：

“这股势头应该会延续到年底。随着降息进程的推进、美联储新主席即将上任以及企业盈利持续走高，牛市有望延续到2026年。随着更多公司采用人工智能技术，参与范围将会扩大，七大行业之外的其他行业也可能开始展现出强劲势头。”

核心市场走势如下：

• 标普500期货持平，纳斯达克100期货跌超0.1%，道琼斯期货涨0.2%
• 德国DAX30指数开盘上涨0.37%，英国富时100指数开盘上涨0.26%，法国CAC40指数开盘上涨0.17%，欧洲斯托克50指数开盘上涨0.32%
• 日经225指数收盘上涨1.4%，报50836.55点，日本东证指数收盘上涨2%，韩国首尔综合指数收盘上涨1.4%。
• 10年期美国国债收益率基本持平，为4.16%
• 美元指数基本持平，日元兑美元下跌0.1%，至155.75，印度卢比兑美元触及历史新低90.55
• 现货黄金涨0.1%至4283美元/盎司；现货白银涨0.02%至63.55美元/盎司；LME铜突破每吨11906美元，创下历史新高；WTI原油涨超0.5%至57.75美元/桶
• 比特币下跌0.3%，至92643.51美元，以太坊价格上涨 0.4%，至 3263.19美元

美股指期货涨跌互现，标普500期货基本持平，但以科技股为主的纳斯达克100期货跌超0.1%。两家科技巨头的财报表现再度引发市场对科技板块高估值以及人工智能基础设施领域巨额投入可持续性的谨慎情绪。

据华尔街见闻，尽管博通公布第四财季营收与利润双双刷新历史纪录，但其人工智能相关订单积压规模不及市场预期，且公司预警称因AI产品销售结构变化，整体利润率可能面临收窄压力。

此前，甲骨文最新财报中疲软的云业务收入与激进的资本开支计划，已引发市场对其人工智能投资回报效率及债务融资风险的疑虑。

日本东证指数领涨亚洲主要股市，收盘创下历史新高。市场普遍预期日本央行将于下周加息，推动金融板块表现强劲，成为本轮上涨的核心驱动力。

美元指数周五已接近两个月来的低点，并可能连续第三周录得下跌。市场普遍预期美联储明年将降息，与此同时欧洲明年加息预期重燃，货币政策分化将导致美元承压。

印度卢比周五跌至历史新低，由于市场对印美贸易协议前景缺乏信心以及资本外流持续，印度央行可能已介入干预以抑制跌势。今年以来，卢比已成为亚洲表现最差的货币，年内对美元累计下跌近6%。美国对印度商品征收高达50%的高额关税，打击了其最大市场的出口，同时降低了外国投资者对印度本地股市的兴趣。

现货白银高位震荡，涨超0.2%至63.7美元/盎司。据华尔街见闻，自年初以来白银价格已经翻倍，严重的供需失衡构筑了坚实的基本面，地缘政治风险加剧了市场波动，散户的热情与“错失恐惧”心理进一步推升需求，而美联储降息周期可能引发的美元贬值预期，则扩大了其金融吸引力。

伦敦期铜又创新高，日内一度涨至11948美元/吨。